衍生品工具箱不斷豐富 期市服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力再升級(jí)

　　近期，我國(guó)期貨市場(chǎng)新品種上市步伐加快，衍生品工具箱持續(xù)擴(kuò)容。截至2025年5月中旬，國(guó)內(nèi)已上市期貨及期權(quán)品種達(dá)146個(gè)，覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、金融等多個(gè)領(lǐng)域。6月10日，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)將作為首個(gè)再生金屬品種掛牌交易，純苯、丙烯等化工衍生品也進(jìn)入公開征求意見階段。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，期貨市場(chǎng)品種不斷擴(kuò)容，將進(jìn)一步豐富產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理工具，助力企業(yè)應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，從而推動(dòng)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　首個(gè)再生金屬品種即將上市

　　日前，上海期貨交易所發(fā)布通知，將分別于2025年6月10日9時(shí)、21時(shí)掛牌交易鑄造鋁合金期貨及期權(quán)合約。這標(biāo)志著我國(guó)期貨市場(chǎng)首個(gè)再生金屬品種即將上市。

　　鑄造鋁合金是以廢鋁為主要原料，與銅、硅等熔煉后，通過鑄造工藝生成毛坯或零件的鋁合金。鑄造鋁合金是廢鋁循環(huán)利用的主要途徑，節(jié)能減排效果顯著，是全球鋁工業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的重要產(chǎn)品，屬于我國(guó)正大力推動(dòng)發(fā)展的資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)、再制造產(chǎn)業(yè)。

　　我國(guó)是世界鋁工業(yè)大國(guó)，已建成“鋁土礦-氧化鋁-電解鋁-鋁加工-鋁應(yīng)用-再生鋁”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。近年來，我國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)鏈高速發(fā)展，特別是新能源汽車行業(yè)的蓬勃發(fā)展拉動(dòng)鑄造鋁合金需求增加，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理需求日趨強(qiáng)烈。業(yè)內(nèi)人士表示，上期所推出鑄造鋁合金期貨及期權(quán)，能夠?yàn)閷?shí)體企業(yè)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供有效工具，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)；同時(shí)，實(shí)體企業(yè)通過實(shí)物交割擴(kuò)展其現(xiàn)貨流通渠道，成為實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)銷售采購(gòu)的有益補(bǔ)充。

　　國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示，作為新能源板塊相關(guān)產(chǎn)業(yè)的重要生產(chǎn)原料之一，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)的上市，將是期貨市場(chǎng)更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要一環(huán)。此外，目前我國(guó)期貨市場(chǎng)已經(jīng)上市了氧化鋁、電解鋁期貨及期權(quán)，而鑄造鋁合金作為鋁產(chǎn)業(yè)鏈中下游的一種初級(jí)加工品，其期貨及期權(quán)工具的上市，將給鋁產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)帶來更為豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

　　化工衍生品家族有望“添丁”

　　除了金屬領(lǐng)域衍生品工具不斷擴(kuò)容，化工衍生品家族也在加快推出新品種的步伐。

　　日前，大連商品交易所發(fā)布公告，就純苯期貨、期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則公開征求意見。純苯是重要的有機(jī)化工原料，上承石油和煤兩大基礎(chǔ)能源，下接合成樹脂、合成纖維、合成橡膠三大產(chǎn)業(yè)，是苯乙烯、己內(nèi)酰胺、苯酚、苯胺和己二酸等化工品的關(guān)鍵原料，終端產(chǎn)品涉及紡織、家電、輪胎、染料等眾多領(lǐng)域。

　　近年來，受國(guó)際原油價(jià)格、全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貿(mào)易格局、產(chǎn)能變化等多重因素影響，我國(guó)純苯現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度較大。特別是今年以來，純苯價(jià)格一度從最高的7780元/噸下跌到5375元/噸，跌幅達(dá)到31%，企業(yè)避險(xiǎn)需求較為強(qiáng)烈。業(yè)內(nèi)人士表示，研發(fā)純苯期貨及期權(quán)是大商所服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的又一重要舉措，可以與已上市的苯乙烯期貨及期權(quán)形成合力，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更為完備的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)，助力芳烴產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定發(fā)展。

