7月25日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)“紅肥綠瘦”，截至白天收盤(pán)，上期所橡膠期貨主力1909合約漲近2%，領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)各類品種主力合約。據(jù)了解，橡膠期價(jià)自2019年6月中旬起持續(xù)下挫，于7月17日跌至年內(nèi)低點(diǎn)，隨后自7月18日迄今的6個(gè)交易日內(nèi)走出了五漲一跌的短線反彈行情。
業(yè)內(nèi)人士表示，近日橡膠期價(jià)的反彈主要是受印尼減產(chǎn)的刺激，但目前看印尼減產(chǎn)影響不大，橡膠基本面未有明顯改善，因此期價(jià)上揚(yáng)的幅度有限，后市仍將呈弱勢(shì)走勢(shì)。
減倉(cāng)預(yù)期促膠價(jià)反彈
7月25日，上期所橡膠期貨主力1909合約可謂是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上漲大軍中的“領(lǐng)頭羊”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至當(dāng)日白天收盤(pán)，橡膠主力漲1.97%，報(bào)10860元/噸，創(chuàng)半個(gè)月以來(lái)新高。
從歷史數(shù)據(jù)上看，橡膠主力自2019年6月12日起持續(xù)下挫，于7月17日跌至年內(nèi)低點(diǎn)10445元/噸，與6月12日12550元/噸的日內(nèi)高點(diǎn)相比，橡膠主力在期間25個(gè)交易日內(nèi)下跌了逾兩成。不過(guò)，自7月18日迄今的6個(gè)交易日內(nèi)，橡膠主力走出了五漲一跌的短線反彈行情，6個(gè)交易日累計(jì)上漲2.79%。
據(jù)印尼7月24日消息，印尼農(nóng)業(yè)部一位高級(jí)官員周三表示，受真菌性病蟲(chóng)害的影響，印尼2019年天然橡膠產(chǎn)量料較2018年的376萬(wàn)噸下降15%。橡膠期價(jià)的此波短線反彈就是出現(xiàn)在這一背景下。不過(guò)，中信期貨認(rèn)為，目前橡膠期貨倉(cāng)單維持高位水平，在最近一段時(shí)期，膠價(jià)預(yù)計(jì)往復(fù)波動(dòng)，但難以反轉(zhuǎn)并形成強(qiáng)勢(shì)牛市格局，價(jià)格上漲可能要在主力換月以后。目前看，印尼減產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)影響有限，對(duì)橡膠期價(jià)提振作用也將受限。
基本面疲弱態(tài)勢(shì)未改
從基本面來(lái)看，市場(chǎng)人士稱，天然橡膠市場(chǎng)供大于求的局面短期內(nèi)難以改變，因此橡膠期價(jià)后市仍將走弱。
中信建投期貨研報(bào)指出，供應(yīng)方面，目前國(guó)內(nèi)外各大主產(chǎn)區(qū)天氣情況良好，暫無(wú)極端天氣預(yù)報(bào)，且逐步進(jìn)入旺產(chǎn)季，天然橡膠產(chǎn)出將持續(xù)增加；需求方面，輪企開(kāi)工保持平穩(wěn)，多維持在七成以上，但廠家和經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存壓力均較大，雖然廠家試圖通過(guò)降價(jià)促銷(xiāo)的方式來(lái)促進(jìn)銷(xiāo)量，但實(shí)際效果一般，后期輪企開(kāi)工還存在進(jìn)一步下降的可能，同時(shí)，本屬淡季的7月國(guó)內(nèi)車(chē)市仍然承受著較大的壓力，后期天然橡膠需求整體表現(xiàn)維持弱勢(shì)�？偟膩�(lái)說(shuō)，天然橡膠疲弱的基本面仍是膠價(jià)上漲的第一大阻力。
中糧期貨研究指出，雖然目前橡膠期價(jià)下跌幅度已經(jīng)很大，但是并沒(méi)有有效的方法衡量?jī)r(jià)格對(duì)基本面的反映是否完全透支。目前形勢(shì)是基本面向下，技術(shù)面也向下。整體上，橡膠期價(jià)還處于下跌之中，只是下跌速度出現(xiàn)了變化。
