東證期貨盧大印：搶占金融科技應(yīng)用落地 助力實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

　　中證網(wǎng)訊（記者 徐昭 王超 張利靜）“跳出期貨行業(yè)看待整個金融市場，銀行、保險、證券、期貨是一樣的金融屬性，因為從本質(zhì)來看，我們都是實現(xiàn)資源配置的手段，我們的目標(biāo)就是滿足客戶需求。東證期貨目前通過金融科技整合公司各項資源，打造研究和技術(shù)兩大核心競爭力，解決客戶核心需求，這也是我們轉(zhuǎn)型發(fā)展的重點(diǎn)。”東方證券首席信息官，東證期貨黨委書記、董事長盧大印日前接受中國證券報記者專訪時表示，未來誰能夠搶先實現(xiàn)金融科技應(yīng)用落地，誰就能成為期貨行業(yè)的佼佼者，就能更好地助力實體經(jīng)濟(jì)向更高質(zhì)量發(fā)展。

　　牢記初心與使命 找準(zhǔn)金融行業(yè)定位

　　“2022年《期貨和衍生品法》的實施完善了期貨和衍生品市場頂層設(shè)計，夯實了制度基礎(chǔ)，為期貨和衍生品市場相關(guān)規(guī)則的制定提供了依據(jù)�！北R大印表示，“我們欣喜地看到期貨行業(yè)獲得了高質(zhì)量發(fā)展，主要體現(xiàn)在以下三方面：一是注冊上市品種不斷增加，不斷拓寬服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，已經(jīng)基本覆蓋主要國民經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域；二是各項配套法律法規(guī)陸續(xù)出臺，業(yè)務(wù)創(chuàng)新和對外開放步伐不斷加快，帶來更多同業(yè)和跨境合作機(jī)會；三是交易者參與度和專業(yè)度不斷提高，企業(yè)愈發(fā)重視對于期貨和衍生品的運(yùn)用，且更為熟練、明確和專業(yè)�！�

　　他說，作為金融市場的重要組成部分，期貨為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的職能已愈發(fā)顯現(xiàn)，未來期貨公司在金融行業(yè)中的定位是，實現(xiàn)發(fā)現(xiàn)價格、管理風(fēng)險和配置資源功能的衍生品綜合服務(wù)商及專業(yè)衍生品投資者。

　　在支持、鼓勵期貨公司深化服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶方面，盧大印還向記者表達(dá)了幾個方面的政策期待。

　　一是限倉問題。他說，期貨公司風(fēng)險管理子公司在通過期現(xiàn)業(yè)務(wù)、場外業(yè)務(wù)等系列工具服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)時，隨著客戶規(guī)模的增加，場內(nèi)對沖需求也逐漸加大，部分品種很快就能達(dá)到交易所要求的持倉限額，不利于子公司服務(wù)各類實體企業(yè)。此外，各交易所限倉額度設(shè)定至今已有較長時間，隨著市場變化，不少品種的持倉量已是初設(shè)立之時的幾倍甚至更多，建議針對風(fēng)險管理子公司等行業(yè)企業(yè)，提高持倉上限。

　　二是融資問題。部分風(fēng)險管理子公司在服務(wù)實體企業(yè)時，面對實體企業(yè)資金不足等因素，部分業(yè)務(wù)存在授信、資金占用較高等問題，但風(fēng)險管理子公司融資渠道較少，銀行授信審批嚴(yán)格，同時受限于《期貨交易管理條例》規(guī)定的期貨公司不得對外擔(dān)保，股東無法通過擔(dān)保增加子公司的融資途徑等方式，從而制約了發(fā)展。

　　三是加強(qiáng)對實體企業(yè)培訓(xùn)。“在服務(wù)實體企業(yè)過程中，部分企業(yè)對期貨工具、套期會計、稅收規(guī)則等方面理解不清，導(dǎo)致部分企業(yè)不能參與衍生品市場。希望期貨交易所、監(jiān)管部門聯(lián)合證券交易所、上市公司協(xié)會等，加強(qiáng)衍生品培訓(xùn)�！彼�說。

