中證網(wǎng)訊（記者 馬爽）中信證券分析師祖國(guó)鵬、敖翀、郭皓、李想發(fā)布最新研究報(bào)告稱，近一年的結(jié)構(gòu)性變化導(dǎo)致沿海六大電廠日耗數(shù)據(jù)走弱，今年5月這一趨勢(shì)加劇。但據(jù)推算，短期全國(guó)整體用電量同比增速并不會(huì)下滑，經(jīng)濟(jì)依然有韌性。從中長(zhǎng)期看，沿海六大電廠日耗數(shù)據(jù)與PMI、消費(fèi)、出口等宏觀指標(biāo)的相關(guān)性依然很強(qiáng)。盡管經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性的變化，沿海六大電廠日耗數(shù)據(jù)依然可以作為觀察宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的指標(biāo)。
報(bào)告稱，回歸分析顯示，沿海六大電廠日耗跟制造業(yè)PMI顯著正相關(guān)，對(duì)經(jīng)濟(jì)三大核心驅(qū)動(dòng)因素——消費(fèi)、投資、出口而言，回歸系數(shù)顯著性的排序是消費(fèi)>出口>投資，這更多的是與東部省份經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相關(guān)，也就是說(shuō)，沿海電廠日耗數(shù)據(jù)更多的可以反映消費(fèi)和出口對(duì)工業(yè)活動(dòng)的影響，與投資水平相關(guān)性則不顯著�？傮w而言，沿海電廠日耗數(shù)據(jù)還有很強(qiáng)的跟蹤意義和領(lǐng)先指標(biāo)，為捕捉消費(fèi)和出口數(shù)據(jù)變動(dòng)的拐點(diǎn)提供參考，但就社會(huì)總體電量的推算而言，還需要綜合考慮全國(guó)重點(diǎn)電廠樣本數(shù)據(jù)和發(fā)電結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)。
