預(yù)期的“紅二月”沒有出現(xiàn)，A股主要指數(shù)在全球股市大跳水中經(jīng)歷了“倒春寒”，讓追高買入的投資者飽嘗套牢之苦；而春節(jié)長假前后滬指一度出現(xiàn)的“六連陽”，又讓不少敢于抄底的投資者拿到了實實在在的春節(jié)“紅包”。特別是在節(jié)后的反彈中，雖然主板指數(shù)未能收復(fù)大部分的下跌失地，但不少投資者卻感覺市場的賺錢效應(yīng)比一月份滬指兩次多連陽期間還要好，久違的“八二效應(yīng)”頻頻出現(xiàn)。
“八二效應(yīng)”從何而來？關(guān)鍵就在積弱已久的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。二月份上證指數(shù)下跌6.36%，而上證50指數(shù)一馬當先下跌7.64%，中證100指數(shù)緊隨其后下跌6.97%，而滬深300指數(shù)的跌幅也多達5.90%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則走出此前的月線四連陰，全月上漲1.07%，收出帶長下影線的小陽星，中小板指數(shù)也微漲0.76%。正因為有了中小創(chuàng)在近期的活躍表現(xiàn)，A股在二月份的“倒春寒”才不會那么寒冷，反而在下跌中孕育了三月份的一線“升機”。
經(jīng)過連續(xù)反彈之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)目前已經(jīng)來到了一個關(guān)鍵的節(jié)點，那就是250日均線也稱為年線。自2015年12月跌破年線，2016年3月份年線拐頭向下之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)就持續(xù)受到這條重要的長期均線的壓制，多次受阻，高點一波比一波低。近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在跌破去年7月低點之后出現(xiàn)一波強力反彈，但仍未有效站上年線。即使某日攻上，在年線尚未走平拐頭向上之前，出于謹慎起見都不能視為已經(jīng)徹底扭轉(zhuǎn)下跌趨勢。因此，三月份創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更有可能是圍繞年線上下震蕩，來回拉鋸，等待方向的選擇(見圖1)。
圖1:創(chuàng)業(yè)板指數(shù)日線圖
盡管從指數(shù)角度看有震蕩拉鋸的需要，但創(chuàng)業(yè)板為代表的小市值股票在三月份出現(xiàn)此起彼伏的活躍行情仍然是比較值得期待的。在二月份主板指數(shù)大跌之后，三月份再出現(xiàn)大跌的可能性微乎其微，主板市場維持平穩(wěn)運行是大概率事件。在指數(shù)相對穩(wěn)定的情況下，2017年跌幅巨大的小市值股票有望迎來一波難得的活躍期，出現(xiàn)“指數(shù)搭臺、個股唱戲”的景象。因此，在指數(shù)拉鋸戰(zhàn)的背后，個股的表現(xiàn)有望精彩紛呈地上演，值得投資者密切關(guān)注其中的機會。
至于大盤藍籌股，三月份整體表現(xiàn)預(yù)計會稍顯沉悶。一方面，2017年這批股票大幅上漲之后累積了豐厚的獲利盤，需要通過股價的震蕩來逐步消化；另一方面，正在公布的年報“預(yù)期差”，也會對白馬股形成一定程度的制約，上周老板電器出現(xiàn)兩個跌停，正和年報業(yè)績增長率不如市場預(yù)期有關(guān)，由此也一度拖累家電板塊的表現(xiàn)。因此，在三月份乃至四月份，白馬股都需要震蕩整理，在消化獲利盤之后重新取得市場的共識，才有望進一步向上發(fā)動攻擊。
主板指數(shù)的表現(xiàn)也受到境外市場的影響。三月份美聯(lián)儲可望加息，是否會表態(tài)增加今年加息的次數(shù)引人關(guān)注。美股道瓊斯指數(shù)在近期強力反彈之后，又一度出現(xiàn)三連陰，大有二次探底之勢，“V”型反轉(zhuǎn)收復(fù)失地的可能已經(jīng)破滅，而在上上下下的拉鋸中，也會牽動A股主板指數(shù)的表現(xiàn)，制約其大幅走高(見圖2)。
圖2:美國道瓊斯指數(shù)日線圖
總體而言，三月份A股各主要指數(shù)維持震蕩拉鋸的可能較大，急漲急跌反向操作，耐心等待跌出來的機會是比較好的選擇。中小創(chuàng)股票有望表現(xiàn)更活躍一些，但在整體高估值的制約下，中期重返大牛市的可能依然較小，反而是主板指數(shù)有望在三、四月份的整固消化之后，在五月份發(fā)起總攻迎接A股“入摩”。因此，投資者不妨將資金一分為二，一部分偏重于短期博弈中小創(chuàng)股票的波動機會，另一部分則關(guān)注年報和一季報，在基本面持續(xù)向好的白馬股中，選擇回調(diào)到位的技術(shù)性買點逢低參與。
不管是中小創(chuàng)還是白馬股，基本面始終是行情的主線。短期來看，估值較低、業(yè)績內(nèi)生性增長突出、底部形態(tài)明顯的中小創(chuàng)股票，具備更好的博弈價值，投資者可循此思路發(fā)掘市場機會，筆者列為觀察對象的品種有銀禧科技(300221)、今天國際(300532)、美亞柏科(300188)、華策影視(300133)、捷成股份(300182)、邁克生物(300463)、星網(wǎng)銳捷(002396)、慈文傳媒(002343)等。
