農(nóng)產(chǎn)品期市起波瀾 天氣指數(shù)期貨漸行漸近

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，厄爾尼諾現(xiàn)象每次到來，常常會在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場掀起波瀾。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，當前厄爾尼諾現(xiàn)象到來不斷得到證實的消息進一步提振農(nóng)產(chǎn)品上漲情緒。天氣作為影響供應的主要因素，使得農(nóng)業(yè)相關風險管理需求增加。在面對全球性的氣象變局下，天氣指數(shù)期貨的孵化意義凸顯。

　　供給端干擾

　　文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，6月21日，菜籽粕、油菜籽、豆一期貨主力合約盤中均創(chuàng)階段新高。其中豆一期貨創(chuàng)4月中下旬以來新高，菜籽粕、油菜籽期貨分別創(chuàng)去年9月中旬、11月下旬以來新高。玉米期貨主力合約也從5月中旬開始迎來一波上漲，近一個月漲超6%。

　　“近期，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品如小麥、玉米、油脂等價格出現(xiàn)上漲，主要原因是供給端的干擾，尤其是北美干旱預警發(fā)布，引發(fā)美豆減產(chǎn)預期。厄爾尼諾現(xiàn)象不斷得到證實的消息也進一步提振農(nóng)產(chǎn)品上漲情緒�！睆V州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇表示。

　　中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品首席分析師田亞雄表示，最受影響的農(nóng)產(chǎn)品是印度和泰國白糖、東南亞棕櫚油和澳大利亞菜籽。2015年和2019年出現(xiàn)的厄爾尼諾現(xiàn)象引發(fā)印度和泰國白糖出現(xiàn)5%至10%的單產(chǎn)下降，馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)下移。過去兩周棕櫚油主力合約上漲超過16%，豆粕主力合約上漲超過11%。

　　在白糖品種上，程小勇認為，白糖價格自低位反彈，但是由于上半年白糖價格大幅上漲已經(jīng)反映了國內(nèi)500多萬噸的供應缺口，隨著巴西產(chǎn)量提升以及國內(nèi)輪儲等因素，白糖漲勢不如玉米和豆類油脂。

　　極端天氣影響農(nóng)產(chǎn)品價格

　　對于農(nóng)產(chǎn)品而言，程小勇認為極端天氣依舊是大豆、玉米、油脂、白糖和棉花等農(nóng)作物價格上漲的驅(qū)動因素。6月，市場已經(jīng)對大豆單產(chǎn)向下調(diào)整進行定價。然而，從這個種植年度來看，玉米、大豆和棉花是豐產(chǎn)的，白糖是減產(chǎn)的，下個種植年度（2023-2024年度），市場預計棉花、大豆是減產(chǎn)的，白糖還有待觀察。

　　對于白糖及油脂油料的產(chǎn)量，田亞雄預計2023-2024年度，印度白糖或面臨200-300萬噸減產(chǎn)，澳大利亞或面臨300萬噸的菜籽減產(chǎn)，印尼和馬來西亞的棕櫚油增產(chǎn)幅度從300萬噸下調(diào)至130萬噸。

　　展望后市，程小勇認為，在石油和天然氣等能源價格持續(xù)處于低位的情況下，生物燃料需求對農(nóng)作物的需求較2021-2022年要弱，但由于減產(chǎn)等因素，未來農(nóng)產(chǎn)品價格大概率還是震蕩偏強。

　　“氣象+期貨”構(gòu)建新格局

　　天氣作為影響供應的主要因素，使得農(nóng)業(yè)相關風險管理需求增加。中央氣象臺與大連商品交易所立足“氣象+期貨”服務農(nóng)產(chǎn)品保供穩(wěn)價和糧食安全，潛心鉆研20年并形成了較為成熟的溫度指數(shù)體系。

　　大商所負責人表示，未來將在指數(shù)運行基礎上研發(fā)溫度指數(shù)衍生品，以“氣象+期貨”構(gòu)建農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈全風險場景管理的新格局。

　　“我們面對的氣象變局是全球性的。”田亞雄表示，當下天氣擾動帶給農(nóng)產(chǎn)品供給側(cè)的擾動更多，伴隨農(nóng)業(yè)向集約型規(guī)模型發(fā)展，后期的種植收入將面臨更大波動。種植者和保險公司也亟待獲得更好的對沖工具，天氣指數(shù)期貨的孵化意義不言而喻。