黃金多空博弈 期現(xiàn)冷熱不均
中秋節(jié)臨近，中國證券報記者走訪北京幾家黃金賣場，發(fā)現(xiàn)消費者“掃貨”熱情較高。與此同時，國際黃金期貨投機性凈多頭頭寸卻不斷減少，部分機構(gòu)指出，黃金正遭遇“投降式拋售”。
分析人士認(rèn)為，當(dāng)前黃金市場多空博弈主要圍繞美聯(lián)儲政策展開，政策趨緊對空頭有利，政策趨緩對多頭有利。市場普遍對短期金價持偏空預(yù)期，年內(nèi)超配黃金資產(chǎn)意義不大。
黃金賣場人頭攢動
雖然是工作日，但北京牛街附近的菜市口百貨股份公司依然人頭攢動，486元/克千足金價格重新點燃了消費者的購買熱情。在擺放黃金飾品的柜臺前，一位選購飾品的市民在和柜臺服務(wù)人員攀談時說：“中秋節(jié)快到了，平時家里人照顧孩子比較辛苦，應(yīng)該表示表示�！�
同日，在北京長椿街附近的國華商場，記者看到，千足金報價486元/克，之前多在500元/克附近；投資金條報價387.3元/克。由于中秋節(jié)臨近，商場開展了“滿3000元減150”的促銷活動。市民李女士介紹：“我常常逛黃金賣場，最近金價降了，發(fā)現(xiàn)逛（黃金賣場)的人明顯多了�！�
現(xiàn)貨市場“購金熱”不斷，反觀期貨市場，黃金凈多頭頭寸卻連續(xù)下降，有機構(gòu)稱黃金正遭遇“投降式拋售”。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日當(dāng)周，COMEX黃金期貨投機性凈多頭頭寸減少9599手至20726手，創(chuàng)最近五周新低。COMEX白銀期貨投機性凈空頭頭寸增加5425手至21059手，創(chuàng)逾三年新高。國際金價也進一步回落，COMEX黃金期貨價格一度跌破1700美元/盎司關(guān)口，距離1675-1680美元/盎司的關(guān)鍵點位僅一步之遙。
“實際上，自7月21日反彈以來，全球黃金ETF持倉量就多數(shù)處于減倉過程中�！惫獯笃谪浻猩饘倏偙O(jiān)展大鵬對中國證券報記者表示，近期繼美聯(lián)儲主席鮑威爾在全球央行年會上發(fā)表“鷹派”講話后，美聯(lián)儲其他官員講話也日趨“鷹派”，美聯(lián)儲的言論擊中黃金多頭要害，通脹觸頂在即，但加息仍在路上，美國實際利率仍處在上升通道，黃金再次遭到拋售。
“美聯(lián)儲加速加息的預(yù)期再度升溫，利多美元指數(shù)和美債收益率，利空黃金�！狈秸衅谄谪涃F金屬資深分析師史家亮對中國證券報記者表示，美國新增就業(yè)人數(shù)、PMI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，經(jīng)濟衰退預(yù)期有所降溫，對黃金的利好影響減弱。歐元區(qū)8月通脹率繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，預(yù)示歐洲央行將實施多次大幅升息，持有黃金的機會成本增加，同樣利空黃金。
美聯(lián)儲政策制約黃金走勢
“當(dāng)前，倫敦現(xiàn)貨黃金價格面臨關(guān)鍵點位支撐，也就是1675-1680美元/盎司。如果支撐有效，黃金配置價值仍存；若跌破，不排除金價進一步下跌的可能�！笔芳伊琳f，當(dāng)前黃金價格走勢不明朗，多空雙方均處于觀望狀態(tài)，一旦出現(xiàn)新的跡象，多空雙方將會展開新一輪博弈。
“從美聯(lián)儲近期表態(tài)中可以看出，黃金空頭思維明顯與美聯(lián)儲政策比較貼合，美聯(lián)儲一定會加大政策力度來促使通脹水平盡快從目前的高位向既定目標(biāo)回落。”展大鵬認(rèn)為。
“最近，我們在和市場參與者進行交流的過程中發(fā)現(xiàn)，大家普遍對短周期的金價持偏空預(yù)期。”格林大華期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)部劉洋對中國證券報記者說。
黃金ETF頭寸被拋售之際，部分機構(gòu)表示，黃金牛市即將結(jié)束。對此，史家亮認(rèn)為，因美聯(lián)儲加息政策預(yù)期的影響，黃金牛市行情短期內(nèi)表現(xiàn)不佳，但是整體牛市行情仍未發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
“今年是美聯(lián)儲加息周期年，在這個周期中，美國實際利率觸底回升，美元指數(shù)表現(xiàn)強勢，對黃金而言則失去加大配置的意義。若美國通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)走高，美聯(lián)儲將推出更強有力的加息和縮表政策，實際利率有繼續(xù)上升的理由。若通脹數(shù)據(jù)就此高位回落，加息仍在路上，實際利率也仍處于上升通道。從這個角度去理解，黃金本輪牛市已結(jié)束�！闭勾簌i說。
短期金價仍面臨壓力
業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前黃金市場多空博弈主要圍繞美聯(lián)儲政策展開。美聯(lián)儲加息的節(jié)奏是影響黃金走勢的核心因素，節(jié)奏趨緊對空頭有利，節(jié)奏趨緩對多頭有利。
對于2022年剩余時間，史家亮分析，美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策路徑逐步明晰后，經(jīng)濟衰退擔(dān)憂加劇，地緣局勢未出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，大宗商品行情維持弱勢的可能性較大，黃金價格短期表現(xiàn)可能受拖累。
“預(yù)計倫敦現(xiàn)貨黃金在1675-2000美元/盎司區(qū)間運行的可能性大；滬金在365-420元/克區(qū)間運行可能性大�！笔芳伊琳f，如果倫敦現(xiàn)貨黃金價格因美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策跌破核心支撐位，則會進入熊市行情，下方支撐位調(diào)整為1500美元/盎司，對應(yīng)的滬金下方支撐位為330元/克，不過目前來看這種可能性不大。
“年內(nèi)超配黃金資產(chǎn)的意義并不大，至于價格會跌到什么位置，從理論上來說，隨著美聯(lián)儲利率修復(fù)至疫情前水平，黃金價格也會跌回到疫情前的位置。”展大鵬表示，正如金價在美聯(lián)儲貨幣寬松政策掩護下創(chuàng)新高一樣，其下跌也必然是異常悲觀情緒交易導(dǎo)致的結(jié)果，但很明顯目前尚未出現(xiàn)這一跡象。
