近期，有分析認(rèn)為蘋果現(xiàn)貨價(jià)格上漲是由期貨交易帶動的。業(yè)內(nèi)人士指出，蘋果現(xiàn)貨價(jià)格上漲原因是供需失衡，期貨上市后起到了平抑波動的效果。
為更好地服務(wù)蘋果產(chǎn)業(yè)發(fā)展，助力脫貧攻堅(jiān)，2017年12月22日，鄭商所掛牌上市全球首個(gè)鮮果類期貨品種——蘋果期貨。
業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)過一年多的穩(wěn)定運(yùn)行，蘋果期貨已逐步發(fā)揮功能，開始為產(chǎn)業(yè)提供有效的遠(yuǎn)期價(jià)格指導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，加快產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程，推動實(shí)施“保險(xiǎn)+期貨”、“銀行+保險(xiǎn)+期貨”等惠農(nóng)工具，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資源配置。
熨平現(xiàn)貨波動
近期水果漲價(jià)幅度之大令市場關(guān)注。以蘋果為例，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場價(jià)格信息系統(tǒng)”監(jiān)測，6月6日當(dāng)周，富士蘋果報(bào)12.40元/公斤，環(huán)比上漲5.8%，同比漲幅則為99.2%。
“4、5月是水果供應(yīng)的淡季，價(jià)格通常會出現(xiàn)季節(jié)性上漲，屬于正常現(xiàn)象。”首創(chuàng)期貨研究院報(bào)告表示，對于蘋果來說，現(xiàn)貨價(jià)格過度上漲，有三方面因素：一是2018年清明節(jié)的倒春寒引發(fā)的減產(chǎn)，全國減產(chǎn)幅度20%-30%，而新果還未上市，“青黃不接”導(dǎo)致年度供應(yīng)偏緊；二是果農(nóng)為了減少災(zāi)害造成的損失，物料成本、管理成本投入增加，導(dǎo)致水果成本增加；三是去年的水果采摘后，一直在倉庫儲存到現(xiàn)在，大概7-8個(gè)月，倉儲成本積累推升價(jià)格。
2018年蘋果主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)極端天氣，蘋果庫存量呈現(xiàn)一定程度下降。
根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月23日，全國蘋果庫存為137萬噸，同比減少46%，明顯低于往年同期。另一方面，由于西瓜等新產(chǎn)水果尚未大量上市，部分南方水果如荔枝等出現(xiàn)不同程度減產(chǎn)，導(dǎo)致現(xiàn)階段水果市場整體存量較少，未能對蘋果形成替代作用。
“特別說明的是，有言論認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格是期貨交易帶動的，我們認(rèn)為這種說法是不對的。這里有兩個(gè)國內(nèi)外減產(chǎn)的案例。一是2017年歐洲也遭遇了極端凍害天氣，根據(jù)歐盟農(nóng)業(yè)署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)年歐盟蘋果減產(chǎn)19%，由此引起的歐洲蘋果平均價(jià)格上漲40%，其中最大消費(fèi)國之一的德國的蘋果價(jià)格更是同比上漲了115%；二是2013年山東蘋果僅減產(chǎn)5%，2014年5月時(shí)棲霞蘋果出庫價(jià)格同比上漲了53%，那時(shí)候國際國內(nèi)都沒有蘋果期貨，但是價(jià)格上漲仍舊比較明顯�！币晃徊辉妇呙钠谪洏I(yè)人士表示。
從成交量上看，截至5月31日，蘋果期貨共成交1.1億手（單邊，下同），日均成交32萬手，日均持倉17萬手，參與交易的法人客戶數(shù)合計(jì)超過6600家。
上周，就在現(xiàn)貨價(jià)格依然上行之際，蘋果期貨主力合約卻出現(xiàn)了回落。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，6月6日蘋果期貨主力1910合約當(dāng)周跌幅為6.45%，反映了市場對于蘋果高價(jià)難以持續(xù)的擔(dān)憂。
“我們發(fā)現(xiàn)，期貨其實(shí)對現(xiàn)貨價(jià)格起到平抑波動的作用，以貫穿2018/2019產(chǎn)季的AP1905合約來看，在國內(nèi)預(yù)計(jì)減產(chǎn)25%的情況下，該合約上市一年來最大價(jià)格波動46%，遠(yuǎn)低于今年現(xiàn)貨價(jià)格的波動幅度�！鄙鲜鋈耸勘硎�。
為產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航
蘋果期貨上市后，通過提供公開透明的價(jià)格，及時(shí)有效地反映了現(xiàn)貨市場變化，減少信息不對稱，為產(chǎn)業(yè)主體決策提供了依據(jù)。
2018年，部分先知先覺的貿(mào)易商已經(jīng)開始利用期貨價(jià)格來指導(dǎo)經(jīng)營計(jì)劃。陜西白水盛隆果業(yè)總經(jīng)理侯保智介紹稱，2018年8月份，他通過關(guān)注蘋果期貨價(jià)格，判斷2018年蘋果可能出現(xiàn)貨源緊張、收購價(jià)上漲的情況，于是在蘋果還未下樹時(shí)就與果農(nóng)簽訂合同鎖定貨源，使新產(chǎn)季采購進(jìn)度、規(guī)模得到了保障。
在陜西省延長縣安溝鄉(xiāng)王良溝村，當(dāng)?shù)毓r(nóng)史功福通過蘋果期貨的宣傳普及，了解到2018年蘋果受災(zāi)比較嚴(yán)重，盡管自己的蘋果沒有減產(chǎn)，但還是一改過去“聽果商報(bào)價(jià)，自己估摸差不多就賣了”的做法，主動和果商議價(jià)，最終訂貨價(jià)格3.7元/斤，比去年多賣了1.1元/斤，賣果收入增加了1.6萬元。
