上海尚雅投資董事長(zhǎng)石波曾任君安證券投資銀行部上海總部副總經(jīng)理，1999年進(jìn)入華夏基金，任投資副總監(jiān)、股票投資部執(zhí)行副總經(jīng)理，2007年石波奔赴私募戰(zhàn)場(chǎng)，創(chuàng)立尚雅投資，如今已有10年之久。
基金君在這個(gè)冬天見(jiàn)到了石波，他來(lái)北京出差，剛剛參加完馬拉松比賽，神清氣爽。聊起20多年的投資生涯，石波感慨，雖然市場(chǎng)接近年末有波動(dòng)，自己卻從來(lái)沒(méi)有像現(xiàn)在這樣安心過(guò)，A股市場(chǎng)己經(jīng)進(jìn)入價(jià)值投資新時(shí)代。他顯得有點(diǎn)興奮。
為什么說(shuō)A股進(jìn)入價(jià)值投資新時(shí)代？石波的看法是這樣的：
第一，有可價(jià)值投資的標(biāo)的：經(jīng)過(guò)三十年的改革開(kāi)放，A股已經(jīng)出現(xiàn)一批可以進(jìn)行價(jià)值投資的標(biāo)的，特別是在供給側(cè)改革的大背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局得到有效改善，行業(yè)集中度得以大幅提升，A股出現(xiàn)了一批在全球范圍內(nèi)具有競(jìng)爭(zhēng)力的藍(lán)籌企業(yè)和漂亮50公司；
第二，有可價(jià)值投資的長(zhǎng)線(xiàn)資金：隨著A股市場(chǎng)持續(xù)的對(duì)外開(kāi)放，滬港通、深港通到進(jìn)入MSCI指數(shù)，國(guó)際資本開(kāi)始進(jìn)入A股巿場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍不斷壯大，A股巿場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)正在大幅改善，投資的穩(wěn)定性持續(xù)性和可靠性越來(lái)越強(qiáng)；
第三，有價(jià)值投資的觀念：管理層持續(xù)打擊市場(chǎng)操縱和投機(jī)炒作，A股巿場(chǎng)的投機(jī)氣氛和炒作之風(fēng)得到有效遏制，以業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向根據(jù)基本面做價(jià)值投資成為主流，價(jià)值投資品質(zhì)投資科學(xué)投資長(zhǎng)期投資的觀念開(kāi)始深入人心。
那么，這種藍(lán)籌白馬的行情，明年還能持續(xù)嗎？石波給予基金君肯定的答案。
十九大之后，明年市場(chǎng)仍將有很多機(jī)會(huì)：
一是結(jié)構(gòu)性牛市將得到延續(xù)和深化：我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入平衡增長(zhǎng)期，大起大落讓位于結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能正在從投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型為消費(fèi)升級(jí)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，由于投資不均衡引起的A股巿場(chǎng)的高波動(dòng)性將得到有效改變，以消費(fèi)經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)的股票市場(chǎng)將平穩(wěn)向上，消費(fèi)品和先進(jìn)制造過(guò)去是現(xiàn)在是將來(lái)也是價(jià)值投資的核心標(biāo)的；
二是對(duì)外開(kāi)放牛市方興未艾：去年11月開(kāi)放深港通以來(lái)外資持續(xù)買(mǎi)入白酒、家電等藍(lán)籌股，隨著明年6月A股正式進(jìn)入MSCI指數(shù)，A股藍(lán)籌股投資價(jià)值還將得到進(jìn)一步提升，A股藍(lán)籌股低估值小盤(pán)股高估值的局面將得到有效糾正，藍(lán)籌股和漂亮50仍將是價(jià)值投資的基石標(biāo)的；
三是品質(zhì)投資時(shí)代即將到來(lái)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生從量變到質(zhì)變的飛躍，社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的主要矛盾已經(jīng)從人民群眾不斷增長(zhǎng)的物質(zhì)生活需要和落后生產(chǎn)力的矛盾轉(zhuǎn)變?yōu)槿嗣袢找嬖鲩L(zhǎng)的美好生活的需求和不平衡不充分發(fā)展的矛盾，價(jià)值投資滿(mǎn)足基本生活需要，美好生活就要求做品質(zhì)投資。
下面是基金君和石波的對(duì)話(huà)內(nèi)容。
