期貨模式打破塑料外貿(mào)定價(jià)困境

　　近年來，隨著國內(nèi)大型煉化一體化裝置投產(chǎn)，我國石化產(chǎn)業(yè)供應(yīng)能力與技術(shù)水平不斷提升，企業(yè)積極拓展海外業(yè)務(wù)。不過，在全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境復(fù)雜背景下，塑料行業(yè)外貿(mào)定價(jià)高低成為企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。多位產(chǎn)業(yè)人士表示，近年來，期貨定價(jià)模式在國內(nèi)化工品市場得到廣泛應(yīng)用，不少企業(yè)更是借助期貨定價(jià)開展外貿(mào)。未來隨著更多塑料出口業(yè)務(wù)采用期貨定價(jià)，將進(jìn)一步強(qiáng)化我國化工產(chǎn)業(yè)全球競爭力。

　　現(xiàn)貨模式短板凸顯

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年，我國石化行業(yè)營收達(dá)16萬億元，其中塑料板塊貢獻(xiàn)了約2.3萬億元，且出口成績亮眼。據(jù)中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，以PE（聚乙烯）、PP（聚丙烯）和PVC（聚氯乙烯）這三大塑料品種為例，PE因下游需求差異進(jìn)口依存度仍較高，PP和PVC則呈現(xiàn)進(jìn)口減少、出口增加特征。

　　產(chǎn)能持續(xù)釋放還伴隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代。“國內(nèi)大型生產(chǎn)裝置投產(chǎn)雖然較晚，但是工藝和生產(chǎn)效率基本都是最高檔水平，質(zhì)量也沒有問題，與外國產(chǎn)品相比競爭力強(qiáng)。”甘肅龍昌石化集團(tuán)有限公司總經(jīng)理助理李瑞敏說。

　　然而，在我國塑料產(chǎn)品對(duì)外貿(mào)易蓬勃發(fā)展之際，部分企業(yè)也格外關(guān)注與企業(yè)切身利益緊密相關(guān)的定價(jià)方式。據(jù)中化石化銷售有限公司相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，公司目前對(duì)于塑料品種的進(jìn)出口業(yè)務(wù)均有涉及?！盁o論進(jìn)出口，定價(jià)的依據(jù)多為現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)，或者就是雙方一單一談，最后按一口價(jià)成交。”

　　多位市場人士稱，指數(shù)定價(jià)在實(shí)際應(yīng)用中也存在一些問題。其基礎(chǔ)數(shù)據(jù)多采自主流港口大型貿(mào)易商和生產(chǎn)商，采集與計(jì)算方式未完全公開，樣本的覆蓋范圍、代表性以及數(shù)據(jù)透明度、抗操縱性都難以保障。此外，數(shù)據(jù)采集與發(fā)布存在時(shí)滯，市場日內(nèi)大幅波動(dòng)時(shí)，指數(shù)難以及時(shí)反映市場變動(dòng)。另外，由于進(jìn)出口海運(yùn)周期長，企業(yè)面臨較大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不少企業(yè)雖然借助期貨市場套期保值，但若現(xiàn)貨貿(mào)易價(jià)格不公允、不及時(shí)，期貨鎖價(jià)效果也會(huì)大打折扣。

　　在此背景下，不少企業(yè)將目光投向了期貨市場?！霸趪H貿(mào)易中，像PP這些塑料產(chǎn)品，中國市場和中國企業(yè)應(yīng)該在定價(jià)過程中有更大的影響力和話語權(quán)。”在金能科技股份有限公司副總經(jīng)理伊國勇看來，期貨價(jià)格相對(duì)其他一些定價(jià)參考明顯更加公允透明，國內(nèi)企業(yè)就應(yīng)該在外貿(mào)中多用。

　　交易所多舉措助力發(fā)展

　　事實(shí)上，期貨定價(jià)以及基于期貨價(jià)格的基差貿(mào)易、含權(quán)貿(mào)易等模式，早已在國內(nèi)化工品市場中得到了廣泛應(yīng)用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前苯乙烯、乙二醇、PVC等品種90%以上的現(xiàn)貨貿(mào)易使用大連商品交易所相關(guān)期貨合約作為定價(jià)依據(jù)；各化工品種前10大貿(mào)易企業(yè)均已參與大商所期貨市場；貿(mào)易企業(yè)現(xiàn)貨貿(mào)易總量中80%以上的份額會(huì)通過大商所盤面進(jìn)行套保。

