中信期貨2025春季策略會成功舉辦

中證報中證網(wǎng)訊（記者 馬爽）近日，中信期貨成功舉辦“信創(chuàng)未來?謀勢破局”2025春季策略會。會上，中信期貨研究所通過九大專業(yè)論壇，以多元化視角對今年大宗商品、權(quán)益、債券、匯率、海外市場等內(nèi)容進行深入思考和展望，帶領(lǐng)廣大投資者把握宏觀經(jīng)濟形勢，挖掘投資機遇。

中信期貨研究所宏觀與國際研究部總經(jīng)理姜婧認為，2024年最大的變量是宏觀政策預期，進入2025年二季度之后，更重要的是基本面的驗證。政策方向水落石出后，執(zhí)行層面和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)修復展開時間上的接力。二季度，國內(nèi)宏觀總量平穩(wěn)，基本面驗證在結(jié)構(gòu)上和節(jié)奏上依次輪動；海外宏觀整體維持高波動，關(guān)注非美國家的邊際變化，內(nèi)外聯(lián)動逐漸增強。

中信期貨研究所宏觀研究組資深研究員朱善穎認為，二季度市場環(huán)境將繼續(xù)利好黃金，在高利率的反身性和關(guān)稅、裁員等組合政策的負面影響下，美國經(jīng)濟基本面將延續(xù)邊際走弱趨勢，“滯脹”交易預期將不斷實現(xiàn)，而二季度美聯(lián)儲有望落地年內(nèi)首次降息，流動性將邊際轉(zhuǎn)寬。長期來看，黃金價格上漲的大周期得益于美元信用收縮周期的延續(xù)，美國債務超發(fā)的現(xiàn)實、逆全球化下去美元化需求的延續(xù)、中美科技領(lǐng)域競爭格局的變化，有望推動黃金價格中樞穩(wěn)步上移。

中信期貨研究所固定收益組資深研究員程小慶表示，權(quán)益方面全年圍繞科技主線配置，但在4月附近，建議切換至紅利風格，中期資金也可以關(guān)注保護型看跌期權(quán)等鎖定收益的交易策略。

中信期貨商品研究部副總經(jīng)理沈照明發(fā)表題為“有色與新材料整體觀點及展望”的演講時表示，2025年二季度有色金屬整體可能會有所分化，但存在結(jié)構(gòu)性多頭機會?；趯Ω髌贩N供需及供需預期變動的分析，二季度有色板塊由強到弱依次為銅、鋁、錫、鉛、多晶硅、鋅、不銹鋼、氧化鋁、工業(yè)硅、鎳和碳酸鋰。

中信期貨研究所黑色建材組負責人徐軻分享了對鐵礦石和玻璃純堿二季度的看法。他認為，隨著各礦山新項目的產(chǎn)能釋放，鐵礦石市場供應量的增加與需求增量的不足將導致庫存逐步上升，對價格形成一定的抑制作用。低產(chǎn)量和季節(jié)性需求釋放預期支撐玻璃價格底部，長期需求走弱預期對價格上方仍有壓制，二季度難有趨勢性機會。純堿供應端產(chǎn)能沒有出清，長期壓制仍存，最終仍要走向產(chǎn)能出清的道路。 

中信期貨研究所商品策略組資深研究員何妍認為，美國市場整體仍指向滯脹風險，但美聯(lián)儲表現(xiàn)偏鴿，歐洲財政擴張新敘事提振經(jīng)濟增長預期，中國科技突圍以及促消費政策導向提振信心，相互對沖下，對全球需求預期并不悲觀，整體環(huán)境對于貴金屬、有色仍較為有利。國內(nèi)方面核心懸念依然是上半年國內(nèi)需求高度。二季度隨著項目資金集中發(fā)行，地方政府支出或?qū)⒂瓉磉呺H抬升，地產(chǎn)上下空間相對有限，制造業(yè)景氣度穩(wěn)中向好，內(nèi)需存在邊際向上的驅(qū)動，但高度可能一般。板塊強弱上，預計貴金屬>有色>黑色>能化。

本次春季策略會為線上參會嘉賓帶來一場思想與智慧的盛筵。中信期貨表示，未來，公司將繼續(xù)秉承“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、擔當”的期貨行業(yè)文化理念，與市場參與者攜手共進，為實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展增添動力。