上期所發(fā)布通知調(diào)整風(fēng)控參數(shù)一周：市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn) 有效管控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　中證網(wǎng)訊（記者 林倩）截至4月10日收盤(pán)，距離上海期貨交易所（簡(jiǎn)稱(chēng)上期所）、上海國(guó)際能源交易中心（簡(jiǎn)稱(chēng)上期能源）發(fā)布通知調(diào)整相關(guān)期貨合約的交易保證金比例和漲跌停板幅度已經(jīng)過(guò)去一周時(shí)間。期間，上海金屬期貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，價(jià)格漲跌總體在6%以?xún)?nèi)，成交持倉(cāng)有小幅增加，調(diào)降后的板幅、保證金水平仍能較好覆蓋價(jià)格波動(dòng)，有效管控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 

　　此前通知顯示，自2023年4月6日收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，銅、鋁、鋅、鉛期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為9%，漲跌停板幅度調(diào)整為7%；不銹鋼、紙漿期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為10%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%；白銀期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為11%，漲跌停板幅度調(diào)整為9%；鎳、石油瀝青期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%。此外，自2023年4月6日收盤(pán)結(jié)算時(shí)起國(guó)際銅期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為9%，漲跌停板幅度調(diào)整為7%；低硫燃料油期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%。

　　杭州錦江集團(tuán)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)下全球通脹與原料價(jià)格劇烈波動(dòng)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求增加。上期所于4月4日發(fā)布下調(diào)電解鋁等多個(gè)期貨品種交易保證金比例等風(fēng)控參數(shù)的通知，對(duì)于實(shí)體企業(yè)而言，減輕了流動(dòng)資金壓力，降低了風(fēng)險(xiǎn)管理成本，進(jìn)一步激發(fā)了期現(xiàn)結(jié)合模式優(yōu)勢(shì)，更有利于穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于鋁行業(yè)的產(chǎn)品延伸和產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)有著積極的意義。

　　中信期貨大宗商品策略組負(fù)責(zé)人張文指出，這次對(duì)于保證金和漲跌停板的調(diào)整，符合白銀工業(yè)應(yīng)用不斷提升，以及宏觀情緒反復(fù)的現(xiàn)實(shí)狀況，有利于降低實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避成本，同時(shí)降低海外短期情緒波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)白銀期貨功能實(shí)現(xiàn)的不利影響，有利于國(guó)內(nèi)貴金屬企業(yè)更好地利用國(guó)內(nèi)衍生品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)套期保值目的。

　　“值得注意的是，本次調(diào)降不僅限于保證金，還有日內(nèi)漲跌停板幅度，這實(shí)際上是限制短期內(nèi)過(guò)度投機(jī)，促進(jìn)長(zhǎng)期價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的舉措，并不代表上期所放松了監(jiān)管�！币虼耍瑥埼慕ㄗh交易者應(yīng)理性對(duì)待，以專(zhuān)業(yè)分析視角合理使用期貨工具，注意風(fēng)險(xiǎn)。此外，建議交易所繼續(xù)持續(xù)跟蹤市場(chǎng)運(yùn)行及風(fēng)險(xiǎn)情況，對(duì)品種保證金等風(fēng)控參數(shù)及時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整，做好風(fēng)險(xiǎn)防控，深化功能發(fā)揮作用。

　　此外，低硫燃料油、石油瀝青期貨方面，交易所數(shù)據(jù)顯示，從4月7日運(yùn)行來(lái)看，石油瀝青主力合約成交量15.6萬(wàn)手，環(huán)比增加1.4萬(wàn)手，持倉(cāng)量21.6萬(wàn)手，環(huán)比基本持平；低硫燃油主力合約成交量12.7萬(wàn)手，環(huán)比增加近6萬(wàn)手，持倉(cāng)量9.3萬(wàn)手，環(huán)比增加約0.3萬(wàn)手，整體合約平穩(wěn)運(yùn)行。

　　中信期貨能化分析師楊家明表示，2022年俄烏沖突對(duì)能源價(jià)格影響較大，能源價(jià)格波動(dòng)劇烈，及時(shí)上調(diào)保證金比例和漲跌停板，既符合風(fēng)控要求，又能真實(shí)反映市場(chǎng)波動(dòng)，尤其是能源價(jià)格內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，幫助企業(yè)更好利用國(guó)內(nèi)期貨規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)歷了硅谷銀行事件原油下跌、歐佩克+減產(chǎn)事件原油上漲等大幅波動(dòng)后，交易所審時(shí)度勢(shì)適時(shí)降低保證金比例，回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，既符合防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行要求，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下又有助于改善市場(chǎng)流動(dòng)性，幫助實(shí)體企業(yè)利用期貨工具規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　紙漿期貨方面，物產(chǎn)中大金屬集團(tuán)上海有限公司期現(xiàn)經(jīng)理王明文指出，紙漿期貨此次將保證金從15%降低到10%，有助于增加紙漿期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性，促進(jìn)市場(chǎng)的活躍程度。作為紙漿期現(xiàn)貿(mào)易商，降低保證金比例可以有效降低公司資金壓力，提升資金利用效率。在期現(xiàn)業(yè)務(wù)推進(jìn)中，可降低對(duì)下游造紙企業(yè)的保證金要求，使期現(xiàn)業(yè)務(wù)開(kāi)展更加便捷，促進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)更加踴躍的參與期貨進(jìn)行套期保值。后期，希望交易所繼續(xù)跟蹤市場(chǎng)運(yùn)行情況，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)研判，對(duì)品種保證金等風(fēng)控參數(shù)及時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整，維護(hù)期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，促進(jìn)期貨功能發(fā)揮作用。