跨年行情拉開(kāi)序幕 券商看好三條主線

　　經(jīng)歷持續(xù)震蕩后，11月首周A股迎來(lái)“開(kāi)門紅”，三大指數(shù)周線集體飄紅。在多家券商分析師看來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)態(tài)勢(shì)延續(xù)、A股上市公司盈利持續(xù)好轉(zhuǎn)，疊加2020年美國(guó)大選“靴子”落地，A股有望演繹較為明顯的跨年行情。

　　配置方面，分析師建議繼續(xù)聚焦順周期和低估值板塊，如金融、地產(chǎn)、化工等，此外可選消費(fèi)以及科技主線亦值得積極布局。

　　行情抬升底氣足

　　回顧上周（11月2日至11月6日）行情，A股市場(chǎng)11月迎來(lái)“開(kāi)門紅”：上證指數(shù)、深證成指全周分別累計(jì)上漲2.72%、4.55%，均創(chuàng)下8月以來(lái)最大周漲幅；創(chuàng)業(yè)板指全周累計(jì)上漲2.91%。

　　北向資金方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金合計(jì)凈買入214.16億元，創(chuàng)下近5個(gè)月來(lái)單周凈買入規(guī)模新高，鋼鐵、石化、石油、券商、銀行、有色金屬等順周期板塊備受看好，資金加倉(cāng)明顯。

　　進(jìn)入10月后，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，指數(shù)數(shù)次沖高但均未能突破前期高點(diǎn)，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)有所降溫，市場(chǎng)成交量也較此前高峰期明顯回落。在海通證券首席策略分析師荀玉根看來(lái)，本輪行情遠(yuǎn)未走完�！拔⒂^流動(dòng)性依然寬松，三季報(bào)顯示A股盈利正在穩(wěn)步回升；目前市場(chǎng)情緒指標(biāo)距離高點(diǎn)還有較大空間。A股業(yè)績(jī)持續(xù)改善，基本面向好將繼續(xù)支撐市場(chǎng)行情走高�！�

　　在國(guó)泰君安證券首席策略分析師陳顯順看來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)向縱深推進(jìn)，上市公司盈利改善；外部風(fēng)險(xiǎn)已基本落地，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將從底部向上抬升。下一階段，盈利改善超預(yù)期與盈利景氣的持續(xù)性將成為投資策略的重心。

　　醞釀跨年行情

　　梳理發(fā)現(xiàn)，對(duì)于A股后市行情，不少券商認(rèn)為即將出現(xiàn)超預(yù)期的跨年行情。

　　國(guó)盛證券首席策略分析師張啟堯認(rèn)為，在外部不確定性消化、內(nèi)部政策預(yù)期升溫背景下，繼續(xù)看好當(dāng)前至明年一季度的跨年行情，建議投資者積極參與。

　　在張啟堯看來(lái)，首先是2020年美國(guó)大選這一海外最大不確定因素“靴子”落地，至少短期對(duì)資本市場(chǎng)情緒影響偏正面。其次，美歐國(guó)家新冠肺炎疫情反彈，全球?qū)捤捎型�維持甚至強(qiáng)化，且全球市場(chǎng)很難再現(xiàn)今年3月的“崩盤式”暴跌；隨著海外不確定因素消化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，帶動(dòng)外資加速回流；就國(guó)內(nèi)而言，至少到明年一季度，經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，中長(zhǎng)期央行貨幣政策基調(diào)大概率維持中性偏松。與此同時(shí)，到明年3月前，政策預(yù)期升溫疊加業(yè)績(jī)空窗期將提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　招商證券首席策略分析師張夏同樣看好A股跨年行情。在他看來(lái)，2020年美國(guó)大選“靴子”落地，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是短中期利好；在全球經(jīng)濟(jì)逐漸回升的背景下，中國(guó)出口回升助力經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升，A股企業(yè)盈利也處在加速上行過(guò)程中�！癆股有望突破前期高點(diǎn)，迎來(lái)一輪明顯的跨年行情�！�

　　中信證券首席策略分析師秦培景指出，前期市場(chǎng)兩大壓制因素（美國(guó)大選、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性擔(dān)憂）如期消除，基本面持續(xù)恢復(fù)進(jìn)一步提高市場(chǎng)支撐力，同時(shí)未來(lái)3個(gè)月進(jìn)入重大政策和外部擾動(dòng)空窗期，預(yù)計(jì)觀望資金將沿著基本面景氣輪動(dòng)的路徑逐漸入場(chǎng)，繼續(xù)推動(dòng)基本面驅(qū)動(dòng)的中期慢漲。

　　關(guān)注三大主線

　　秦培景建議，配置上繼續(xù)聚焦順周期和低估值板塊，包括受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和弱美元的有色金屬和化工，還有受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)修復(fù)的酒店、白酒、家電、汽車、家居等，低估值板塊主要包括保險(xiǎn)和銀行�！笆�四五”主題方面，重點(diǎn)關(guān)注外部安全（軍工）、內(nèi)部安全（安防、信息安全、糧食安全）、科技創(chuàng)新（半導(dǎo)體等“卡脖子”領(lǐng)域）和綠色低碳發(fā)展（光伏、風(fēng)電、新能源）。

　　張夏認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)回升使得更多的順周期行業(yè)出現(xiàn)較為明顯的投資機(jī)會(huì)，出口鏈和地產(chǎn)后周期疊加，建議關(guān)注家電、輕工、汽車零部件；大宗商品類如有色、化工、煤炭等均有較大機(jī)會(huì)。

　　陳顯順建議把握三條主線：一是創(chuàng)新周期驅(qū)動(dòng)的盈利景氣板塊，推薦新能源與電子；二是可選消費(fèi)板塊，推薦酒店、汽車、家居、紡服、旅游、家電、游戲；三是未來(lái)有望受益于全球復(fù)蘇的出口鏈條，如機(jī)械、交運(yùn)、基化、石化、銀行等。

　　部分券商目前已提前布局2021年投資。興業(yè)證券首席策略分析師王德倫建議，沿著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線尋找2021年的投資主邏輯鏈條：一是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國(guó)有望出臺(tái)刺激計(jì)劃，建議關(guān)注出口鏈條機(jī)會(huì)，如化工、家電、輕工、汽車、紡織服裝等；二是經(jīng)濟(jì)正在逐步轉(zhuǎn)向全面補(bǔ)庫(kù)存，建議關(guān)注類似金融、航空、演藝、酒店、醫(yī)療服務(wù)等“疫情受損”領(lǐng)域；中長(zhǎng)期看，科技與消費(fèi)仍是主線，半導(dǎo)體、軟件設(shè)計(jì)、高端設(shè)備等行業(yè)景氣確定性較強(qiáng)。