“DCE·鋼鐵原燃料季”活動在太原舉辦 借助衍生品工具 豐富煤焦企業(yè)避險“工具箱”
中證網(wǎng)訊（記者 馬爽）6月28日，由中糧期貨有限公司、華遠陸港物鏈科技(山西)有限公司主辦，大連商品交易所、山西省期貨業(yè)協(xié)會支持的“DCE·鋼鐵原燃料季-下半年煤焦產(chǎn)業(yè)研討分享”活動在太原成功舉辦。華遠國際陸港集團黨委委員、副總經(jīng)理杜銳，華遠陸港網(wǎng)絡(luò)貨運(山西)有限公司黨總支書記、董事長沈宇飛，華遠陸港網(wǎng)絡(luò)貨運（山西）有限公司總會計師、華遠陸港物鏈科技（山西）有限公司董事長王祿平，山西省期貨業(yè)協(xié)會秘書長栗鳳霞，中糧期貨總經(jīng)理助理王琳等出席活動。
記者在會上了解到，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈是國民經(jīng)濟的重要支柱，對于國家的發(fā)展具有舉足輕重的地位。當前世界正處于“百年未有之大變局”，多重挑戰(zhàn)和危機交織疊加，同時我國處在經(jīng)濟復(fù)蘇階段，需求收縮、供給沖擊和預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重因素疊加，使得很多產(chǎn)業(yè)的發(fā)展面臨著重大考驗。
“煤焦鋼產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，必須緊緊抓住機遇，提升市場應(yīng)對能力，為實現(xiàn)國家戰(zhàn)略目標作出積極貢獻。”王琳在致辭中表示。
近兩年，受煤炭進口政策調(diào)整、國內(nèi)供需變化等影響，國內(nèi)煤炭價格波動較大，煤炭產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在維護國內(nèi)煤炭產(chǎn)品保供穩(wěn)價的同時，也面臨著價格波動風(fēng)險，對參與衍生品市場避險的需求增加。
“這幾年，實體產(chǎn)業(yè)期現(xiàn)結(jié)合的應(yīng)用模式已從單一的期貨套保演變出期貨期權(quán)并用、場內(nèi)場外協(xié)同的綜合性避險模式，在實體企業(yè)生產(chǎn)、銷售、庫存管理等各個環(huán)節(jié)，期貨市場都能夠提供一體化的風(fēng)險管理解決方案。”王琳指出，中糧期貨正在努力建設(shè)成為國內(nèi)領(lǐng)先的具有產(chǎn)業(yè)特色的金融服務(wù)公司，為推動實體行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展不斷貢獻力量。
與會專家紛紛就企業(yè)如何利用衍生品工具應(yīng)對價格風(fēng)險“獻計獻策”。中糧祈德豐（北京）商貿(mào)有限公司副總經(jīng)理陳越強在分享場外期權(quán)助力煤焦企業(yè)風(fēng)險管理主題時表示，在成熟的衍生品市場中，場內(nèi)期權(quán)的交易量已經(jīng)與期貨相當，是同等重要的風(fēng)險管理工具，相比而言，目前國內(nèi)場內(nèi)期權(quán)的應(yīng)用占比仍然偏低，未來我國場內(nèi)期權(quán)市場仍有很大發(fā)展空間。就當前而言，專業(yè)投資者還可以借助更多元化的定制場外衍生品工具來豐富風(fēng)險管理箱。陳越強還強調(diào)，任何一種金融工具，不管是期貨還是期權(quán)均有風(fēng)險，都有適用范圍，在制定風(fēng)險管理策略的過程中，都需要根據(jù)當前整體市場形勢，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營需要，選擇一個相對最優(yōu)的方案，并做好在各種情形下的后續(xù)風(fēng)險處理預(yù)案。
