我國期權(quán)市場經(jīng)過近幾年的發(fā)展，已經(jīng)初具規(guī)模，業(yè)務類型、監(jiān)管體系和功能定位基本成型，但我國期權(quán)市場仍處于萌芽階段，在監(jiān)管、做市商制度、準入門檻設計、期權(quán)品種體系等方面尚存在著不足，還有待進一步完善。
首先，完備成熟期權(quán)市場要素。目前，國內(nèi)期權(quán)市場尚不成熟，完善的法律體系、監(jiān)管適當、基礎設施完備、投資者結(jié)構(gòu)合理等是成熟期權(quán)市場的必備要素，我國期權(quán)市場還需應加快完善上述的基本要素。首先，我國目前尚沒有關于期權(quán)的專門法律法規(guī)，《證券法》也沒有明確涉及期權(quán)產(chǎn)品。適當?shù)牧⒎軌蜃屚顿Y者了解到他們的權(quán)利能夠得到保護，也利于期權(quán)市場合規(guī)的發(fā)展；為了保障期權(quán)交易的高效運行，應打造滿足交易者需求的技術基礎設施，滿足高頻交易需求，以及風險管理以及清算需求，從而能夠應對市場風險和金融風險；為了維持期權(quán)市場的健康運行，期權(quán)市場應保持合理的投資者結(jié)構(gòu)，代表實體經(jīng)濟的交易者、套利者、投機者、套保者、高頻交易者以及傳統(tǒng)投資者應保持健康的配比，使得期貨市場保持足夠的流動性和深度；目前我國的監(jiān)管模式仍以外部的行政監(jiān)管為主，實行的是一線多頭的監(jiān)管模式，而忽略了期權(quán)市場內(nèi)部的監(jiān)管，應嘗試政府監(jiān)管與自律監(jiān)管相結(jié)合的監(jiān)管方式，通過行業(yè)自律方式更有效地激發(fā)市場活力，維持市場秩序。
第二，不斷完善做市商制度。世界絕大多數(shù)交易所的期權(quán)交易都采用做市商制度。期權(quán)交易的做市商主要有三大功能：一是價值發(fā)現(xiàn)，做市商通過專業(yè)估值促使期權(quán)價格更趨近于其實際價值；二是增強流動性，能讓市場交投活躍起來；三是穩(wěn)定市場，做市商通過雙向報價和交易平抑期權(quán)價格波動，增強市場穩(wěn)定性。具有強大資金實力的做市商，可憑借其較高的信用水平、風險控制能力以及專業(yè)知識水平，根據(jù)投資者的需求設計出多樣化的產(chǎn)品，降低市場的波動風險，減少市場的投機情緒，使市場運行更加理性化。
作為最成熟的期權(quán)交易市場，美國的九大期權(quán)交易所無一例外地引入了做市商制度。而在我國，做市商制度還在摸索發(fā)展中，期權(quán)做市商也是從無到有，做市商的人才隊伍建設、經(jīng)營水平、制度管理同國外發(fā)達市場相比仍有不小的差距。我國期權(quán)做市商的形成過程中，交易所的作用有時甚至大過市場的作用，這也不利于調(diào)動金融機構(gòu)的積極性。一方面，應當豐富做市商類型，吸引更多做市商參與期權(quán)市場，提高競爭，讓市場發(fā)揮決定性作用；另一方面，也更應當健全相關監(jiān)管機制，嚴防做市商違規(guī)行為的發(fā)生，打造公平、公正的交易環(huán)境。
第三，降低期權(quán)交易準入門檻。我國期權(quán)參與者門檻較高，如上證50ETF期權(quán)投資者要求具備兩融及金融期貨交易經(jīng)歷，在資產(chǎn)方面也有一定門檻限制，相關的資質(zhì)考試也很嚴格，這些規(guī)定在維護期權(quán)市場穩(wěn)定發(fā)展、保護投資者利益的同時，也使得部分中小投資者被拒之門外，這在一定程度上使得市場活躍度受限，并限制了市場規(guī)模與產(chǎn)品流動性，也不利于期貨與期權(quán)市場的對外開放。
設計合理的準入門檻直接關系到市場的流動性與平穩(wěn)運行，并降低了交易成本。在期權(quán)推出初期設置中等偏高的門檻限制了散戶投資者，并鼓勵機構(gòu)投資者進入，有利于穩(wěn)定期權(quán)交易市場的運行風險。隨著期權(quán)市場的發(fā)展逐步深化、期權(quán)市場逐漸成熟，可適當放低準入門檻，允許更多的投資者進入市場，提高合約交易的流動性，促進期權(quán)的價格發(fā)現(xiàn)功能。
第四，豐富期權(quán)品種體系。相較于成熟的海外期權(quán)市場，我國期權(quán)市場尚處于起步階段，迄今為止，國內(nèi)僅上市了4個場內(nèi)期權(quán)品種，加之此次上市的3個期權(quán)產(chǎn)品，也才有7個場內(nèi)期權(quán)品種。大部分金融產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品和大宗商品都缺乏相應的期權(quán)品種。品種的匱乏限制了期權(quán)市場與期貨、股票等市場聯(lián)系的緊密度，制約了投資組合的構(gòu)造和對頭寸的風險緩釋，無法滿足特定投資組合的對沖需求。期權(quán)品種的創(chuàng)新應當結(jié)合我國期貨市場的發(fā)展情況來決定，現(xiàn)階段應盡快推出國內(nèi)比較成熟并且市場需求比較強烈的品種。
從國際經(jīng)驗來看，金融期權(quán)的發(fā)展遠遠超過商品期權(quán)，我國目前金融期權(quán)品種嚴重匱乏，未來可分步推出股指期權(quán)、外匯期權(quán)和利率期權(quán)等金融衍生工具。其中，股指期權(quán)的推出尤其重要，股指期貨交易自2015年受限以來，成交量和持倉量大幅萎縮，流動性驟然下降，市場功能無法有效發(fā)揮，資本市場缺少足夠完備的風險對沖工具，投資者風險管理需求無法得到滿足。隨著近年來交易規(guī)則的逐步調(diào)整，股指期貨常態(tài)化逐步恢復。此外A股相繼納入MSCI指數(shù)和富時羅素指數(shù)，A股對外開放程度進一步提升，未來將有更多的境外投資者參與到我國資本市場中來，股指期權(quán)的推出已是大勢所趨。
