國內(nèi)油脂油料期貨5月29日集體飆升，豆粕、豆一、菜粕、豆二盤中均與漲�！坝芯墶�。分析人士表示，美豆期價(jià)近期大漲、南美大豆貼水報(bào)價(jià)上漲進(jìn)一步抬升了國內(nèi)進(jìn)口大豆成本，農(nóng)產(chǎn)品期貨多頭資金情緒爆發(fā)也是助推油脂油料期貨大漲的重要因素。就短期而言，若美豆產(chǎn)區(qū)天氣條件未能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，油脂油料期貨價(jià)格仍具上漲空間。
多頭大爆發(fā)
當(dāng)日油脂油料期貨表現(xiàn)奪目，其中豆粕、豆二期貨牢牢封住漲停，漲幅分別為3.98%、3.99%。兩者主力合約分別收報(bào)2954元/噸、3157元/噸，分別創(chuàng)下2018年9月17日以來新高以及2018年12月11日以來新高。菜粕、豆一期貨主力合約也一度封于漲停，不過，臨近尾盤兩者均打開漲停板，分別收報(bào)2592元/噸、3735元/噸，漲幅分別為4.81%、3.46%；豆油、棕櫚油期貨亦表現(xiàn)不俗，主力合約分別收漲3.08%、2.59%。
“周三豆類期貨集體大漲，一方面是受外盤美豆期價(jià)近期大漲推動(dòng)，美豆期價(jià)自820美分/蒲式耳連續(xù)三個(gè)交易日大漲，最高上沖至890美分/蒲式耳以上；另一方面因南美大豆貼水報(bào)價(jià)上漲進(jìn)一步抬升國內(nèi)進(jìn)口大豆成本，令市場對未來國內(nèi)大豆供應(yīng)成本存在上漲預(yù)期。”寶城期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師畢慧表示。
美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2019年5月26日當(dāng)周，美國大豆種植率為29%，遜于市場預(yù)估的31%，此前一周為19%，去年同期為74%，五年均值為66%。
銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部油脂油料研究員劉博聞表示，當(dāng)前美豆、美玉米種植進(jìn)度因潮濕天氣影響變得異常緩慢，為自1995年以來的最低水平，CBOT大豆期貨07合約目前處于典型的“天氣市”，國內(nèi)豆類期貨跟隨外盤出現(xiàn)上漲。此外，當(dāng)日農(nóng)產(chǎn)品期貨板塊獲得資金大幅流入，蛋白粕、油脂以及雞蛋等品種均出現(xiàn)明顯上漲，因此多頭資金情緒爆發(fā)也是助漲因素。
值得一提的是，在所有豆類期貨中，近期豆粕期貨表現(xiàn)最為亮眼，主力合約5月以來累計(jì)上漲14.99%。美爾雅期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師張賀泉表示，除了上述兩方面因素外，宏觀層面憂慮引發(fā)市場對未來供應(yīng)端趨緊的擔(dān)憂也是近期豆粕期價(jià)運(yùn)行重心不斷上移的因素之一。
A股方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，5月29日大豆指數(shù)漲4.51%，在140個(gè)概念指數(shù)漲幅位居前茅。成分股方面，豐樂種業(yè)漲停，農(nóng)發(fā)種業(yè)漲8.56%，北大荒漲5.51%，哈高科漲2.58%。而當(dāng)日上證綜指漲幅僅為0.16%。
關(guān)注美豆產(chǎn)區(qū)天氣情況
從目前市場基本面情況來看，畢慧介紹稱，國外方面，美國中西部天氣模式顯示，5月最后一周，尤其是五大湖以西地區(qū)包括中西部產(chǎn)區(qū)的強(qiáng)降雨天氣將不會(huì)緩解，這意味著在2019年生長季節(jié)，許多作物將不再有種植機(jī)會(huì)，令美玉米、美豆期價(jià)近期持續(xù)累積漲幅。另外，近期南美大豆貼水報(bào)價(jià)大漲，加上近期人民幣匯率大幅波動(dòng)，也使得未來船期南美巴西大豆進(jìn)口完稅成本攀升。因此，即便中國將進(jìn)口采購轉(zhuǎn)向南美，南美大豆到港成本也存在大幅上升預(yù)期。
國內(nèi)方面，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月累計(jì)大豆進(jìn)口量較去年同期減少超7%。因此，雖然六、七月份進(jìn)口大豆到港量逐漸回升，但國內(nèi)市場供應(yīng)總體可控。需求方面，隨著終端市場備貨節(jié)奏的加快，渠道庫存和下游庫存開始累積。雖然生豬存欄量顯著下滑制約了豆粕消費(fèi)增量，但隨著今年以來生豬價(jià)格不斷上漲以及養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性的增強(qiáng)，生豬存欄量的恢復(fù)只是時(shí)間問題。此外，在豆粕-菜粕價(jià)差收窄至歷史最低水平后，豆粕替代消費(fèi)量存在增長潛力。
鑒于上述分析，畢慧認(rèn)為，短期來看，豆類期價(jià)強(qiáng)勢拉升行情仍將延續(xù)，但終端需求采購節(jié)奏和力度將決定期價(jià)的上行空間。同時(shí)，資金的流入也將對行情的展開產(chǎn)生推波助瀾的影響。
“后市豆類走勢主要取決于宏觀層面動(dòng)向以及大豆產(chǎn)區(qū)天氣及種植情況。雖然美國政府對農(nóng)戶提供種植補(bǔ)貼，但由于農(nóng)戶大豆銷售存在很大不確定性，不排除疊加惡劣天氣因素，導(dǎo)致農(nóng)民直接棄種的可能性。在以上因素沒有改善的情況下，建議對豆粕期貨持偏強(qiáng)震蕩思維，逢低做多。”張賀泉表示。
劉博聞則并不看好蛋白粕以及油脂期價(jià)進(jìn)一步上漲空間。他認(rèn)為，就蛋白粕而言，此輪價(jià)格上漲主要受美豆上漲拉動(dòng)，與國內(nèi)現(xiàn)貨供需關(guān)系不大。成本端方面，未來美豆價(jià)格走勢將受限于庫存，CBOT大豆期貨07合約將在900-920美分一線面臨上漲壓力，對應(yīng)連盤豆粕期貨1909合約將在3000元/噸以上有顯著的壓力。此外，豆油、棕櫚油期價(jià)走勢受整個(gè)豆類強(qiáng)勢情緒影響而被動(dòng)上漲，且國內(nèi)外油脂仍未擺脫供應(yīng)過剩局面。目前國內(nèi)外油脂價(jià)格均已跌至歷史低