近年來，越來越多的大宗商品企業(yè)加入了期貨交易陣營，期現(xiàn)結(jié)合成為大宗商品企業(yè)經(jīng)營特征之一�！捌谪浭袌隹梢詭椭髽I(yè)擴充原燃料的采購來源、拓寬現(xiàn)貨銷售產(chǎn)品渠道、優(yōu)化庫存管理以及實現(xiàn)降本增效擴利潤情況。通過在期貨和現(xiàn)貨市場的結(jié)合操作，在控制風(fēng)險的同時，以獲取相對穩(wěn)定的組合收益。”唐山雙贏實業(yè)期貨貿(mào)易部部長何國富在分享煤焦期現(xiàn)應(yīng)用時表示，這些期現(xiàn)結(jié)合創(chuàng)新模式的出現(xiàn)和應(yīng)用，加速實現(xiàn)了“產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈、服務(wù)鏈”三鏈整合，有效服務(wù)大宗商品保供穩(wěn)價和企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。
何國富還介紹了企業(yè)利用焦煤期貨2201合約套保的案例。當時，滯留進口焦煤產(chǎn)品集中通關(guān)，市場供應(yīng)階段性過剩，銷售壓力增加。由于現(xiàn)貨市場短期銷售難度大、企業(yè)希望盡快實現(xiàn)庫存銷售，而通過期貨交割就可以實現(xiàn)遠期交貨，期貨在量、價上也能較好滿足現(xiàn)貨需求。2021年12月3日，焦煤現(xiàn)貨價格為1990元/噸，核算倉單價為2030元/噸，焦煤期貨2201合約價格為2110元/噸，企業(yè)在2201合約上陸續(xù)賣出建倉，至12月20日基本建倉完畢，此后開始組織現(xiàn)貨入庫、質(zhì)檢，最終順利完成交割賣貨。
“生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)現(xiàn)貨銷售與期貨銷售要有并駕齊驅(qū)的觀念，在長期有大量常備庫存的情況下，一旦市場環(huán)境變化，庫存去化受阻，那么勢必影響企業(yè)現(xiàn)金流，威脅經(jīng)營安全。如果輔以期貨空單，那么在庫存變現(xiàn)層面就有了現(xiàn)貨銷售和期貨交割兩個選擇，有利于改善經(jīng)營狀況�！焙螄槐硎尽�
展望下半年，煤炭供需矛盾有望緩解，相關(guān)鋼鐵原燃料價格中樞或有所下移。“對境內(nèi)市場來說，產(chǎn)業(yè)升級將是國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展再上臺階的重要道路，未來有限資源或會重點向高科技產(chǎn)業(yè)方向傾斜。此外，弱復(fù)蘇、防風(fēng)險將構(gòu)成年內(nèi)政策底限，預(yù)計三季度政策有望加碼。對于境外市場來說，美聯(lián)儲加息的最終目標在于壓制通脹，2.0%的目標將不受雜音干擾�！敝屑Z期貨資深宏觀研究員范永嘉認為，對于下半年大宗商品表現(xiàn)，整體將會以震蕩偏弱態(tài)勢為主。
上海鋼聯(lián)煤焦高級分析師熊超認為，2023年煤焦供應(yīng)將會偏寬松，全年價格重心將會下移�！敖衲杲姑汗⿷�(yīng)增量比較確定，國內(nèi)和進口均有一定的增量，疊加日前鋼廠的鋼材出貨壓力上升，鋼材價格上漲乏力后原料價格也將承壓下行，加之未來還可能采取平控政策，因此預(yù)計下半年雙焦價格將維持弱勢運行。
本次分享會還吸引不少著名高校學(xué)者、行業(yè)資深專家，以及鋼鐵、煤焦生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商參與。有參會人員向記者表示：“參加此次煤焦產(chǎn)業(yè)研討會受益匪淺，我之前對期貨比較熟悉，這次學(xué)習(xí)讓我對期權(quán)工具也有更深的認識，希望這種形式的會議可以繼續(xù)（舉辦）下去。”