　　期貨定價(jià)在化工品國內(nèi)貿(mào)易的普及，離不開期貨品種發(fā)展及交易所培育。自2021年起，大商所堅(jiān)持“一品一策”，在化工品種推出超20項(xiàng)優(yōu)化舉措，如拓展PVC、PE、PP期貨交割區(qū)域，提升服務(wù)能力；推廣集團(tuán)交割和貿(mào)易商廠庫制度；修訂塑料品種品牌管理辦法，超97%入庫產(chǎn)品免檢；修改風(fēng)險(xiǎn)抵押金規(guī)定，為企業(yè)清退超3100萬元。一系列舉措下，大商所能化板塊穩(wěn)健發(fā)展，2021年-2024年價(jià)格相關(guān)性和套保效率都達(dá)90%以上，2025年上半年相關(guān)品種日均持倉量同比提升9.35%，其中產(chǎn)業(yè)客戶的日均持倉量同比提升12.36%。

　　上海中泰多經(jīng)國際貿(mào)易有限責(zé)任公司研究中心主任馬麗萍稱，公司在市場化采購和銷售時(shí)已完全實(shí)現(xiàn)期貨定價(jià)，以基差貿(mào)易形式開展。此外，在去年服務(wù)中泰集團(tuán)自產(chǎn)PVC銷售業(yè)務(wù)時(shí)，也幫助集團(tuán)嘗試開展兩筆基差銷售，利用貿(mào)易商廠庫優(yōu)勢(shì)交割賣貨，較現(xiàn)貨一口價(jià)多賺超100元/噸的額外利潤，獲得了集團(tuán)認(rèn)可。今年，中泰集團(tuán)拿出年產(chǎn)量10%（約20萬噸）讓中泰多經(jīng)開展基差貿(mào)易，未來或會(huì)進(jìn)一步提升基差銷售規(guī)模占比。

　　純苯期貨和期權(quán)即將于7月8日上市，這是大商所推出的第7個(gè)化工期貨品種，對(duì)于進(jìn)一步豐富化工產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理“工具箱”、賦能企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、保障產(chǎn)業(yè)鏈安全穩(wěn)定具有重要意義。

　　提升產(chǎn)業(yè)國際競爭力

　　企業(yè)在“走出去”拓展國際市場的進(jìn)程中，難免會(huì)遭遇諸多困難與不確定因素，然而期貨市場的存在為買賣雙方均創(chuàng)造了新的發(fā)展契機(jī)與有利條件。

　　浙江特產(chǎn)石化有限公司深耕PVC貿(mào)易領(lǐng)域多年，近些年積極拓展海外市場。“我們最早是直接給一口價(jià)報(bào)價(jià)，后來開始嘗試基差報(bào)價(jià)，讓客戶自己看期貨價(jià)格選擇點(diǎn)價(jià)時(shí)點(diǎn)，目前這種報(bào)價(jià)模式在PVC出口中的占比約為1/3?！痹摴狙型犊偙O(jiān)宋仕威表示，海外客戶日常也會(huì)關(guān)注大連商品期貨價(jià)格，在期貨助力下，PVC出口貿(mào)易順暢度提升。

　　李瑞敏也表示，外商正逐漸熟悉和接受我國期貨市場，期貨定價(jià)發(fā)展空間廣闊。

　　伊國勇看好塑料行業(yè)發(fā)展前景。他認(rèn)為，若幾家龍頭企業(yè)帶頭，逐年提升期貨定價(jià)比例，該模式將會(huì)逐漸普及開來，從而助力中國塑料產(chǎn)品更好地走向世界。

　　在浙江明日控股集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，我國作為大宗商品最大消費(fèi)國，發(fā)展本土期貨市場形成國際認(rèn)可的價(jià)格基準(zhǔn)，可減少國際價(jià)格波動(dòng)沖擊，更好地維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全。