“避險”屬性凸顯 五主線鎖定醫(yī)藥股機遇

　　近期市場走勢波動較大，但醫(yī)藥股表現(xiàn)相對抗跌。8月9日，醫(yī)藥板塊（中信一級）微跌0.22%，板塊內(nèi)大理藥業(yè)、安圖生物漲停，此外，天士力、花園生物、山東藥玻等個股漲幅也較為顯著。

　　分析指出，我國醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)相對較好，需求端以國內(nèi)市場為主，受外部事件影響較小，醫(yī)藥板塊“避險”屬性增強。8月中報季，可從業(yè)績主線繼續(xù)發(fā)掘醫(yī)藥個股機會。

　　行業(yè)政策頻出

　　近期醫(yī)藥生物行業(yè)重磅政策頻出，對行業(yè)影響最大的莫過于藥品第二批帶量采購相關(guān)政策以及高值耗材帶量集采相關(guān)政策。

　　7月31日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《治理高值醫(yī)用耗材改革方案》，為高值耗材改革繪出路線圖與時間表。此次治理方案中降價環(huán)節(jié)有三個：醫(yī)保準(zhǔn)入環(huán)節(jié)的價格談判——估計主要針對較新近上市的品種；集中帶量采購——針對用量大、金額高、多家企業(yè)生產(chǎn)的成熟品種；醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)——建立在前兩個降價基礎(chǔ)上對其他產(chǎn)品的連帶降價。

　　銀河證券醫(yī)藥生物行業(yè)分析師佘宇表示，此次治理方案為高值耗材降價制定了相當(dāng)完備而無遺漏的降價路線。針對當(dāng)前市場最關(guān)心的高值耗材集中帶量采購，佘宇認(rèn)為當(dāng)前高值耗材集中帶量采購的具體方案還在鼓勵各試點地區(qū)積極探索階段，一旦各地探索成熟，國家醫(yī)保局會總結(jié)各地的經(jīng)驗——尤其是那些對于降價最有效的措施——并將之集合為一體，取長補短形成一套獨有的方案。因此，建議關(guān)注各地試點方案中最嚴(yán)格降價的條款。

　　國聯(lián)證券表示，在醫(yī)保控費的背景下，高值耗材的降價趨勢是必然的，對于臨床用量較大、采購金額較高、臨床使用較成熟、多家企業(yè)生產(chǎn)的高值醫(yī)用耗材，按類別探索集中采購。而考慮到高值耗材一般是渠道利潤高，因此降價沖擊最大的是渠道商，生產(chǎn)企業(yè)相對而言影響不大，而高值耗材多是外企份額占據(jù)優(yōu)勢，集采下國企的價格優(yōu)勢有望擴大，從而加快國產(chǎn)替代的進程。