跌穿2000美元一線 黃金會(huì)否繼續(xù)“閃耀”

　　近期，黃金雖然“一騎絕塵”，國(guó)際黃金期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格在分別刷新歷史新高后卻一路走低，均跌穿2000美元一線。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前，多空雙方博弈的焦點(diǎn)主要集中在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的變化。盡管從加息周期轉(zhuǎn)為降息周期的基本趨勢(shì)大體明朗，但是，投資者仍擔(dān)心市場(chǎng)“矯枉過正”。

　　新高之后價(jià)格下跌

　　近期，黃金市場(chǎng)多頭迎來了春天。Wind數(shù)據(jù)顯示，12月4日，COMEX黃金期貨一度上摸每盎司2152.3美元，倫敦現(xiàn)貨黃金漲至每盎司2146.79美元，均創(chuàng)歷史新高。

　　在此輪金價(jià)上漲背后，業(yè)內(nèi)人士紛紛將這種情況歸因于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化的預(yù)期。南華期貨有色分析師夏瑩瑩向中國(guó)證券報(bào)記者表示：“金價(jià)近期上漲主要是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)2024年降息時(shí)點(diǎn)會(huì)提前。”

　　光大期貨有色金屬研究總監(jiān)展大鵬認(rèn)為，從10月開始，隨著美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息周期的呼聲漸強(qiáng)，黃金市場(chǎng)再次發(fā)動(dòng)本輪上漲行情，于近期突破歷史高點(diǎn)。

　　據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)12月維持利率在5.25%至5.50%區(qū)間不變的概率為97.5%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為2.5%。到2024年2月維持利率不變的概率為83.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為14.1%。

　　此外，11月美國(guó)私人部門ADP就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，給本已火爆的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策明年轉(zhuǎn)“鴿”的預(yù)期又添了一把火。美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”官員近日釋放“鴿派”信號(hào)，罕見談及降息話題。而美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前的講話也未能抑制投資者的樂觀情緒，進(jìn)一步推升黃金市場(chǎng)多頭力量。

　　就在12月4日金價(jià)突破歷史新高之后，黃金市場(chǎng)一度遭遇拋售。截至12月12日記者發(fā)稿時(shí)，COMEX黃金期貨和倫敦現(xiàn)貨黃金分別維持在每盎司1998美元、1985美元一線。

　　在此輪金價(jià)上漲行情中，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格漲幅顯著大于國(guó)際黃金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日記者發(fā)稿時(shí)，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格今年以來累計(jì)漲幅超過8%，同期滬金期貨主力連續(xù)合約價(jià)格上漲超過13%。

　　縱觀全年表現(xiàn)來看，展大鵬認(rèn)為，倫敦現(xiàn)貨黃金今年以來總體表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)行情，市場(chǎng)看漲黃金的信心較強(qiáng)。展大鵬認(rèn)為，出現(xiàn)國(guó)內(nèi)金價(jià)表現(xiàn)更突出的情況是因?yàn)閺?qiáng)勁需求和匯率因素。

　　多空博弈美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向

　　伴隨近期金價(jià)“狂飆”，市場(chǎng)對(duì)與之相關(guān)的金融資產(chǎn)的購(gòu)買欲望愈發(fā)強(qiáng)勁。在金價(jià)刷新歷史新高后，多空雙方的博弈更加白熱化，市場(chǎng)也更為關(guān)注金價(jià)走向。

　　在采訪中記者了解到，本輪黃金多空雙方博弈的焦點(diǎn)主要集中在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的走向。展大鵬表示：“美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息在預(yù)料之中，但何時(shí)開啟降息將成為明年市場(chǎng)博弈的關(guān)鍵點(diǎn)。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前開啟降息周期充滿期待�！� 

　　“近期，黃金價(jià)格快速拉升并上摸歷史新高，隨后逐步回落并大部分回吐漲幅，我們對(duì)突破的有效性存疑�！毕默摤摫硎�，如果市場(chǎng)提前對(duì)降息預(yù)期開展交易并導(dǎo)致美債收益率繼續(xù)下行，可能將抑制美金融市場(chǎng)收緊程度并阻礙美聯(lián)儲(chǔ)通脹目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，不排除美聯(lián)儲(chǔ)重新釋放“鷹派”信號(hào)以平衡市場(chǎng)預(yù)期的可能。

　　展大鵬提示，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息的預(yù)期得到充分釋放后，相關(guān)政策轉(zhuǎn)向若不能及時(shí)落地，也就意味著本輪黃金行情將會(huì)得到修正。

　　持謹(jǐn)慎樂觀看法

　　金價(jià)是“曇花一現(xiàn)”還是繼續(xù)攀高？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期改變前，投資者依然可以對(duì)黃金維持謹(jǐn)慎樂觀看法。

　　展大鵬表示，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策從加息周期轉(zhuǎn)為降息周期的趨勢(shì)是大體明朗的，這也是本輪金價(jià)推漲的核心利多因素。從利率期貨的角度看，美聯(lián)儲(chǔ)最早開啟降息周期在明年5月之后，但隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)放緩，通脹超預(yù)期下滑，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前開啟降息周期有較強(qiáng)的期待，這推動(dòng)了美元指數(shù)進(jìn)一步下行和金價(jià)突破歷史新高。因此，在市場(chǎng)預(yù)期改變前，投資者依然可以看好金價(jià)走勢(shì)。一旦預(yù)期落空，或現(xiàn)實(shí)情況不及此前預(yù)期，金價(jià)會(huì)相應(yīng)出現(xiàn)回調(diào)走勢(shì)。

　　夏瑩瑩表示，短期而言，可關(guān)注近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)動(dòng)向，或會(huì)對(duì)黃金市場(chǎng)形成擾動(dòng)。中長(zhǎng)線看，依然看漲黃金，因美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策將會(huì)從加息周期過渡到利率見頂，并最終回歸降息周期。此外，從黃金最核心的貨幣屬性層面看，美元信譽(yù)下滑、美債可持續(xù)性等問題，正在刺激全球央行增持黃金。

　　摩根大通Natasha Kaneva等分析師在最新的大宗商品展望中，也表達(dá)了對(duì)貴金屬的建設(shè)性看法，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)降息會(huì)把金價(jià)推向每盎司2300美元的目標(biāo)峰值，2024年年中左右將出現(xiàn)突破性反彈。

　　對(duì)投資者而言，夏瑩瑩建議，在投資黃金時(shí)，需選擇正規(guī)投資渠道，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資周期和收入水平等選擇合適的投資工具和投資比例。