在震蕩調(diào)整多日之后，4月1日滬鎳迎來顯著上漲，主力1905合約大漲2.93%至103130元/噸，逼近3月中旬以來震蕩區(qū)間上沿。分析人士表示，宏觀氛圍回暖疊加鎳低庫存支撐滬鎳再度走強(qiáng)，但考慮到二季度鎳生鐵產(chǎn)量投放壓力將集中顯現(xiàn)，后市仍需警惕期價(jià)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
滬鎳期價(jià)大漲
周一，滬鎳震蕩走高，主力1905合約日內(nèi)交投于100620-103200元/噸，收于103130元/噸，上漲2940元/噸或2.93%。
瑞達(dá)期貨分析師表示，昨日滬鎳震蕩走高，主要是受宏觀氛圍回暖疊加鎳低庫存支撐。
中國(guó)官方采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)顯示，3月制造業(yè)活動(dòng)意外上升，為四個(gè)月來首次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。此外，周一公布的中國(guó)3月財(cái)新制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)重返50，創(chuàng)八個(gè)月高位，就業(yè)指數(shù)為逾六年新高，這進(jìn)一步提振投資者信心。
庫存方面，3月29日，LME鎳庫存為182574噸，較上一交易日減少528噸；上海期貨交易所鎳庫存為10922噸，較上一周減少975噸。從季節(jié)性角度分析，當(dāng)前庫存較近五年相比維持在較低水平。
現(xiàn)貨方面，早上俄鎳較無錫1904合約普遍升水200元/噸，金川鎳較無錫1904合約報(bào)升水1000元/噸。4月1日為降稅后第一個(gè)交易日，疊加盤面價(jià)格拉漲較多，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡。由于庫存較低，貿(mào)易商并未急著出貨，下游由于盤面拉漲較多，多在觀望。金川出廠價(jià)103200元/噸，較上周五持平，主流成交于102300-103200元/噸。
需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)
從基本面來看，信達(dá)期貨研究發(fā)展中心有色小組表示，供應(yīng)端方面，鎳礦方面，4月菲律賓恢復(fù)出貨，印尼裝船不及預(yù)期，但港口庫存高企，利多減弱；鎳鐵方面，鑫海3月出鐵4臺(tái)，印尼金川4月開始烘爐，二季度國(guó)內(nèi)供應(yīng)集中釋放；電解鎳方面，2月電解鎳供應(yīng)維持偏緊，進(jìn)口窗口關(guān)閉加劇國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張。需求方面，不銹鋼跟漲乏力抑制后期鋼廠采購節(jié)奏，警惕社會(huì)高庫存下的負(fù)反饋。庫存方面，國(guó)內(nèi)外交易所庫存下降，進(jìn)口窗口關(guān)閉下庫存處于低位。
對(duì)于后市，信達(dá)期貨研究發(fā)展中心有色小組表示，近期鎳價(jià)的核心矛盾在于二季度鎳生鐵產(chǎn)量投放壓力集中顯現(xiàn)，山東鑫海1-2月陸續(xù)出鐵3臺(tái)，第4臺(tái)在3月順利出鐵，第5臺(tái)已于近期投料，剩下3臺(tái)預(yù)計(jì)將會(huì)在7月前投產(chǎn)完畢。印尼金川1臺(tái)熱礦爐預(yù)計(jì)4月烘爐，青山新增3月底有望出鐵。需求方面，不銹鋼社會(huì)庫存累庫明顯，而不銹鋼利潤(rùn)走低鋼廠采購原料的積極性下降，高庫存帶來的負(fù)反饋將隨之傳導(dǎo)至鎳價(jià)。進(jìn)口窗口繼續(xù)關(guān)閉，增值稅下調(diào)落地后對(duì)現(xiàn)貨影響有限，低庫存下現(xiàn)貨依然維持偏緊格局。
“需要警惕供應(yīng)釋放壓力下鎳價(jià)承壓風(fēng)險(xiǎn)，但在低庫存下，并不過分看空價(jià)格，短期滬鎳空單繼續(xù)持有。”上述有色小組表示。
從技術(shù)面上看，瑞達(dá)期貨分析師認(rèn)為，滬鎳主力1905合約回升至均線組合上方，MACD指標(biāo)綠柱萎縮，短期行情呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但應(yīng)注意宏觀情緒回暖所帶來的樂觀情緒消散后，可能導(dǎo)致的鎳價(jià)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。操作上，建議滬鎳1905合約103000元/噸上方多單可以考慮適當(dāng)減持。
