加元、澳元、新西蘭元等常見的商品貨幣，通常與大宗商品價格走勢呈現(xiàn)正相關關系，比如澳元與鐵礦石、加元與原油等。然而，今年以來，盡管鐵礦石價格大幅拉漲卻未能擋住澳元貶值勢頭。與之類似，國際原油價格持續(xù)大漲亦未能扭轉加元匯率的下行趨勢。
在外匯市場，商品貨幣作為一個與大宗商品關系緊密的群體，其特征主要有高利率、出口占國民生產(chǎn)總值比例較高、是某種重要初級產(chǎn)品的主要生產(chǎn)國和出口國、貨幣匯率與某種大宗商品同向變動等。加元、澳元、新西蘭元等是常見的商品貨幣。大宗商品價格指數(shù)上升通常為其帶來正面影響，而下跌則對其構成拖累。
比如，多年來，由于澳洲經(jīng)濟高度依賴于向中國等新興市場出口大宗商品，尤其是鐵礦石，因此澳元與鐵礦石價格走勢高度相關。此外，由于過去多年加拿大向外出口石油，加元與油價的關系就猶如澳元與鐵礦石。
然而，今年以來這種情況卻出現(xiàn)變數(shù)。新加坡鐵礦石期貨迎來顯著上漲，主力合約目前維持在100美元/噸上方，截至記者發(fā)稿，該合約累計漲幅超50%，若以去年11月底低點61.9美元/噸至今年5月28日創(chuàng)下的階段新高104.1美元/噸區(qū)間來算，累計最大漲幅逼近70%。
同期，國際原油價格亦表現(xiàn)不俗。以布倫特原油期貨主力合約表現(xiàn)為例，自去年12月26日創(chuàng)下51.43美元/桶之后便不斷攀升，今年4月25日一度創(chuàng)下階段新高74.04美元/桶，區(qū)間累計最大漲幅超43%。隨后則出現(xiàn)高位調整，目前維持在62美元/桶附近，該合約今年以來累計漲幅約為13%。
然而，今年以來，澳元、加元仍處于貶值過程中。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿，澳元兌美元報0.6957，今年以來累計下跌1.38%；與之類似，即使在美聯(lián)儲降息預期升溫的背景下，加元匯率也未能脫離下行通道。
商品貨幣緣何與商品走勢背離？
這要先從影響商品走勢的因素分析說起，今年以來，鐵礦石、原油價格大漲主要是源于基本面因素驅動。比如，巴西淡水河谷尾礦事故造成的鐵礦石供需缺口、歐佩克釋放繼續(xù)減產(chǎn)信號利多原油價格走勢。
而商品貨幣走勢承壓，除了與美元走勢有關外，還與國際經(jīng)濟局勢以及本國的經(jīng)濟情況有關。今年以來，由于國際經(jīng)濟局勢日益趨于復雜化，部分以進口為主的國家對原料的需求趨于疲軟，且由于澳洲居民的負債高企以及加拿大國內房地產(chǎn)的結構性問題，均使得澳元、加元走勢承壓。
整體來看，目前這些基本面問題短期內仍難言好轉，因此未來商品貨幣與商品走勢可能會持續(xù)背離。