據(jù)延長縣縣長曹林虎介紹，蘋果期貨在延長縣普及的比較好，期貨價(jià)格為當(dāng)?shù)毓r(nóng)賣果提供了參考。雖然2018年延長縣蘋果總體減產(chǎn)8%，但整體銷售價(jià)格同比提高30%，果農(nóng)總收入增加了20%，全縣蘋果銷售收入較去年凈增約3億元，實(shí)現(xiàn)了減產(chǎn)不減收。
由于蘋果貿(mào)易“集中收購，全年銷售”的特點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)經(jīng)常面臨現(xiàn)貨價(jià)格波動、存貨貶值滯銷、采購季資金壓力大等風(fēng)險(xiǎn)。
蘋果期貨上市后，現(xiàn)貨企業(yè)開始主動利用蘋果期貨進(jìn)行套期保值管理風(fēng)險(xiǎn)。目前，參與蘋果期貨的產(chǎn)業(yè)客戶已超過800家，陜西、山東等省份的果品龍頭企業(yè)大都已開始參與蘋果期貨。
作為首家蘋果產(chǎn)業(yè)上市公司，山東朗源股份有限公司在2018年1月、7月分別對市場發(fā)布公告，開展蘋果期貨套期保值業(yè)務(wù)，并將投入資金從5000萬元增加至不超過1億元。
隨著認(rèn)識的不斷加深，更多中小型貿(mào)易企業(yè)也開始利用蘋果期貨管理風(fēng)險(xiǎn)。以煙臺日升果蔬食品有限公司為例，2018年6月14日以10600元/噸左右的價(jià)格在蘋果1807合約上賣出蘋果合約100手（1000噸），后期期貨價(jià)格受現(xiàn)貨價(jià)格影響持續(xù)走低，該企業(yè)選擇于6月27日買入平倉，同時(shí)賣出現(xiàn)貨，按照1807合約9500元/噸的價(jià)格計(jì)算，期貨盈利160萬元左右，有效對沖了現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
搭建對接金融的橋梁
目前我國蘋果產(chǎn)業(yè)以小微民營企業(yè)為主，資金、人才一直是產(chǎn)業(yè)發(fā)展瓶頸，融資、融智需求都很難被滿足。蘋果期貨在蘋果產(chǎn)業(yè)和資本市場間搭建了橋梁，有利于吸引資金、人才等資源逐步向蘋果產(chǎn)業(yè)有序流動。
陜西果業(yè)局副局長范海龍介紹稱，2018年來，赴白水、洛川、延長等蘋果主產(chǎn)縣實(shí)地調(diào)研、宣介座談、洽談合作的機(jī)構(gòu)絡(luò)繹不絕。有些關(guān)注期貨市場的大宗商品貿(mào)易企業(yè)甚至開始擴(kuò)展?fàn)I業(yè)范圍，直接參與蘋果貿(mào)易，有望為當(dāng)?shù)貛黹L期穩(wěn)定的收購資金流。不少期貨公司還派駐專業(yè)人才，幫助當(dāng)?shù)靥O果企業(yè)有效運(yùn)用期貨工具。特別是針對蘋果貿(mào)易企業(yè)“集中收購，全年銷售、鮮果很難在銀行抵押貸款”的特點(diǎn)，中信中證資本、國元投資等投資機(jī)構(gòu)通過倉單融資業(yè)務(wù)，一定程度上解決了收購季企業(yè)融資難、融資貴的問題。目前，僅陜西當(dāng)?shù)靥O果貿(mào)易企業(yè)就已通過倉單融資超過5000萬元，甘肅、山東等地倉單融資業(yè)務(wù)也在陸續(xù)開展中。
我國蘋果產(chǎn)業(yè)集中度較低，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)多樣，風(fēng)險(xiǎn)管理工具缺失，龍頭企業(yè)難以發(fā)揮規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化的優(yōu)勢，引領(lǐng)作用發(fā)揮不足。
蘋果期貨的上市為龍頭企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理、標(biāo)準(zhǔn)推廣、金融服務(wù)等方面提供有力抓手，在服務(wù)龍頭企業(yè)做大做強(qiáng)方面開始發(fā)揮積極作用。
作為首批國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，陜西華圣果業(yè)公司執(zhí)行總經(jīng)理彭小強(qiáng)認(rèn)為，蘋果期貨的上市為龍頭企業(yè)的發(fā)展提供了很好的機(jī)遇。一是蘋果產(chǎn)業(yè)的定價(jià)機(jī)制開始轉(zhuǎn)變。2018年，蘋果收購季的開盤價(jià)已開始由以往的“山東看陜西，陜西看華圣”轉(zhuǎn)變?yōu)閲@蘋果期貨價(jià)格來確定。二是為企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式提供工具，企業(yè)一方面可以利用期貨管理遠(yuǎn)期價(jià)格漲跌的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，另一方面又可以通過交割拓展銷售渠道，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。三是促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合，有效緩解了企業(yè)發(fā)展面臨的資金瓶頸。四是積極推廣蘋果國標(biāo)，強(qiáng)化了產(chǎn)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化分級理念，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化的種植、采收、分選，提高了蘋果的商品率，推動整個(gè)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
“下一步，陜西華圣計(jì)劃依托蘋果期貨的引導(dǎo)作用，整合周邊資源，在西安建設(shè)中國蘋果（華圣）期現(xiàn)貨交割交易中心，最終打造蘋果期貨小鎮(zhèn)，以點(diǎn)帶面推動蘋果產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級�！迸硇�(qiáng)表示。