　　四是希望交易所進(jìn)一步增加在服務(wù)實體企業(yè)專項活動中的資金支持。他說，近年來，各期貨交易所均推出服務(wù)實體企業(yè)專項活動，但活動門檻和要求較往年均有一定提升，部分企業(yè)參與積極性降低。

　　五是交易所系統(tǒng)互聯(lián)互通。他說，目前監(jiān)控中心、各期貨交易所都有自己的技術(shù)系統(tǒng)，期貨公司及子公司需對接的接口和系統(tǒng)較多，希望能盡可能統(tǒng)一。

　　立足國情創(chuàng)新實踐 開拓金融服務(wù)“三農(nóng)”有效途徑

　　記者了解到，東證期貨作為國內(nèi)較早開創(chuàng)性地探索“保險+期貨”金融創(chuàng)新模式服務(wù)“三農(nóng)”的期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)之一，始終在助力脫貧攻堅、服務(wù)鄉(xiāng)村振興中努力發(fā)揮著積極作用，通過推動“保險+期貨”項目，幫助農(nóng)戶有效管理價格波動風(fēng)險，緩解農(nóng)民“增產(chǎn)不增收”的困境，保障種植業(yè)農(nóng)戶和養(yǎng)殖業(yè)農(nóng)戶的收入持續(xù)穩(wěn)定增長。

　　盧大印介紹，2018年至2022年間，東證期貨攜手風(fēng)險管理子公司東證潤和共承接超百余個“保險+期貨”項目，項目覆蓋黑龍江、河北、山東、河南、陜西、四川、云南、廣西壯族自治區(qū)、湖南、湖北、廣東、海南等全國近二十個省份，期貨品種覆蓋大豆、玉米、豆粕、蘋果、生豬、白糖、橡膠等多個品種。近年來，東證期貨積極參與鄭商所、大商所和上期所的“保險+期貨”項目：2022年共獲得三大交易所14個項目的成功立項，截至2023年4月底，所有項目均順利結(jié)項；2023年以來，共獲得三大交易所17個項目的成功立項，各項目正在按計劃有序地推進(jìn)中。

　　此外，東證期貨還創(chuàng)建了自己的“IF公益”（“IF”為“保險”和“期貨”的英文首字母組合）品牌，意在通過“保險+期貨”這種新興的金融模式扶持鄉(xiāng)村農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)，保證農(nóng)業(yè)收入水平，為鄉(xiāng)村振興的發(fā)展保駕護(hù)航。2022年，東證期貨為“IF公益”共投入幫扶資金1402.6萬元，開展了包括涉農(nóng)“保險+期貨”幫扶、“訂單收購+期貨”幫扶、場外期權(quán)幫扶黨建共建幫扶、產(chǎn)業(yè)幫扶、消費(fèi)幫扶、教育幫扶共29個幫扶項目。其中，涉農(nóng)“保險+期貨”幫扶項目共計投入892.93萬元，覆蓋十省七縣，涉及23590個農(nóng)戶及合作社，進(jìn)行10場上、線下培訓(xùn)，保險賠付共計2216.38萬元。

　　為進(jìn)一步做好“保險+期貨”服務(wù)鄉(xiāng)村振興工作，盧大印建議：

　　一是加大基于期貨價格的收入保險試點(diǎn)。

　　他說，當(dāng)前我國完全成本保險試點(diǎn)已進(jìn)入快速發(fā)展階段，政策性收入保險試點(diǎn)依然較少。地方政府和基層保險公司機(jī)構(gòu)對收入保險存在認(rèn)識不足、經(jīng)驗缺失等情況。此外，政策性支持的收入保險試點(diǎn)，較少采用期貨市場進(jìn)行對沖價格波動，因此存在一定價格系統(tǒng)性風(fēng)險。他建議可明確國家收入保險試點(diǎn)目標(biāo)價格參照期貨市場價格，提高標(biāo)準(zhǔn)化與公允性，產(chǎn)量風(fēng)險通過再保險市場進(jìn)行保障，但應(yīng)注意產(chǎn)量端再保險不能重復(fù)保價格風(fēng)險。

