碳酸鋰期現(xiàn)貨價(jià)逼近9萬大關(guān)，鋰礦股“一日游”后下挫

　　鋰礦板塊繼“一日游”行情后，集體陷入調(diào)整。

　　截至6月27日收盤，鋰礦概念股普遍收跌，融捷股份（002192.SZ）、中礦資源（002738.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ）均跌超3%。

　　近期，國內(nèi)多家鋰礦上市公司在海外投資的鋰資源，陸續(xù)遭到強(qiáng)制“剝離”。天齊鋰業(yè)投資的智利SQM、贛鋒鋰業(yè)在墨西哥的鋰黏土資源，都面臨著將被當(dāng)?shù)卣畤谢膯栴}。

　　此外，碳酸鋰期貨合約也持續(xù)下探，在9萬元/噸附近徘徊，沖破大部分企業(yè)的成本線。

　　多重困難下，贛鋒鋰業(yè)股價(jià)已經(jīng)跌至29.24元/股，昨日盤中一度觸及27.77元/股，而該股2021年9月曾上揚(yáng)至157.4元/股；天齊鋰業(yè)股價(jià)年內(nèi)也近乎腰斬，累計(jì)跌超43%，截至6月27日收盤，報(bào)30.57元/股。

　　鋰礦板塊持續(xù)調(diào)整

　　受到行業(yè)下行周期影響，碳酸鋰價(jià)格進(jìn)入下行通道，相關(guān)上市公司存貨減值也逐步顯現(xiàn)，板塊股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)低迷。

　　第一財(cái)經(jīng)據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，6月份以來，Wind鋰礦板塊的19家A股上市公司中，除了鹽湖股份持平，其余個(gè)股全部下跌，月內(nèi)平均累計(jì)跌幅超11%。

　　年初至今跌幅更大。期間，板塊跌幅均值為24.7%。其中，金圓股份（000546.SZ）、天齊鋰業(yè)、融捷股份（002192.SZ）領(lǐng)跌，股價(jià)年內(nèi)累計(jì)分別下挫51%、43%、42%。

　　期貨市場上，碳酸鋰期貨價(jià)格持續(xù)下探，截至6月27日收盤，主力合約報(bào)9.46萬元/噸，6月以來累計(jì)跌12.8%?，F(xiàn)貨價(jià)格從2023年初的50萬元/噸一路下挫，一度跌至約9萬元/噸。

　　上海鋼聯(lián)6月27日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰均價(jià)報(bào)9萬元/噸；工業(yè)級碳酸鋰均價(jià)報(bào)8.7萬元/噸；電池級氫氧化鋰（粗顆粒）均價(jià)報(bào)8.3萬元/噸。

　　百川盈孚分析，碳酸鋰期貨市場價(jià)格近日波動劇烈，市場成交量有所回升，但主要是貿(mào)易商間的期現(xiàn)交易，下游大廠觀望，小廠則在價(jià)格低點(diǎn)時(shí)補(bǔ)充剛需。

　　“總的看來，碳酸鋰市場供增需降的局面短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)?！?百川盈孚分析，盡管部分鋰鹽廠計(jì)劃檢修或減產(chǎn)，但碳酸鋰供應(yīng)依然充足，下游需求疲軟短期內(nèi)難以改善，預(yù)計(jì)碳酸鋰價(jià)格將在8.5萬元/噸~9.2萬元/噸區(qū)間震蕩。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈來看，中原證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)分析，2024年以來鋰電池板塊累計(jì)下跌26.43%，走勢顯著弱于滬深300指數(shù)，展望2024年板塊業(yè)績，鋰電池需求持續(xù)增長但增速回落，產(chǎn)能釋放導(dǎo)致行業(yè)盈利也將承壓，總體預(yù)計(jì)全年板塊業(yè)績將繼續(xù)承壓，細(xì)分領(lǐng)域、細(xì)分標(biāo)的業(yè)績將持續(xù)分化。

　　海外鋰資源布局難度加大

　　國內(nèi)鋰價(jià)持續(xù)下挫，海外市場礦端也面臨不確定性。

　　6月24日晚，贛鋒鋰業(yè)公告稱，控股子公司因墨西哥政府頒布的鋰資源國有化政策，導(dǎo)致項(xiàng)目運(yùn)營受阻和礦產(chǎn)特許權(quán)被取消，已向（國際投資爭端解決中心）提請仲裁程序，并與當(dāng)?shù)卣疁贤▍f(xié)商。

　　一直以來，贛鋒鋰業(yè)在墨西哥的鋰資源開發(fā)項(xiàng)目備受關(guān)注。此前墨西哥經(jīng)濟(jì)部作出的決定，維持原墨西哥礦業(yè)總局發(fā)出的取消礦業(yè)特許權(quán)根據(jù)當(dāng)?shù)胤桑姓痉?lián)邦法院作出的判決將為最終結(jié)果。

　　贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬今年4月業(yè)績說明會上曾表示，墨西哥經(jīng)濟(jì)部的決定并非最終結(jié)果，將等待墨西哥行政司法聯(lián)邦法院的判決。

　　無獨(dú)有偶，天齊鋰業(yè)在海外投資的鋰資源，也面臨著不確定事件頻發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)天齊鋰業(yè)6月2日披露的公告，鋰開采商智利化工礦業(yè)公司（下稱SQM）已與智利國家銅業(yè)公司Codelco簽訂協(xié)議并成立合資公司，以開發(fā)SQM目前從智利生產(chǎn)促進(jìn)局租賃的阿塔卡馬鹽湖，主要負(fù)責(zé)開采及生產(chǎn)鋰、鉀及其他產(chǎn)品的活動和后續(xù)銷售。2025年起，合資公司70%營業(yè)利潤將歸智利政府。

　　早前的2018年，天齊鋰業(yè)投資40.66億美元，購買了SQM公司23.77%的股權(quán)，成為后者第二大股東。但在產(chǎn)能收益兌現(xiàn)之前，天齊鋰業(yè)因巨額負(fù)債連續(xù)三年虧損嚴(yán)重，一度陷入債務(wù)危機(jī)。截至目前，公司持有 SQM 合計(jì)約 22.16%的股權(quán)。

　　今年一季度，天齊鋰業(yè)2營業(yè)收入為25.85億元，同比大幅下滑了77.42%。凈利潤虧損38.97億元，同比下降179.93%。虧損的主要原因是來自對SQM投資收益的減少，基于SQM最新的稅務(wù)訴訟裁決情況，預(yù)計(jì)對其2024 年第一季度的凈利潤造成約 11 億美元的損失。

　　面對SQM將被智利政府國有化，天齊鋰業(yè)公告稱，作為SQM的第二大股東，天齊鋰業(yè)投資回報(bào)、參與SQM公司治理權(quán)益也會因此受到影響，甚至不排除對該筆投資計(jì)提減值準(zhǔn)備的可能。

　　此外，中礦資源、盛新鋰能、藏格礦業(yè)也經(jīng)歷著類似的風(fēng)險(xiǎn)，上述公司在加拿大投資的鋰礦資源被迫剝離。

　　交易人士對第一財(cái)經(jīng)分析稱，這類對海外礦業(yè)的投資受國際政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、市場環(huán)境等方面的影響，投資收益存在不確定性。不少公司舉債投資，順周期時(shí)，企業(yè)自身主營業(yè)務(wù)增長的同時(shí)，還可以享受到投資收益等方面的帶動，為其整體業(yè)績帶來加成的效果；逆周期時(shí)，業(yè)績加成就變成了拖累。