快速加倉(cāng)汽車(chē)銀行板塊 四季度基金投資路徑浮現(xiàn)
多重利好共振下，電氣設(shè)備、汽車(chē)等行業(yè)在四季度迎來(lái)了良好開(kāi)局。整體來(lái)看，主動(dòng)權(quán)益基金整體倉(cāng)位呈現(xiàn)小幅抬升跡象。其中，基金對(duì)汽車(chē)、電氣設(shè)備板塊的加倉(cāng)動(dòng)作較為明顯，銀行板塊的持倉(cāng)比重也正從谷底回升。
財(cái)通證券測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，近期各類(lèi)型主動(dòng)權(quán)益基金均有小幅加倉(cāng)。截至10月9日，全市場(chǎng)2876只主動(dòng)權(quán)益基金（不含股票多空型）的整體倉(cāng)位為81.9%。其中，指數(shù)增強(qiáng)型基金平均倉(cāng)位最高，達(dá)到93.83%，股票型基金倉(cāng)位達(dá)到91.47%，而偏股混合型基金的倉(cāng)位達(dá)到87.9%。
基金在行業(yè)配置上的分歧較大，前五大重倉(cāng)行業(yè)為食品飲料、醫(yī)藥生物、休閑服務(wù)、電氣設(shè)備、電子，倉(cāng)位分別為14.56%、13.05%、7.3%、5.88%、5.86%。倉(cāng)位比例最低的五大行業(yè)分別為機(jī)械設(shè)備、采掘、紡織服裝、鋼鐵、建筑裝飾，基金持倉(cāng)僅為0.47%、0.26%、0.24%、0.23%、0.22%。
具體來(lái)看，基金在7月之后不斷加倉(cāng)汽車(chē)股，至10月基金配置汽車(chē)行業(yè)的倉(cāng)位增至2%；基金對(duì)電氣設(shè)備板塊也進(jìn)行了加倉(cāng)，持倉(cāng)比例創(chuàng)近一年以來(lái)新高，至5.88%。
平安新能車(chē)ETF基金經(jīng)理錢(qián)晶表示，國(guó)務(wù)院日前通過(guò)《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（下稱(chēng)《發(fā)展規(guī)劃》），全面促進(jìn)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。目前，我國(guó)新能源汽車(chē)滲透率僅有5%，根據(jù)《發(fā)展規(guī)劃》，2025年要實(shí)現(xiàn)滲透率25%的目標(biāo)，這意味著未來(lái)5年電動(dòng)車(chē)終端銷(xiāo)量的復(fù)合年化增速要達(dá)到38%，行業(yè)增長(zhǎng)空間巨大。特斯拉售價(jià)再次下降，比亞迪、蔚來(lái)等造車(chē)新勢(shì)力交付量創(chuàng)新高，市場(chǎng)景氣度得到進(jìn)一步提振。同時(shí)，9月歐洲迎來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)售旺季，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)發(fā)展黃金期，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)是該板塊向上的根本動(dòng)力。
值得注意的是，2019年以來(lái)主動(dòng)權(quán)益基金持有的銀行股倉(cāng)位持續(xù)震蕩走低，但近期出現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢(shì)。財(cái)通證券測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，2019年年初，銀行倉(cāng)位一度達(dá)到13.83%，而后震蕩下行，至今年6月倉(cāng)位低于3.46%，并維持了3個(gè)月的低倉(cāng)位。不過(guò)，基金的銀行股倉(cāng)位10月以來(lái)明顯抬升。
創(chuàng)金合信基金權(quán)益投資部總監(jiān)黃弢表示，目前基金銀行股配置權(quán)重處于近10年以來(lái)較低水平，銀行股估值也處于歷史最低區(qū)間，銀行股目前投資的安全性較高。
華泰證券沈娟團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)邊際修復(fù)，銀行凈利潤(rùn)增速有望修復(fù)，風(fēng)險(xiǎn)壓力可控。A股歷史顯示，銀行板塊在四季度的表現(xiàn)一般都較為穩(wěn)健，大多能取得絕對(duì)收益。當(dāng)前銀行板塊處于估值底部，四季度資金面有望迎來(lái)外資快速流入、被動(dòng)基金發(fā)行加速等多重利好，將驅(qū)動(dòng)銀行板塊估值修復(fù)。
與此同時(shí)，基金對(duì)部分行業(yè)的減倉(cāng)跡象比較明顯。比如，基金明顯減持了醫(yī)藥生物板塊，當(dāng)前倉(cāng)位已從前期最高點(diǎn)時(shí)的18%左右降至13%左右。財(cái)通證券表示，未來(lái)基金對(duì)醫(yī)藥生物板塊的持倉(cāng)比例還有進(jìn)一步下降的可能。
