日前，鄭州商品交易所發(fā)布《關(guān)于棉花期權(quán)做市商名單的公告》，根據(jù)《鄭州商品交易所做市商管理辦法》，確定了中信證券股份有限公司、中糧祈德豐投資服務(wù)有限公司等12家公司為棉花期權(quán)做市商。
“賽馬式”選拔優(yōu)質(zhì)做市商
根據(jù)這份公告，這次被列為棉花期權(quán)做市商的機(jī)構(gòu)分別為中信證券股份有限公司、中糧祈德豐投資服務(wù)有限公司、浙江南華資本管理有限公司、招商證券股份有限公司、銀河德睿資本管理有限公司、魯證經(jīng)貿(mào)有限公司、中信中證資本管理有限公司、浙江浙期實(shí)業(yè)有限公司、上海海通資源管理有限公司、浙江濟(jì)海貿(mào)易發(fā)展有限公司、中信建投證券股份有限公司、國(guó)海良時(shí)資本管理有限公司。
為做好棉花期權(quán)上市準(zhǔn)備工作，鄭商所2018年7月向全市場(chǎng)公開(kāi)征集棉花期權(quán)做市商。經(jīng)過(guò)材料審核、仿真測(cè)試、現(xiàn)場(chǎng)考察等環(huán)節(jié)，鄭商所從申請(qǐng)的36家申請(qǐng)機(jī)構(gòu)中選出了12家。其中3家是原白糖期權(quán)做市商，按照《鄭商所期權(quán)做市商做市質(zhì)量評(píng)價(jià)方案》，獲得最高考核評(píng)級(jí)，直接成為了棉花期權(quán)做市商，其余9家機(jī)構(gòu)按照綜合評(píng)分，由高到低選取9家。從評(píng)選結(jié)果來(lái)看，本次獲得棉花期權(quán)做市商資格的12家機(jī)構(gòu)中，包括3家券商和9家期貨公司子公司。鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，據(jù)悉，今后，鄭商所下一步將進(jìn)一步繼續(xù)優(yōu)化期權(quán)做市選拔方案，更加注重實(shí)際表現(xiàn)。目前，鄭商所正在舉行開(kāi)展為期一年的高度接近實(shí)盤(pán)的做市仿真預(yù)選賽，這項(xiàng)活動(dòng)為期一年，希望以“拉力賽”以“賽馬”的形式選拔出能為市場(chǎng)提供更優(yōu)質(zhì)做市服務(wù)的候選機(jī)構(gòu)具有真正做市能力的候選機(jī)構(gòu)。
做市商制度提升活躍度
20世紀(jì)70年代場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易誕生，期權(quán)交易是通過(guò)不同的執(zhí)行價(jià)格將一個(gè)期貨合約的風(fēng)險(xiǎn)細(xì)化分散到一系列期權(quán)合約上。因此同一個(gè)期貨合約衍生出的期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格可多達(dá)上百個(gè)。執(zhí)行價(jià)格較多使得期權(quán)投資非常分散，部分執(zhí)行價(jià)格往往沒(méi)有成交或成交很少，再加上期權(quán)定價(jià)本身較為復(fù)雜，因此，細(xì)化后期權(quán)合約的流動(dòng)性較差。于是，期權(quán)交易引入了做市商制度，通過(guò)做市商為期權(quán)交易提供連續(xù)雙向報(bào)價(jià)，提升了交易的活躍度，增加了市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)了期權(quán)市場(chǎng)的迅速發(fā)展，目前國(guó)際市場(chǎng)上大部分衍生品交易所都引入了做市商制度。鄭商所自2017年上市的白糖期權(quán)之時(shí)，就已經(jīng)引入了商品期權(quán)做市商制度，首批白糖期權(quán)做市商數(shù)量為10家。
作為鄭商所首批白糖期權(quán)做市商，此次中信證券也再次入選了棉花期權(quán)做市商。該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，棉花期權(quán)做市商選拔過(guò)程公開(kāi)透明，仿真比賽規(guī)則清晰合理，對(duì)于做市商實(shí)盤(pán)交易起到了較好模擬作用�！拔覀兏叨戎匾暣舜蚊藁ㄗ鍪猩躺暾�(qǐng)，從2018年7月即開(kāi)始積極準(zhǔn)備做市商申請(qǐng)工作�！边@位負(fù)責(zé)人表示，中信證券在商品期權(quán)做市上積累了一定經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)棉花期權(quán)交易系統(tǒng)及做市策略已準(zhǔn)備就緒，有信心保持一貫水準(zhǔn)，完成做市義務(wù)，為棉花期權(quán)順利上市平穩(wěn)運(yùn)行作出貢獻(xiàn)。