　　此外，近期鄭州商品交易所就丙烯期貨、期權(quán)合約及相關(guān)細(xì)則公開征求意見。丙烯是重要基礎(chǔ)化工品，上游連接原油、石腦油、煤炭、甲醇、丙烷等諸多原料，下游廣泛應(yīng)用于家電、汽車、紡織、醫(yī)療器械、化妝品等領(lǐng)域，是石化工和煤化工產(chǎn)業(yè)承上啟下的中間樞紐品種。

　　近年來，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，丙烯行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性供過于求，疊加行業(yè)處于高端化、綠色化轉(zhuǎn)型期，風(fēng)險(xiǎn)管理需求強(qiáng)烈。丙烯期貨和期權(quán)的上市，有助于為上下游企業(yè)提供定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提高我國(guó)在化工行業(yè)的定價(jià)影響力，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。東華能源相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，丙烯價(jià)格受原料影響大，希望能夠上市丙烯期貨，為企業(yè)提供精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具，幫助企業(yè)拓寬銷售渠道、科學(xué)管理庫(kù)存和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　相關(guān)交易所向市場(chǎng)公開征求純苯期貨及期權(quán)合約、丙烯期貨及期權(quán)合約和相關(guān)細(xì)則的意見，意味著這兩個(gè)品種的期貨和期權(quán)即將推出。業(yè)內(nèi)人士表示，與期貨相比，期權(quán)是更為精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，能夠更好地滿足企業(yè)多樣化和個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

　　品種體系進(jìn)一步完善

　　近年來，我國(guó)期貨市場(chǎng)品種門類持續(xù)增多、體系進(jìn)一步完善。

　　中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月中旬，我國(guó)期貨市場(chǎng)已上市146個(gè)期貨及期權(quán)品種，其中期貨82個(gè)，期權(quán)64個(gè)；若按類別來看，商品類125個(gè)（商品期貨73個(gè)、期權(quán)52個(gè)），金融類20個(gè)（金融期貨8個(gè)、金融期權(quán)12個(gè)），指數(shù)類1個(gè)，即集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前，我國(guó)已上市的期貨及期權(quán)品種，覆蓋了農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、建材、航運(yùn)、金融等國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域，且形態(tài)包含原材料、中間產(chǎn)品以及產(chǎn)成品，品種工具更加豐富、覆蓋的實(shí)體產(chǎn)業(yè)更加多樣，可以更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貿(mào)易定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理需要。

　　從交易數(shù)據(jù)看，成交方面，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)資料顯示，以單邊計(jì)算，2025年1-4月全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量、成交額分別為26.58億手、232.20萬億元，同比分別增長(zhǎng)22.19%和28.36%。市場(chǎng)資金方面，中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，我國(guó)期貨市場(chǎng)資金總量進(jìn)一步增長(zhǎng)。截至4月11日，期貨市場(chǎng)資金總量約1.69萬億元，較2024年底增長(zhǎng)3.9%。期貨公司客戶權(quán)益合計(jì)約1.60萬億元，較2024年底增長(zhǎng)4%。數(shù)據(jù)表明，此前在全球金融市場(chǎng)遭受重大沖擊等因素影響下，我國(guó)期貨市場(chǎng)展現(xiàn)了較強(qiáng)的韌性。期貨市場(chǎng)日益成為保障企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營(yíng)的“必需品”和助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)的“推動(dòng)器”。

　　西安交通大學(xué)客座教授景川表示，隨著國(guó)內(nèi)期貨及期權(quán)矩陣不斷擴(kuò)容，將為更多產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有助于企業(yè)進(jìn)行個(gè)性化、精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)也會(huì)加速期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的聯(lián)動(dòng)，從而促進(jìn)現(xiàn)貨市場(chǎng)交易模式的轉(zhuǎn)型和升級(jí)。