大連商品交易所黨委書記、理事長李正強：破解“兩大矛盾” 推動衍生品市場“一全兩通”
在11月30日中國（深圳）國際期貨大會期間，大連商品交易所（下稱“大商所”）黨委書記、理事長李正強向《證券日報》記者表示，我國衍生品市場已經進入多元開放發(fā)展階段，當前正面臨著全球政治、經濟和產業(yè)環(huán)境的深刻變化；為此，衍生品市場要破解“兩大矛盾”，打造期貨、期權和互換工具體系完整，期貨與現貨市場連通、境內與境外市場連通的“一全兩通”新局面，通過高質量的衍生品市場更好地服務經濟高質量發(fā)展。
衍生品市場
面臨諸多挑戰(zhàn)
經過30年的發(fā)展，我國衍生品市場已經進入了多元開放的新發(fā)展階段。在新時期，衍生品市場所面對的發(fā)展環(huán)境正發(fā)生巨大變化�！拔覀冋幱谑澜绱笞兙种校扔兄卮髿v史機遇，同時也面臨嚴峻挑戰(zhàn)�！崩钫龔姳硎荆S著美國等發(fā)達國家經濟衰退風險上升和中國經濟穩(wěn)定增長，全球政治格局、經濟格局、產業(yè)格局和經濟治理格局發(fā)生巨大變化，我國需要解決如何構建國際貿易新秩序、如何有效參與全球經濟治理等問題。大變局、大趨勢下的風險和不確定性增加，為風險管理市場發(fā)展提供了重要契機。
同時，我國經濟正從高速增長向高質量發(fā)展轉變。高質量的經濟發(fā)展離不開經濟運行平穩(wěn)、結構完整均衡、價格反應靈敏等要素，也需要實體產業(yè)具有很強的風險管理能力。從金融供給側結構性改革的角度來看，金融業(yè)應該為實體經濟提供更多服務，除了解決資金融通問題外，還要為實體企業(yè)提供高效的風險管理服務，解決資金使用效率的問題。遠期、期貨、期權和互換等衍生品正是管理市場風險的重要工具。
對于人民幣國際化而言，目前人民幣在國際貿易結算支付、儲備中的比例還比較低，人民幣國際地位與我國GDP、我國經濟對世界的貢獻不相匹配。這需要以大宗商品人民幣定價為基礎，推動人民幣國際計價、結算、儲備，加快推進人民幣國際化。
此外，人工智能、區(qū)塊鏈、云計算等新興科技的突飛猛進，為傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)帶來巨大沖擊，未來可能推動交易方式變化。“對于新興技術，我們仍處在跟隨、模仿階段，必須積極擁抱現代信息技術，利用新技術提高市場運行效率。”他說。
“我們由過去單一封閉的落后狀態(tài)進入了多元開放的發(fā)展階段。這個發(fā)展歷程讓我們加深了對‘四個自信’的理解，更加堅定了‘四個自信’�！崩钫龔娊榻B說，強調服務實體經濟的根本宗旨、強調風險防范，是我國衍生品市場獨特的發(fā)展理念和規(guī)劃，其監(jiān)管體制、監(jiān)管模式也越來越得到全世界監(jiān)管機構的認同。
市場發(fā)展
亟待破解“兩大矛盾”
雖然衍生品市場的發(fā)展和服務實體經濟成效有目共睹，但是相對于我國實體經濟發(fā)展需要、相對于國家戰(zhàn)略推進，衍生品行業(yè)的服務能力、服務方式還面臨很大挑戰(zhàn)。
李正強指出，當前衍生品市場存在兩大主要矛盾：從外部看，主要是實體經濟巨大的風險管理需求與衍生品市場的服務手段、服務方式、服務能力嚴重不足的矛盾。從內部看，主要是過去30年形成的適合單一封閉商品期貨的工作思維、工作習慣、工作能力還不能夠適應多元、開放發(fā)展新形勢的矛盾。
“我國衍生品市場發(fā)展還具有不充分、不平衡、不完善的特點�！崩钫龔娭赋�，“不充分”體現在很多大宗商品領域還沒有上市衍生品工具。“不平衡”體現在，一方面商品期權市場發(fā)展滯后于期貨市場，目前國內僅有6個商品期權品種，期貨與期權市場規(guī)模和發(fā)展程度“不平衡”。另一方面，我國衍生品市場存在“自然人客戶多，產業(yè)企業(yè)、金融機構等法人客戶少；貿易商多，生產商少；境內客戶參與多，境外客戶參與少”的“不平衡”局面。
改變上述局面，關鍵是要建設衍生工具齊備、產品種類豐富、運行安全高效、功能發(fā)揮充分的高質量衍生品市場。“發(fā)展與我國經濟地位、經濟需求相適應的衍生品市場，推動形成大宗商品人民幣定價中心和全球風險管理中心，以推動更多國內外產業(yè)企業(yè)和金融機構參與，進一步改善市場結構，發(fā)揮市場功能。同時，以人民幣計價的衍生品價格能夠更好地反映我國真實需求，提高‘中國價格’在國際市場定價中的影響力�！崩钫龔娭赋�。
目前我國衍生品市場正處于加快“基礎設施”建設的關鍵時期，下一步要在鞏固多元開放轉型成果的基礎上繼續(xù)充實多元開放內涵，爭取未來3年至5年在主要品種上實現“一全兩通”�！耙蝗�，即期貨、期權和互換工具體系完整；“兩通”，即期貨與現貨市場連通、境內與境外市場連通。通過構建“一全兩通”新局面，提升市場核心競爭力，提高衍生品價格的代表性和影響力。
李正強強調，衍生品市場要以科技促創(chuàng)新，借助金融科技實現技術變革、業(yè)務變革和運行管理變革。未來，通過智能合約、移動清算等新科技手段改善交易、清算、交割和風控業(yè)務，探索新業(yè)務模式、建設新市場生態(tài)。
