初夏的上海，在寧?kù)o中散發(fā)著國(guó)際范兒，你總能不經(jīng)意地觸碰到資本市場(chǎng)的前沿動(dòng)脈。
5月27-29日，上海國(guó)際會(huì)議中心，有關(guān)中國(guó)衍生品市場(chǎng)發(fā)展前景的討論，又一次在黃浦江畔鋪開：以“服務(wù)實(shí)體二十載 改革開放創(chuàng)未來(lái)”為主題的第十六屆上海衍生品市場(chǎng)論壇正在舉辦。
與會(huì)者在回顧、總結(jié)上海有色金屬期貨市場(chǎng)二十年來(lái)的征程時(shí)紛紛表示，應(yīng)不失時(shí)機(jī)、加快期貨市場(chǎng)對(duì)外開放，以國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)制度、業(yè)務(wù)和服務(wù)創(chuàng)新，加強(qiáng)境外市場(chǎng)培育和推廣，進(jìn)一步提升境外機(jī)構(gòu)投資者的參與便利性，探索新時(shí)代中國(guó)期貨市場(chǎng)服務(wù)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的新模式。
上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，將以原油期貨平穩(wěn)運(yùn)行和上市國(guó)際化品種20號(hào)膠為抓手，提高境外投資者參與度，探索開展與境外交易所靈活多樣的合作。探索以有色金屬期貨為突破口，推動(dòng)現(xiàn)有品種的對(duì)外開放，進(jìn)一步提升重點(diǎn)品種的國(guó)際定價(jià)影響力。
四個(gè)“最”字凸顯有色期貨實(shí)力
“我國(guó)有色金屬工業(yè)已成為市場(chǎng)化程度最高、適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)變化最快、應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)沖擊能力最強(qiáng)、最具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)之一�！痹谡劶坝猩饘俟I(yè)現(xiàn)狀時(shí)，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)尚福山一連用了四個(gè)“最”字，絲毫沒有掩飾對(duì)這個(gè)行業(yè)的認(rèn)可。
他說(shuō)這番話的底氣，或許又來(lái)源于兩個(gè)“最”：我國(guó)是世界上最大的有色金屬生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，我國(guó)還擁有全球最具影響力之一的有色金屬衍生品市場(chǎng)。
江西銅業(yè)股份有限公司副總經(jīng)理陳羽年就稱，中國(guó)是世界上最大的有色金屬消費(fèi)國(guó)和生產(chǎn)國(guó)，龐大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模是有色金屬行業(yè)發(fā)展壯大的基礎(chǔ)。而大宗商品價(jià)格易受全球政治、經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)等眾多因素影響而大幅波動(dòng)，這對(duì)有色金屬行業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)行十分不利。因此，有色金屬行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，需要金融衍生品的保駕護(hù)航。
“上海有色金屬期貨是國(guó)際金融市場(chǎng)上極具影響力的金融衍生品，在世界經(jīng)濟(jì)和有色產(chǎn)業(yè)運(yùn)行中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用�！鄙懈Ｉ奖硎荆猩饘俚纳虾r(jià)格和倫敦價(jià)格互為引導(dǎo)，共同成為全球最具影響力的定價(jià)參考依據(jù)。同時(shí)，期貨功能的充分發(fā)揮，提高了我國(guó)有色金屬實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力，增強(qiáng)了中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)在國(guó)際定價(jià)體系中的作用和地位，推動(dòng)了有色金屬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。
陳羽年表示，江西銅業(yè)作為國(guó)內(nèi)第一批參與期貨套期保值的企業(yè)，是第一批受益于期貨市場(chǎng)的企業(yè)。上世紀(jì)90年代初，國(guó)內(nèi)三角債橫行，上期所的期貨交割功能，解決了江西銅業(yè)債務(wù)難題。此外，江西銅業(yè)通過成功注冊(cè)交割品牌，使得品牌形象大幅提升。近年來(lái)，江西銅業(yè)利用期貨市場(chǎng)鎖定加工利潤(rùn)，并通過期現(xiàn)互動(dòng)做大做強(qiáng)，連續(xù)6年躋身世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)行列�！翱梢哉f(shuō)，江銅的穩(wěn)健發(fā)展離不開期貨市場(chǎng)。”陳羽年如是說(shuō)。
