供需改善情況決定糖價后勢

　　5月底以來，內(nèi)外盤糖價震蕩反彈，本周稍有回落。整體上，今年以來白糖價格呈現(xiàn)滯漲狀態(tài)。截至目前，鄭商所白糖期貨主力合約交投于5125元/噸附近。分析人士指出，近期原糖期貨在多重利好下走出多頭行情，并帶動內(nèi)盤走升，未來漲勢能否延續(xù)還需看供需實際改善情況。

　　內(nèi)盤跟隨外盤走升

　　外盤來看，近期原糖期貨在多重利多因素提振之下一度突破13美分，為國內(nèi)糖價走強提供有利環(huán)境。銀河期貨分析師胡香君表示，巴西受降雨影響甘蔗壓榨中斷，印度干旱產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，雷亞爾升值等因素共振之下，原糖期貨出現(xiàn)反彈。

　　國內(nèi)方面，胡香君分析，前期主要是進口消息施壓國內(nèi)。首先，受中巴達成食糖關(guān)稅協(xié)議影響，遠月帶動近月走弱；其次，配額內(nèi)進口額度將用完，配額外許可也將發(fā)放，進口端壓力較大且壓力后移。此外，市場預(yù)期拋儲是大概率事件，整體來看，白糖市場本年度供應(yīng)壓力較大。“后期國內(nèi)定價主體將由國產(chǎn)糖轉(zhuǎn)為更便宜的進口糖，期價可能要向此位置尋找支撐，遠期關(guān)稅降低，進口成本也將下移。短期國內(nèi)糖價將跟隨外盤震蕩反彈，但中期看仍是震蕩磨底走勢。”

　　胡香君表示，由于對印度糖產(chǎn)量預(yù)估大幅上調(diào)，分析機構(gòu)F.O.Licht將2018/2019年度全球糖市小幅短缺190萬噸的預(yù)估調(diào)整為小幅過剩40萬噸。中長期受制于供應(yīng)壓力，原糖上方壓力大，不過若原糖下跌過多，則印度出口將受限，巴西也將繼續(xù)維持低制糖比，上漲則會刺激印度增加出口并使得巴西調(diào)高制糖比，原糖價格漲跌兩難，預(yù)計將在11.5-13.5美分區(qū)間震蕩。