“從今年3月份開始，身邊玩比特幣的人增多，大都是想賺快錢�！痹谒侥夹袠I(yè)工作的宋先生告訴中國(guó)證券報(bào)記者。
就在“中國(guó)大媽”不斷涌向金市搶購(gòu)黃金之際，比特幣再次以高調(diào)的上漲姿態(tài)吸引投資者目光。時(shí)隔15個(gè)月之后，比特幣重回10000美元上方，芝商所(CME)比特幣期貨主力合約也一度突破11400美元。
業(yè)內(nèi)人士表示，具有“數(shù)字黃金”之稱的比特幣走勢(shì)和黃金高度相關(guān)，隨著金價(jià)不斷拉抬，比特幣價(jià)格也將不斷創(chuàng)下新高，兩者亦步亦趨。預(yù)計(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)降息等政策未落地之前，價(jià)格還會(huì)進(jìn)一步?jīng)_高。
黃金比特幣走強(qiáng)
沉寂多年的黃金價(jià)格近期節(jié)節(jié)攀升，也成為傳統(tǒng)金融市場(chǎng)最為閃耀的品種。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月以來(lái)，COMEX黃金期貨主力合約漲勢(shì)如虹。截至北京時(shí)間6月25日18:00，該合約最高至1442.9美元/盎司，創(chuàng)下逾六年以來(lái)新高，本月以來(lái)累計(jì)上漲9.28%，這一漲幅幾乎跑贏全球主要大類資產(chǎn)。
就在金價(jià)不斷抬升之際，比特幣也逐漸成為金融市場(chǎng)“圈粉”品種，朋友圈不時(shí)有人分享行情大漲帶來(lái)的喜悅。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間6月25日18:00，芝商所(CME)比特幣期貨主力1906合約一度突破11000美元至11435美元，創(chuàng)下今年以來(lái)新高。
火幣全球站數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日18:00，比特幣價(jià)格報(bào)11361美元，本月以來(lái)累計(jì)漲幅超35%。然而，在此之前，比特幣市場(chǎng)已經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)一年的熊市，價(jià)格一度自2017年12月高點(diǎn)19875美元跌至2018年12月的3155美元。今年年初，比特幣價(jià)格走勢(shì)也頗為低迷，不過(guò)3月下旬開始回暖，并站上4000美元。隨后價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，一路上破5000-11000美元七個(gè)整數(shù)關(guān)口，今年以來(lái)累計(jì)漲幅超200%。
“比特幣與黃金一樣，都屬于以美元計(jì)價(jià)的投資標(biāo)的，在這種背景下，兩者均受到美元匯率和美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期影響�！苯鹑诜治鰩熜だ诒硎�，近期受美聯(lián)儲(chǔ)逐步釋放寬松預(yù)期，避險(xiǎn)情緒升溫，投資者對(duì)未來(lái)通脹預(yù)期的擔(dān)憂，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)比特幣和黃金等資產(chǎn)追逐加劇。另外，黃金和比特幣作為去中心化投資標(biāo)的，不需要任何政府的信用背書，因此伊朗局勢(shì)等地緣局勢(shì)問題加劇也激發(fā)一些投資者開始介入無(wú)國(guó)界資產(chǎn)，尤其是目前依然相對(duì)匿名的比特幣。
寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)程小勇則認(rèn)為，結(jié)合市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)輿情自3月份開始轉(zhuǎn)悲觀，以及全球貨幣重新寬松預(yù)期的時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，驅(qū)動(dòng)比特幣重回10000美元上方的因素只有投機(jī)屬性。而Facebook發(fā)起倡導(dǎo)的Libra項(xiàng)目等一系列區(qū)塊鏈支付消息只是為比特幣上漲增添一把火。
二者無(wú)明顯對(duì)比關(guān)系？
實(shí)際上，自比特幣交易以來(lái)，關(guān)于其與黃金兩者之間關(guān)聯(lián)性的討論就一直不斷。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于很多投資者將比特幣作為21世紀(jì)新的避險(xiǎn)資產(chǎn)，因此具有“數(shù)字黃金”之稱的比特幣走勢(shì)和黃金高度相關(guān)。比如，近期隨著黃金價(jià)格不斷拉抬并創(chuàng)下多年新高之際，比特幣價(jià)格也在不斷創(chuàng)出階段高點(diǎn)，這表明無(wú)形之中兩者已建立某種聯(lián)系。