“期貨市場(chǎng)從本源上來(lái)說(shuō)，是為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)運(yùn)而生�！比A泰期貨總裁徐煒中表示，在過去的二十年中，上海期貨市場(chǎng)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持有色金屬工業(yè)發(fā)展方面取得了不少有益經(jīng)驗(yàn)。他介紹，上期所于2011年底啟動(dòng)了產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)基地項(xiàng)目，項(xiàng)目旨在為有色金屬企業(yè)培養(yǎng)參與期貨所需要的操作、管理類專業(yè)人才，為期貨公司培養(yǎng)服務(wù)有色金屬產(chǎn)業(yè)的理論、實(shí)用型專業(yè)人才。
“有色金屬期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)二十余載是上海期貨交易所規(guī)范、跨越式發(fā)展的真實(shí)寫照�！鄙掀谒偨�(jīng)理席志勇表示，上海期貨交易所成立的1999年，全年成交量683.5萬(wàn)手、成交額4909.8億元，當(dāng)時(shí)有色品種只有銅、鋁，成交量合計(jì)563.2萬(wàn)手、成交額4628.3億元。2019年以來(lái)，截至5月27日，上期所成交量9.8億手、成交額75.4萬(wàn)億元，分別是1999年全年的143倍和163倍，其中有色金屬已經(jīng)形成系列，成交量2.2億手、成交額25.7萬(wàn)億元，分別是1999年的39倍和55倍。
伴隨著規(guī)模的擴(kuò)張，有色金屬期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能不斷發(fā)揮，價(jià)格體系日臻完善，實(shí)現(xiàn)了期現(xiàn)互相促進(jìn)、協(xié)調(diào)發(fā)展的雙贏格局。席志勇表示，借助期貨市場(chǎng)，有色金屬現(xiàn)貨行業(yè)確立了市場(chǎng)化發(fā)展道路，構(gòu)建了以期貨價(jià)格為基礎(chǔ)的市場(chǎng)化價(jià)格體系，銅等有色金屬期貨價(jià)格成為國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn)。隨著有色金屬期貨市場(chǎng)的不斷成熟，國(guó)際影響力與日俱增，認(rèn)可度、參與度、覆蓋面不斷提高。境外注冊(cè)品牌、保稅交割、連續(xù)交易等制度增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)外有色金屬期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)。
以有色為突破口推動(dòng)現(xiàn)有品種開放
值得一提的是，5月28日，在第十六屆上海衍生品市場(chǎng)論壇主題峰會(huì)上，上期所理事長(zhǎng)姜巖談及上期所下一步工作方向時(shí)，首先提到的便是推動(dòng)更高水平對(duì)外開放，提升大宗商品定價(jià)國(guó)際影響力。姜巖指出，將以原油期貨平穩(wěn)運(yùn)行和上市國(guó)際化品種20號(hào)膠為抓手，提高境外投資者參與度，探索開展與境外交易所靈活多樣的合作。同時(shí)，探索以有色金屬期貨為突破口，推動(dòng)現(xiàn)有品種的對(duì)外開放，進(jìn)一步提升重點(diǎn)品種的國(guó)際定價(jià)影響力。
加快期貨市場(chǎng)的對(duì)外開放是行業(yè)發(fā)展的大勢(shì)所趨，也是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的必然之路。當(dāng)然，對(duì)外開放不是一蹴而就的，合理可行的政策建議在其中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。在此次論壇上，多家機(jī)構(gòu)為期貨市場(chǎng)健康有序地走向國(guó)際建言獻(xiàn)策。
上期所副總經(jīng)理滕家偉指出，充分借鑒原油期貨的交易模式、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和配套政策，積極推動(dòng)橡膠、有色金屬等品種國(guó)際化進(jìn)程，引入更多境外優(yōu)質(zhì)品牌注冊(cè)，探索境外設(shè)置交割倉(cāng)庫(kù)的可行性，廣泛吸引境外投資者參與中國(guó)期貨市場(chǎng)，不斷擴(kuò)大上期所在全球范圍的影響力。
國(guó)投安信期貨有限公司董事長(zhǎng)高杰認(rèn)為，開放的市場(chǎng)需要國(guó)際化市場(chǎng)規(guī)則的配合。在鞏固現(xiàn)行有效的監(jiān)管體系的基礎(chǔ)上，交易所應(yīng)更加重視國(guó)際規(guī)則研究，在開戶制度、交易時(shí)間、保證金制度、違約處置、境內(nèi)境外資金劃轉(zhuǎn)等環(huán)節(jié)學(xué)習(xí)和借鑒成熟市場(chǎng)的有益經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步提高規(guī)則的適用性和科學(xué)性，為境外交易者提供友好的交易環(huán)境，吸引更多的境外交易者參與中國(guó)期貨市場(chǎng)。同時(shí)也要重視規(guī)則、政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性。
