中證網(wǎng)訊（記者 馬爽）3月4日，鄭州商品交易所（簡(jiǎn)稱“鄭商所”）公布了棉紗期貨業(yè)務(wù)規(guī)則修訂案，主要對(duì)基準(zhǔn)交割品指標(biāo)要求、替代品質(zhì)量指標(biāo)及升貼水、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單有效期、限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)及異纖檢驗(yàn)辦法等進(jìn)一步優(yōu)化完善。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，選取流通量相對(duì)較大的機(jī)織紗作為基準(zhǔn)品的新規(guī)則調(diào)整方向，讓棉紗期貨更加貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際，也將吸引更多紡織企業(yè)參與市場(chǎng)。
“本次修訂案在原先交割規(guī)則的基礎(chǔ)上做出了較大完善，修改之后棉紗期貨基準(zhǔn)交割品更符合企業(yè)套保需求�！币坏缕谪浀拿藁óa(chǎn)業(yè)分析師彭瑤認(rèn)為。本次修訂的亮點(diǎn)是在優(yōu)化異性纖維檢驗(yàn)規(guī)范和升貼水制度前提下，明顯增加了棉紗期貨的可供交割品數(shù)量，擴(kuò)大了廠庫(kù)交割區(qū)域范圍，并推出了棉紗期貨倉(cāng)庫(kù)交割方式，這更能滿足企業(yè)的多樣化需求。
據(jù)了解，棉紗期貨原有的質(zhì)量指標(biāo)主要依據(jù)現(xiàn)行的國(guó)標(biāo)《棉本色紗線GB/T 398-2008》和2013版烏斯特公報(bào)的內(nèi)容制定。從實(shí)際運(yùn)行情況來看，單紗斷裂強(qiáng)度指標(biāo)要求偏緊，條干均勻度和棉結(jié)指標(biāo)要求偏松，導(dǎo)致符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)要求的棉紗介于針織紗和機(jī)織紗之間，該類棉紗在現(xiàn)貨貿(mào)易中用途不明確，降低了買方從期貨市場(chǎng)上接貨的意愿。本次修訂對(duì)棉紗基準(zhǔn)交割品的多項(xiàng)指標(biāo)做出了調(diào)整，使得基準(zhǔn)品更符合企業(yè)的套保需求，增強(qiáng)了期貨合約標(biāo)的確定性。其中變化較大的為實(shí)際捻系數(shù)和強(qiáng)力指標(biāo)。根據(jù)鄭商所對(duì)紡織企業(yè)的調(diào)研，相對(duì)機(jī)織紗，針織紗捻度低，強(qiáng)力低，本次調(diào)整由原來的針/機(jī)織紗均可交割變?yōu)橹荒軝C(jī)織紗交割，適當(dāng)調(diào)高了實(shí)際捻系數(shù)，調(diào)低了強(qiáng)力指標(biāo)。其他調(diào)整指標(biāo)也為目前多數(shù)紡企生產(chǎn)機(jī)織紗可達(dá)到的參數(shù)范圍。
對(duì)于棉紗期貨在交割方面的規(guī)則修改，業(yè)內(nèi)人士表示，棉紗期貨原采用全廠庫(kù)交割方式，在上市初期保障了交割安全。但隨著我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入，在棉紗期貨設(shè)置的35家廠庫(kù)中，以生產(chǎn)32支普梳棉紗為主的企業(yè)數(shù)量在減少，本次推出棉紗期貨倉(cāng)庫(kù)交割，將擴(kuò)大棉紗期貨交割區(qū)域范圍，更好滿足市場(chǎng)參與者交割需求。
根據(jù)新修訂的規(guī)則，鄭商所在山東、河南、江蘇和浙江四地保留廠庫(kù)交割的同時(shí)引入倉(cāng)庫(kù)交割，在湖北和河北兩地增加廠庫(kù)交割范圍，使市場(chǎng)參與者可供選擇的棉紗期貨交割地點(diǎn)和區(qū)域范圍大幅增加�！霸黾觽}(cāng)庫(kù)交割有利于拓寬棉紗期貨交割渠道。一是便利愿意選擇倉(cāng)庫(kù)交割的棉紗經(jīng)營(yíng)企業(yè)參與期貨交易，擴(kuò)大棉紗期貨交易參與群體；二是解決廠庫(kù)倉(cāng)單占?jí)嘿Y金問題，打通生產(chǎn)企業(yè)以貨物注冊(cè)倉(cāng)單途徑�！敝袊�(guó)棉紡織信息網(wǎng)的鄭圣偉認(rèn)為。
“本次修訂將棉紗期貨的倉(cāng)單有效期從原來的四個(gè)月縮短到了兩個(gè)月，這樣做加快了倉(cāng)單的流轉(zhuǎn)速度。”彭瑤表示，目前棉紗期貨倉(cāng)單有效期為四個(gè)月，每年的2月、6月、10月集中注銷。四個(gè)月的倉(cāng)單有效期，長(zhǎng)期占用注冊(cè)廠庫(kù)倉(cāng)單企業(yè)的資金，增加了企業(yè)的資金成本。本次修訂將倉(cāng)單有效期縮短為兩個(gè)月，便于企業(yè)合理安排生產(chǎn)和庫(kù)存，提高周轉(zhuǎn)效率。同時(shí)，倉(cāng)單有效期縮短，倉(cāng)庫(kù)貯存棉紗發(fā)生質(zhì)量變異的可能性降低，能夠有效控制交割質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)了解，為貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)，促進(jìn)棉紗期貨更好發(fā)揮功能，過去兩年，鄭商所先后多次在鄭州、北京等地召開棉紗期貨合約規(guī)則修改論證會(huì)，邀請(qǐng)了協(xié)會(huì)、棉紗廠庫(kù)、貿(mào)易商、質(zhì)檢機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)和期貨公司等機(jī)構(gòu)的業(yè)內(nèi)專家座談，探討論證棉紗期貨合約規(guī)則修訂方案。一些現(xiàn)貨企業(yè)表示，積極適應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)的不斷變化，完善棉紗期貨規(guī)則十分及時(shí)、必要。新修訂的棉紗期貨規(guī)則制度貼合了棉紡織產(chǎn)業(yè)近年來發(fā)展的實(shí)際，能夠更好地滿足廣大產(chǎn)業(yè)客戶的實(shí)際需求。
