股指期貨中期具備上行潛力
近期三大股指期貨整體維持震蕩走勢。截至7月26日收盤,主力合約IF1908、IH1908、IC1908本月以來累計分別上漲1.08%、0.73%、-0.2%。分析人士表示,7月以來市場面臨著流動性擾動,中下旬以來波動率持續(xù)下降,一方面支撐市場的中期邏輯仍然成立,但另一方面內(nèi)生性流動性收縮在壓制市場。預(yù)計股指期貨經(jīng)過短期整固修復(fù)過后,中期仍具備向上潛力。
兩股力量交織
6月份,在市場較強的流動性維穩(wěn)訴求下,銀行間市場利率被壓至極低位置。不過,進入7月后,央行開始逐步引導(dǎo)資金利率回歸正常化,資金利率水平有明顯抬升,也標志著擾動的開始。
國投安信期貨研究院院長丁丁、高級分析師李而實表示,一方面,在美聯(lián)儲降息預(yù)期下,國內(nèi)并未有實質(zhì)性動作,更多為預(yù)期引導(dǎo)。在國內(nèi)政策按兵不動的基礎(chǔ)上,房地產(chǎn)市場融資政策的收緊對于市場的風險偏好形成一定的壓制。同時,在流動性收緊的過程中所伴生的一些債券違約事件也在壓制風險偏好。不過,支撐市場中期趨勢的邏輯仍穩(wěn)固。除海外央行推進寬松政策外,還有就是國際貿(mào)易局勢的邊際緩和。此外,6月底以來,北上資金流入放緩的趨勢開始在近期重新出現(xiàn)相好的變化。
“對于市場而言,一方面支撐市場的中期邏輯仍然成立,但另一方面內(nèi)生性的流動性收縮也成為壓制市場的因素。兩股力量交織下,致使市場陷入窄幅波動格局,期權(quán)市場隱含波動率也被壓制在低位。上周科創(chuàng)板開始交易,對于科創(chuàng)題材形成了一定提振,但在內(nèi)生性流動性收縮得到修正,這樣的提振作用仍是結(jié)構(gòu)性和局部性的。雖然積極因素在累積,但市場也仍需宏觀流動性出現(xiàn)更積極信號的催化!鄙鲜龇治鰩煴硎。