摩根大通：A股目前具有相當(dāng)大潛力 市場(chǎng)估值已經(jīng)很低
中證網(wǎng)訊（記者 林倩）二季度以來(lái)A股市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)加速，誰(shuí)將成為新引擎？日前，摩根大通首席亞洲及中國(guó)股票策略師劉鳴鏑在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，A股目前具有相當(dāng)大潛力，市場(chǎng)估值已經(jīng)很低，具有較好性?xún)r(jià)比。
在行業(yè)配置方面，摩根大通表示，接下來(lái)比較看好的是高質(zhì)量公司，主要是消費(fèi)行業(yè)，如果信貸擴(kuò)張繼續(xù)，就會(huì)給予市場(chǎng)更多的信心買(mǎi)入價(jià)值股，尤其是必選消費(fèi)和可選消費(fèi)中的白電。
股票估值較低
劉鳴鏑研究了中國(guó)與日本的股市與地產(chǎn)發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于日本在80年代和90年代的地產(chǎn)估值，目前中國(guó)地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)已稱(chēng)不上低價(jià)，但股票和當(dāng)年的日本股票估值相比則顯得非常有吸引力。日經(jīng)股指在1989年底開(kāi)始開(kāi)啟了將近14年的下跌，市盈率從當(dāng)時(shí)的高位下降至了16倍，而目前中國(guó)股票的市盈率在10倍至11倍。
在劉鳴鏑看來(lái)，中國(guó)股票和地產(chǎn)的價(jià)格峰值不是同頻共振的，而是錯(cuò)峰的。此外，中國(guó)在金融監(jiān)管方面所做的改革和優(yōu)化舉措是早于日本的，在市場(chǎng)看來(lái)目前還是進(jìn)行時(shí)。
具體到普通投資者，劉鳴鏑認(rèn)為，低價(jià)入場(chǎng)就是一個(gè)很好的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法。如果過(guò)度看重短期的回報(bào)比如單周回報(bào)，則操作難度較大；相比之下，如果更看重季度的回報(bào)，則發(fā)揮空間更大。
后期看好高質(zhì)量公司
關(guān)于具體的行業(yè)觀(guān)點(diǎn)，從今年5月份至8月份，摩根大通建議配置成長(zhǎng)股；到8月中旬，摩根大通建議配置價(jià)值股，包括互聯(lián)網(wǎng)股、銀行股、保險(xiǎn)股、“三桶油”等低估值板塊。劉鳴鏑指出，接下來(lái)比較看好的是高質(zhì)量公司，“主要是消費(fèi)行業(yè)，關(guān)鍵是看信貸的擴(kuò)張，數(shù)據(jù)顯示，8月份的中長(zhǎng)期貸款已從7月份的凈下降變成凈增長(zhǎng)了，如果這一指標(biāo)未來(lái)繼續(xù)增長(zhǎng)，就會(huì)給予市場(chǎng)更多的信心買(mǎi)入價(jià)值股，尤其是必選消費(fèi)和可選消費(fèi)中的白電�！�
關(guān)于消費(fèi)行業(yè)，摩根大通大中華區(qū)消費(fèi)行業(yè)研究主管尹賀表示，主要看好三類(lèi)行業(yè)，一是啤酒行業(yè)，二是餐飲業(yè)，三是白酒行業(yè)。特別是隨著疫情逐漸好轉(zhuǎn)，部分餐飲類(lèi)公司還是有吸引力的，盡管一些龍頭企業(yè)在第二、第三季度時(shí)表現(xiàn)較弱，但仍好于市場(chǎng)預(yù)期，很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)成功保持住了盈利狀態(tài)，預(yù)計(jì)未來(lái)這些龍頭企業(yè)的利潤(rùn)率會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張。
摩根大通亞洲電力、公用事業(yè)及可再生能源行業(yè)研究主管韓詠麟表示看好中國(guó)海上風(fēng)電的發(fā)展。他認(rèn)為，海上風(fēng)電是近期才提出的發(fā)展領(lǐng)域，盡管近期才實(shí)現(xiàn)了平價(jià)，但在未來(lái)兩年有放量的潛力，預(yù)計(jì)在2023年至2024年每年約有30%的復(fù)合增長(zhǎng)率。在海上風(fēng)電領(lǐng)域中，比較看好的是海底電纜零部件，因?yàn)槠涫袌?chǎng)集中度非常高，最大的企業(yè)有80%-90%的市占率，其門(mén)檻以及技術(shù)含量也非常高，所以盈利水平較高。
但韓詠麟也提出，新舊能源的轉(zhuǎn)型不能完全忽略傳統(tǒng)能源，比如天然氣成為能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過(guò)渡，還有傳統(tǒng)火電領(lǐng)域也在向新能源轉(zhuǎn)型，這些都是無(wú)法忽略的，如果把投資的維度拉長(zhǎng)時(shí)間看的話(huà)，傳統(tǒng)能源也有很多階段性的投資機(jī)遇。
