地緣沖突擾動再起 黃金石油標(biāo)的攜手大漲

　　6月13日，受中東地緣局勢危機(jī)影響，國際原油、黃金價格攜手大漲，WTI原油期貨一度漲超14%，倫敦現(xiàn)貨黃金一度升破3440美元/盎司，國內(nèi)原油期貨主力合約盤中觸及漲停，滬金期貨主力合約價格一度升破800元/克。A股市場上，石油板塊、黃金股普遍走強(qiáng)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近期地緣局勢邊際惡化，以及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落提振市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期，為國際原油、黃金價格上漲提供支撐。短期來看，原油價格有望保持高位震蕩，但“歐佩克+”石油增產(chǎn)預(yù)期仍對價格走勢形成制約，需警惕一旦地緣局勢緩和帶來的回落風(fēng)險。而在美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向與全球去美元化浪潮的背景下，長期而言黃金價格仍存較強(qiáng)的上行動能。

　　國際原油價格大漲

　　6月13日，國際原油期貨市場經(jīng)歷劇烈波動，迎來強(qiáng)勁漲勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日17時25分，WTI原油期貨價格一度漲超14%，最高觸及77.62美元/桶，創(chuàng)今年1月21日以來新高，ICE布倫特原油期貨價格也一度漲超13%。隨后兩者漲幅均有所收窄，最新漲幅均超6%。

　　國內(nèi)方面，6月13日，原油期貨主力合約盤中一度觸及漲停價535.2元/桶，創(chuàng)下今年4月7日以來新高，臨近尾盤漲幅有所回落，收報529.9元/桶，漲7.9%。

　　A股石油板塊也出現(xiàn)大幅拉升。截至6月13日收盤，科力股份、德石股份、通源石油、貝肯能源、和順石油、準(zhǔn)油股份等均漲停。

　　“此次國際原油價格大漲是地緣風(fēng)險主導(dǎo)、多因素共振的結(jié)果。”南華期貨能源化工分析師凌川惠表示，中東地緣局勢危機(jī)是其跳漲的直接“導(dǎo)火索”，而美國5月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期引發(fā)美元走弱，疊加原油基本面偏強(qiáng)等多重因素，進(jìn)一步推升了市場漲勢。

　　海通期貨能源研發(fā)中心分析師楊安表示，近期，歐美原油期貨合約價格月差水平大幅走強(qiáng)，尤其是WTI原油期貨的月差結(jié)構(gòu)接近一年來的高位，顯示最近發(fā)生的一系列事件對近端原油價格形成了顯著的提振作用，市場資金借此機(jī)會進(jìn)行充分炒作。

　　國際金價再度走高

　　隨著地緣局勢緊張加劇，近期國際黃金價格再度走高。截至6月13日17時25分，倫敦現(xiàn)貨黃金價格一度升破3440美元/盎司，最高至3444.49美元/盎司，COMEX黃金期貨價格最高觸及3467美元/盎司，兩者均刷新今年4月22日以來新高。

　　“5月中旬以來，國際黃金價格震蕩回升并重返3400美元/盎司上方，主要是受地緣局勢邊際惡化及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落共同影響?！币坏缕谪涃F金屬分析師張晨表示，一方面，近期地緣局勢危機(jī)加劇，市場避險情緒有所升溫。另一方面，5月美國就業(yè)數(shù)據(jù)邊際回落，通脹數(shù)據(jù)有所緩和，提振市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期，美元及實際利率震蕩回落為金價上漲提供了助力。

　　國內(nèi)方面，滬金期貨價格也出現(xiàn)顯著上漲。截至6月13日收盤，滬金期貨主力合約收報794.36元/克，漲1.72%，盤中最高至801.14元/克，為今年5月9日以來首次突破800元/克。

　　A股貴金屬板塊全天保持強(qiáng)勢，截至6月13日收盤，曉程科技漲超11%，西部黃金漲停，中潤資源漲超6%，四川黃金、赤峰黃金等漲超5%。

　　金價上漲空間或更大

　　在地緣局勢因素影響下，未來原油和黃金價格誰的上漲潛力更大？業(yè)內(nèi)人士表示，短期來看，受市場炒作升溫較快影響，原油價格波動劇烈，但從持續(xù)性而言，黃金市場表現(xiàn)有望更勝一籌。

　　就原油市場而言，凌川惠認(rèn)為，盡管“歐佩克+”石油增產(chǎn)預(yù)期持續(xù)存在，但當(dāng)前美國原油消費旺季來臨，需求復(fù)蘇態(tài)勢蓋過了市場對增產(chǎn)的擔(dān)憂，疊加地緣風(fēng)險不斷加大，短期內(nèi)原油價格或延續(xù)震蕩上行趨勢。

　　建信期貨表示，中期來看，一旦地緣局勢出現(xiàn)緩和，原油價格或有再度回落的風(fēng)險。從基本面來看，供應(yīng)方面，沙特持續(xù)表態(tài)增加原油產(chǎn)量，但從今年4月初決定開始環(huán)比大幅增產(chǎn)后，“歐佩克+”8個成員國的實際產(chǎn)量增幅并沒有達(dá)到宣稱的水平。需求方面，雖然國際貿(mào)易局勢出現(xiàn)緩和，原油需求預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，但由于巴西、圭亞那等國原油供應(yīng)存在一定的增長預(yù)期，因此對平衡表的調(diào)整幅度有限，不排除未來出現(xiàn)累庫的情況。

　　貴金屬方面，正信期貨首席宏觀分析師蒲祖林表示，近期，在貨幣屬性、避險屬性和金融屬性共振利多的驅(qū)動下，市場資金再次回流黃金市場。不過，對于黃金市場而言，貨幣屬性仍是其長期價值的“錨”，未來三年的理論價值大體在3000美元/盎司左右。當(dāng)前黃金價格有一定合理的高估，即市場給予其偏高的避險溢價，體現(xiàn)在全球地緣摩擦反復(fù)和美元信用下降的背景下，各國央行增持黃金作為儲備資產(chǎn)。在此形勢下，金價有望繼續(xù)沖高。操作上，建議在3000美元-3200美元/盎司區(qū)間長線做多，在4000美元/盎司附近考慮賣出。

　　在國信期貨首席分析師顧馮達(dá)看來，中長期看，黃金市場已進(jìn)入“戰(zhàn)亂定價”模式。歷史經(jīng)驗顯示，中東沖突初期，金價通常漲幅可達(dá)8%-15%，疊加美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向與全球去美元化浪潮，下半年金價突破前高或為確定性趨勢，且央行囤金行為及機(jī)構(gòu)配置需求也將對金價形成支撐。短期來看，若地緣沖突持續(xù)，金價將會突破3500美元/盎司，后市不排除飆升至3800美元/盎司。