為加快推進(jìn)行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合，中國(guó)鋁業(yè)集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理盧東亮提出以下四個(gè)方面建議。第一，乘勢(shì)而上，加快建立中國(guó)大宗商品國(guó)內(nèi)外戰(zhàn)略布局及規(guī)劃，提升我國(guó)在全球礦產(chǎn)資源市場(chǎng)的影響力。第二，不失時(shí)機(jī)，加快期貨市場(chǎng)對(duì)外開放，形成中國(guó)市場(chǎng)全球客戶的期貨市場(chǎng)新格局，吸引更多境外生產(chǎn)商、貿(mào)易商、消費(fèi)商，特別是大型機(jī)構(gòu)投資者參與中國(guó)期貨市場(chǎng)交易。第三，以變應(yīng)變，推動(dòng)建立跨時(shí)區(qū)的交易系統(tǒng)，提升期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和實(shí)力，提升中國(guó)期貨行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。第四，創(chuàng)新為先，通過期限結(jié)合、產(chǎn)融聯(lián)合、雙輪驅(qū)動(dòng)，發(fā)揮央企、國(guó)企的引領(lǐng)作用，推動(dòng)期貨合約+升貼水模式深入“一帶一路”沿線國(guó)家，不斷提升中國(guó)期貨市場(chǎng)定價(jià)的話語(yǔ)權(quán)。
期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)
目前我國(guó)期貨市場(chǎng)正處于創(chuàng)新發(fā)展的全面提速階段，在“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”的過程中，期貨公司必然也面臨著人才資源、交易機(jī)制、運(yùn)營(yíng)模式等多方面的挑戰(zhàn)。對(duì)此，期貨機(jī)構(gòu)在本次論壇上各抒己見，并展示了各自“與時(shí)俱進(jìn)”的發(fā)展規(guī)劃。
金瑞期貨總經(jīng)理助理侯心強(qiáng)指出，在探索新時(shí)代中國(guó)期貨市場(chǎng)服務(wù)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的新模式以及應(yīng)對(duì)未來(lái)機(jī)遇和挑戰(zhàn)的過程中，儲(chǔ)備人才、轉(zhuǎn)變思路、深入學(xué)習(xí)外部成熟理念是提高自身競(jìng)爭(zhēng)力、提高公司市場(chǎng)知名度的三項(xiàng)重要舉措。
在引入境外投資者方面，由于中國(guó)期貨市場(chǎng)與海外市場(chǎng)交易規(guī)則差異較大，包括漲跌停板制度、持倉(cāng)限額制度、大戶持倉(cāng)報(bào)告制度在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，對(duì)于境外客戶來(lái)說(shuō)都是一個(gè)需要重新學(xué)習(xí)和熟悉的過程。面對(duì)海外市場(chǎng)對(duì)參與中國(guó)期貨市場(chǎng)的強(qiáng)烈需求，東證期貨為境外客戶提供全方位定制化支持，從詳盡的服務(wù)材料，到全面的技術(shù)和研究支持；從開戶、交易、風(fēng)控，到結(jié)算、交割等，每一步都有詳細(xì)的圖文指導(dǎo)，或生動(dòng)的視頻支持，并配備有相應(yīng)的英文版本，為海外客戶提供了極大的便利。
華泰期貨總裁徐煒中和五礦經(jīng)易期貨有限公司副總經(jīng)理劉立均從業(yè)務(wù)布局、組織架構(gòu)、人才隊(duì)伍、技術(shù)研究等方面介紹了其針對(duì)對(duì)外開放所做的準(zhǔn)備。
徐煒中以華泰期貨為例，從以下五方面對(duì)其工作安排進(jìn)行了介紹。其一，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局和服務(wù)體系，適應(yīng)行業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)。全面推進(jìn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，逐步將客戶的投資習(xí)慣從以交易為主轉(zhuǎn)向資產(chǎn)配置，并將交易型需求全面轉(zhuǎn)向線上服務(wù)。同時(shí)，重塑機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)服務(wù)體系，加強(qiáng)業(yè)務(wù)統(tǒng)籌和協(xié)同。其二，打造客戶導(dǎo)向的組織架構(gòu)，推進(jìn)戰(zhàn)略布局落地。`其三，加快推動(dòng)國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展，打造內(nèi)外聯(lián)動(dòng)新平臺(tái)。華泰期貨全資設(shè)立了華泰（香港）期貨有限公司和華泰金融美國(guó)公司，全面布局海外市場(chǎng)，以引入先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)，加強(qiáng)境內(nèi)外資源整合和協(xié)同聯(lián)動(dòng)。其四，用數(shù)字化重構(gòu)底層架構(gòu)，提升管理及服務(wù)效率。其五，實(shí)施市場(chǎng)化用人機(jī)制，打造專業(yè)化人才隊(duì)伍。