“從屬性上來(lái)說(shuō)，黃金、比特幣均存在一定的稀缺性。實(shí)際上，比特幣的創(chuàng)意來(lái)源就是現(xiàn)實(shí)當(dāng)中的黃金。”肖磊介紹稱，上個(gè)世紀(jì)九十年代初，有人就用電腦程序開發(fā)出了一套數(shù)字黃金的系統(tǒng)，但由于人們對(duì)黃金有了非常普遍地深入的共識(shí)，一時(shí)半會(huì)兒還很難接受。比特幣是利用更先進(jìn)的區(qū)塊鏈技術(shù)，使其讓更多的人相信自己就是數(shù)字黃金。目前來(lái)看，在這種技術(shù)沒有出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)之前，確實(shí)實(shí)現(xiàn)了一種超越現(xiàn)有貨幣和金融系統(tǒng)的支付方式，這種方式類似于黃金的數(shù)字化，因此，兩者從稀缺性、去中心化、全球共識(shí)等角度來(lái)說(shuō)，有一定的共性，只是比特幣的穩(wěn)定性依然還需要更長(zhǎng)時(shí)間的博弈。
程小勇認(rèn)為，在2019年黃金、比特幣同漲過(guò)程中，驅(qū)動(dòng)因素是美聯(lián)儲(chǔ)重新寬松預(yù)期以及包括歐洲重啟量化寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向。不過(guò)，由于比特幣并不具備貨幣屬性，也不具備避險(xiǎn)屬性，如果貨幣緊縮帶來(lái)的市場(chǎng)恐慌性拋售，那么比特幣將難逃暴跌的命運(yùn)。目前，對(duì)于比特幣只能定義為一種基于區(qū)塊鏈技術(shù)帶來(lái)的數(shù)字虛擬貨幣，一種可以押注區(qū)塊鏈技術(shù)前景的投機(jī)標(biāo)的物。而黃金作為曾經(jīng)歷史上的天然貨幣，其與貨幣之間的聯(lián)系雖然被削弱，但并沒有徹底隔斷，在當(dāng)前美元貶值的情況下，曾經(jīng)作為美元的信用擔(dān)保（現(xiàn)在是政府信用）的黃金必然會(huì)發(fā)生價(jià)格上漲，比特幣上漲只是借助貨幣寬松預(yù)期下其他資產(chǎn)高位下的投機(jī)屬性外溢“東風(fēng)”。目前并沒有任何證據(jù)能夠證明二者之間具有很強(qiáng)的特殊關(guān)系。
越走越遠(yuǎn)還是重歸沉寂
相較2017年12月近20000美元的“巔峰時(shí)刻”，此次比特幣價(jià)格還有上漲空間嗎？
肖磊認(rèn)為，這次比特幣價(jià)格上漲背后所吸引的投資者更多是傳統(tǒng)市場(chǎng)投資者，因此，后市股市、房產(chǎn)、外匯等市場(chǎng)的表現(xiàn)將會(huì)對(duì)比特幣價(jià)格上漲的持續(xù)性產(chǎn)生很大影響。如果投資者發(fā)現(xiàn)其他市場(chǎng)因貨幣寬松政策而出現(xiàn)更多投資機(jī)會(huì)，目前聚集在比特幣市場(chǎng)的資金可能會(huì)一哄而散。但由于比特幣市場(chǎng)規(guī)模仍較小，短期價(jià)格走勢(shì)會(huì)超出很多投資者想象，因此上漲空間依然很難預(yù)測(cè)。不過(guò)，在美聯(lián)儲(chǔ)降息等政策未落地之前，可能還會(huì)進(jìn)一步?jīng)_高。至于其他數(shù)字貨幣，跟隨其走高的概率較大，但更多的專業(yè)投資者已介入此市場(chǎng)，拉高出貨和價(jià)格操縱將使得下一輪的調(diào)整會(huì)更加慘烈。
中大期貨貴金屬分析師趙曉君也認(rèn)為，繼Facebook發(fā)布Libra白皮書之后，日本社交巨頭line也爆出即將獲得日本金融服務(wù)監(jiān)管局（FSA）頒發(fā)的牌照上線加密交易所的消息。隨著社交巨頭陸續(xù)進(jìn)入加密市場(chǎng)，將會(huì)為比特幣帶來(lái)巨大的流量，進(jìn)而會(huì)極大地促進(jìn)比特幣發(fā)展。而其他數(shù)字貨幣必然會(huì)跟隨走高，但由于其他數(shù)字貨幣缺乏有效監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)較比特幣會(huì)更大，在流動(dòng)性、安全性問題上，投資者應(yīng)更偏好主流的數(shù)字貨幣。
程小勇則認(rèn)為，比特幣此輪上漲風(fēng)險(xiǎn)要比上一輪偏高。比特幣市場(chǎng)的知識(shí)結(jié)構(gòu)和自身技術(shù)掌握難度較大，且還沒有風(fēng)險(xiǎn)歸屬問題。例如，投資美元的風(fēng)險(xiǎn)可能跟美國(guó)經(jīng)濟(jì)和債務(wù)有關(guān)，投資黃金的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策、通脹水平有關(guān)，但比特幣由于風(fēng)險(xiǎn)歸屬地不明，唯一明顯的是貨幣寬松下的投機(jī)買盤，且這種買盤還并不穩(wěn)定。此外，目前比特幣等數(shù)字虛擬貨幣還無(wú)法實(shí)現(xiàn)真正貨幣功能的場(chǎng)景，例如缺乏監(jiān)管、缺乏信用擔(dān)保和未能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生顯著幫助等，有的只是投機(jī)性而已。其他數(shù)字貨幣走勢(shì)由于和比特幣市場(chǎng)都是一個(gè)交易原理，因此爆炒一波行情之后只會(huì)重歸沉寂。
