清明小長假期間，中美雙方就貿(mào)易問題的表態(tài)，令全球避險情緒再度上升，4月6日道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌2.34%，給節(jié)后的A股增添了一絲陰影。
機構(gòu)人士認(rèn)為，中美貿(mào)易摩擦短期內(nèi)或?qū)ο嚓P(guān)行業(yè)產(chǎn)生影響，不確定性上升會對機構(gòu)持股信心構(gòu)成考驗。但中長期來看，貿(mào)易摩擦不會阻擋中國制造崛起，A股的調(diào)整也為長線資金提供了良好的戰(zhàn)略建倉期。
中美貿(mào)易摩擦，促使部分機構(gòu)短期轉(zhuǎn)向偏防御性策略�！氨M管長期看好，但當(dāng)下我們?nèi)员３謱︼L(fēng)險的警惕，會加強對債券、黃金等避險性資產(chǎn)的關(guān)注�！睂Ｗ⒂谌蚝暧^對沖的新晉百億私募——凱豐投資的觀點具有代表性。
部分排名靠前的大型私募表示，盡管長期看多，但短期還是防御為上，減倉可能受中美貿(mào)易摩擦波及的行業(yè)，比如家電、服裝等板塊的個股，加倉消費、醫(yī)藥等防御性更強的個股。拾貝投資稱，“針對今年市場的波動性和復(fù)雜性，會適當(dāng)降低倉位，嚴(yán)格選股，希望通過尋找和宏觀經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度相對較弱的自我進步明顯的公司來組合投資。”
但A股的波動也給長線資金提供了良好的戰(zhàn)略建倉時機。凱豐投資認(rèn)為，盡管貿(mào)易摩擦在短期內(nèi)或?qū)ο嚓P(guān)行業(yè)有影響，長期卻不能阻擋中國制造的全面崛起，原因在于中國的工業(yè)體系較為完備，企業(yè)抗風(fēng)險能力較強。中國目前主要是內(nèi)需驅(qū)動型經(jīng)濟，出口對經(jīng)濟的影響較小。中國的新興產(chǎn)業(yè)具備較強生命力，經(jīng)過此輪波動，未來這些企業(yè)成長會加速。
“應(yīng)對A股將來的牛市有信心，對2018年行情的反復(fù)有心理準(zhǔn)備。長遠來看，2018年將是一個適宜的戰(zhàn)略建倉期，在低位保持持倉信心，長線資金可從容建倉�！眲P豐投資表示。
分析人士認(rèn)為，中美貿(mào)易摩擦只是影響A股的一個局部因素，A股的走勢最終還是取決于國內(nèi)經(jīng)濟的走勢。中金公司表示，貿(mào)易摩擦對經(jīng)濟增長的影響只是階段性和局部的，最終決定增長方向的仍是國內(nèi)因素，中國短期可以利用綜合措施降低貿(mào)易摩擦帶來的沖擊，中長期要依靠進一步改革開放來促進轉(zhuǎn)型升級。
A股當(dāng)前的低估值封鎖了下行的可能空間。中金公司表示，A股藍籌股估值已經(jīng)接近2016年年初的水平，部分中小市值個股在近期反彈之前也回調(diào)了近3年時間。另外，MSCI指數(shù)系列也將在5月份開始實質(zhì)性地逐步納入A股，這樣的背景為A股自下而上選股提供了比較好的基礎(chǔ)。
明達資產(chǎn)認(rèn)為，目前A股市場還處在相對低位，核心資產(chǎn)估值有比較大的安全邊際，市場并不存在深幅調(diào)整的基礎(chǔ)。