　　二是進(jìn)一步優(yōu)化價格險模式。盧大印認(rèn)為，價格風(fēng)險屬于系統(tǒng)性風(fēng)險，常規(guī)保險無法進(jìn)行保障，主要包括兩方面問題，一是容易產(chǎn)生巨額賠付風(fēng)險，因為系統(tǒng)性的價格風(fēng)險在空間上難以分散，讓保險公司面臨很大的風(fēng)險。二是預(yù)期價格難以確定，如果確定不準(zhǔn)確，被保險人極有可能出現(xiàn)逆向選擇問題，使得價格保險難以實現(xiàn)。而現(xiàn)階段的期貨價格險雖已解決了上述問題，但依然存在基差風(fēng)險無法規(guī)避，理賠程度受多種因素影響等問題。

　　三是優(yōu)化稅收政策。他坦言，保險公司在通過期貨市場轉(zhuǎn)移風(fēng)險實現(xiàn)“再保險”操作中存在制度性障礙，例如，從期貨公司獲得的賠款也需要列支為“盈利”納稅。因此，在稅務(wù)政策上需要進(jìn)一步優(yōu)化完善，根據(jù)資金性質(zhì)確定納稅范圍。期貨公司在“保險+期貨”業(yè)務(wù)中的資金支持等，也建議明確給予稅收優(yōu)惠。

　　四是優(yōu)化收入保險定價模型。目前收入保險在產(chǎn)品定價中，尚未充分考慮產(chǎn)量與價格等因素的相關(guān)性，習(xí)慣性分別計算價格與產(chǎn)量風(fēng)險，導(dǎo)致保險效率還未完全達(dá)到理想水平。因此，在收入保險定價模型方面有待于進(jìn)一步完善。

　　五是加大市場培育，降低市場主體硬性賠付率要求。他說，近年來，隨著政府資金的介入，部分地方政府對“保險+期貨”項目的賠付率要求較高，也有部分地區(qū)設(shè)置最低賠付率，在現(xiàn)貨價格上漲時也會要求較高賠付率，存在投機(jī)屬性，不利于業(yè)務(wù)和市場發(fā)展，應(yīng)理性看待保險產(chǎn)品的作用是保護(hù)極端風(fēng)險。

　　三方面發(fā)力 深耕守正創(chuàng)新試驗田

　　據(jù)介紹，隨著去年《期貨和衍生品法》的頒布，后續(xù)相關(guān)法律法規(guī)也將陸續(xù)發(fā)布，在此大背景之下，各家期貨公司都在嘗試找到適合自己的發(fā)展之路。

　　盧大印介紹，目前東證期貨正在從以下三個方面發(fā)力：

　　一是積極探索期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)差異化競爭之路。他說，目前大部分期貨公司存在競爭同質(zhì)化的問題，嚴(yán)重依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，盈利模式單一，惡性競爭大大限制了行業(yè)的發(fā)展，《期貨公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》的發(fā)布，將擴(kuò)寬期貨公司的經(jīng)營范圍，目前東證也正在立足于自身定位，找出比較優(yōu)勢，走差異化發(fā)展道路。 

　　二是積極運(yùn)用金融科技構(gòu)建公司核心競爭力�！半S著我國期貨和衍生品種類的不斷增加，策略和指令愈發(fā)多樣，投資者對期貨公司服務(wù)的要求也在上升，東證在夯實基礎(chǔ)系統(tǒng)建設(shè)的基礎(chǔ)上，深耕數(shù)字化領(lǐng)域，開發(fā)了繁微智能投研平臺和OST極速交易系統(tǒng)，以期為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的金融科技服務(wù)，以此提升公司的綜合實力。”盧大印表示。

　　三是優(yōu)化東證期貨境外子公司，提高公司國際化水平。他介紹，東證期貨于2018年設(shè)立了新加坡子公司，作為東證期貨國際化的排頭兵，在《期貨和衍生品法》實施后，公司對境外業(yè)務(wù)有了新的布局，也帶來了新機(jī)遇，《期貨和衍生品法》正在幫助期貨公司打破境內(nèi)外業(yè)務(wù)營銷的桎梏，有效發(fā)揮境外子公司橋梁的作用，雙向帶動，促進(jìn)期貨公司實現(xiàn)“走出去”“引進(jìn)來”。