海外因素擾動 石化資產(chǎn)走強
國慶長假期間，國際油價顯著反彈。受此提振，節(jié)后首個交易日（10月10日），國內(nèi)股票、期貨市場石化資產(chǎn)攜手走高，A股石油石化板塊走強，能源化工期貨上漲。
分析人士表示，短期看，供給端擾動從基本面對油價構(gòu)成支撐。此外，歐美央行加速推進加息，油價迅速回落概率不大，預(yù)計短期油價將維持偏強震蕩走勢。
股期價格上漲
國慶長假期間，國際原油價格連續(xù)多日上漲。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月7日當(dāng)周，WTI原油期貨主力合約累計漲幅近17%。
節(jié)后首個交易日（10月10日），A股石油石化板塊走強。Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬一級石油石化指數(shù)漲0.50%。成分股方面，寶莫股份、準(zhǔn)油股份、貝肯能源均漲停。
國內(nèi)能源化工期貨也出現(xiàn)上漲。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至10日收盤，低硫燃料油、原油期貨主力合約均漲超11%，燃料油期貨主力合約漲超8%，PTA期貨主力合約漲超6%。
“假期期間，原油價格上漲。節(jié)后化工品期貨集體跟隨跳空高開，PTA期貨也出現(xiàn)上漲，但受制于下游聚酯需求偏弱，整體漲幅不及原油�！弊辖鹛祜L(fēng)期貨聚酯鏈研究員劉思琪對中國證券報記者說。
東海期貨能化分析師王亦路對中國證券報記者分析，近期原油價格上升，主要受“OPEC+”減產(chǎn)消息影響，并帶動其他能化品種價格上行�？傮w看，能化品種價格基本跟隨原油價格上行，只是不同品種由于下游需求情況不同，跟漲幅度不同。
考驗下游利潤保護能力
近兩年雖然原油價格波動劇烈，但總體呈不斷走高趨勢。在此背景下，下游產(chǎn)業(yè)成本總體也在不斷攀升。
“近日油價上漲，一方面帶動產(chǎn)業(yè)鏈上游的能源及油品價格上行；另一方面，也因高價抑制了下游需求，在需求走弱的背景下，中下游衍生品價格漲幅有限，利潤被動壓縮�！泵罓栄牌谪浽头治鰩煆堊诂B表示。
“下游企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中越來越重視對原油價格的分析，盡可能通過期貨工具平抑價格和利潤波動風(fēng)險�！眲⑺肩鞅硎�，在原油價格上漲過程中，越來越多的企業(yè)通過買入原油期貨進行套期保值，以規(guī)避原料價格大幅上漲帶來的企業(yè)利潤壓縮風(fēng)險，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。
“下游企業(yè)在原料價格波動性較高的情況下，由于采取不同的經(jīng)營手段，經(jīng)營情況出現(xiàn)較大差異。一些企業(yè)這兩年不斷低價囤積原料，或者進行原料套期保值。采取這類措施的企業(yè)，其經(jīng)營穩(wěn)定性和盈利情況都較好�！蓖跻嗦繁硎�，企業(yè)單一通過終端銷售、原料點價模式給經(jīng)營帶來的平穩(wěn)性和利潤效果已經(jīng)在下降，未來需要更多通過金融工具來對利潤進行保護和增值。
短期延續(xù)偏強走勢
展望后市油價走勢，王亦路認(rèn)為，由于供給端因素擾動，預(yù)計短期內(nèi)高油價將會持續(xù)。短期由于秋冬季取暖需求以及工業(yè)需求較多，國際油價仍存支撐，預(yù)計未來一段時間內(nèi)價格運行中樞會保持在90美元/桶以上，但如果消費表現(xiàn)不佳，油價恐將難以維持高位。
紫金天風(fēng)期貨原油研究員黃琬喆表示：“從基本面看，在低庫存、油品需求旺季以及供不應(yīng)求的緊平衡供需格局下，油市支撐相對較強。但需求端受到美國通脹、美聯(lián)儲加息路徑等因素影響，海外宏觀經(jīng)濟弱勢拖累需求的邏輯也可能反復(fù)擾動盤面�！�
“從宏觀角度看，本輪海外通脹處于歷史性高位，油價迅速回落的概率不大，市場焦點更多放在石油需求增幅逐漸放緩上。因此，國際油價在重心上移后，預(yù)計會在90至100美元/桶區(qū)間運行�！睆堊诂B說。
