增量資金積極入市 A股市場(chǎng)資金面逐步改善
今年以來(lái)，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，截至6月27日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)下跌0.98%、7.09%、9.95%。調(diào)整行情下，今年以來(lái)，市場(chǎng)流動(dòng)性偏向?qū)捤桑瑏?lái)自北向資金、ETF、上市公司回購(gòu)的增量資金積極入場(chǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，年內(nèi)北向資金累計(jì)凈流入445.87億元，借道ETF流入市場(chǎng)的資金超3900億元，上市公司回購(gòu)金額達(dá)976.52億元。
分析人士認(rèn)為，年初以來(lái)A股資金面邊際改善，下半年資金供給端的規(guī)模有望較上半年小幅改善。其中，保險(xiǎn)資金入市規(guī)?；螂S著保費(fèi)收入改善而擴(kuò)大，外資有望小幅凈流入。
多路資金積極加倉(cāng)A股
今年以來(lái)，A股市場(chǎng)資金面情況逐步改善，多路增量資金積極入市加倉(cāng)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，今年以來(lái)北向資金累計(jì)凈流入445.87億元，其中滬股通資金凈流入747.32億元，深股通資金凈流出301.45億元。北向資金顯著加倉(cāng)銀行、電子等行業(yè)板塊。個(gè)股方面，今年以來(lái)，北向資金加倉(cāng)寧德時(shí)代、招商銀行、北方華創(chuàng)、立訊精密、中國(guó)平安金額居前，分別達(dá)123.36億元、60.98億元、51.28億元、46.87億元、42.94億元。此外，北向資金加倉(cāng)中際旭創(chuàng)、興業(yè)銀行金額超過(guò)42億元，加倉(cāng)韋爾股份、山西汾酒、京東方A超過(guò)30億元。
借道ETF流入股市的資金是年內(nèi)A股市場(chǎng)增量資金最重要的來(lái)源。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，今年以來(lái)股票型ETF資金凈流入超3900億元。其中，易方達(dá)滬深300ETF凈流入超850億元，華泰柏瑞滬深300ETF凈流入超740億元，嘉實(shí)滬深300ETF、華夏滬深300ETF均凈流入超560億元，南方中證500ETF、華夏上證50ETF均凈流入超280億元，南方中證1000ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF均凈流入超130億元。借道ETF大幅加倉(cāng)的資金超過(guò)七成加倉(cāng)滬深300指數(shù)標(biāo)的，今年以來(lái)，在大額資金加倉(cāng)的情況下，截至6月27日，滬深300指數(shù)累計(jì)上漲0.67%，走勢(shì)強(qiáng)于大盤。
此外，來(lái)自上市公司的回購(gòu)金額也創(chuàng)歷史同期新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，今年以來(lái)，共有超過(guò)1600家上市公司用“真金白銀”回購(gòu)股票，合計(jì)回購(gòu)金額達(dá)976.52億元，創(chuàng)歷史同期新高。藥明康德、三安光電、寧德時(shí)代、九安醫(yī)療、順豐控股年內(nèi)回購(gòu)金額位居前列，分別達(dá)20億元、19.90億元、11.37億元、11.02億元、10.70億元。韋爾股份、格力電器、上汽集團(tuán)等多只股票年內(nèi)回購(gòu)金額均超9億元。
中金公司研究部國(guó)內(nèi)策略首席分析師李求索表示，年初以來(lái)，供需兩端因素共同支撐A股資金面邊際改善。供給端方面，年初寬基ETF獲得大量資金凈流入，全球資金再配置帶動(dòng)北向資金回流。
后市增量資金可期
增量資金的持續(xù)入場(chǎng)也在不斷改變市場(chǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，萬(wàn)得全A滾動(dòng)市盈率和滬深300滾動(dòng)市盈率在全球市場(chǎng)中均處于較低水平。受到資金青睞的大盤股表現(xiàn)較好，截至6月27日，銀行、煤炭、公用事業(yè)行業(yè)年內(nèi)分別上漲16.49%、11.60%、9.57%，紅利股集中的行業(yè)板塊走勢(shì)強(qiáng)于大盤。
興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，今年銀行板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，其背后一方面是經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善之下，銀行基本面以及估值的共振修復(fù)，另一方面是在今年追求高勝率和確定性的環(huán)境下，市場(chǎng)對(duì)于以銀行為代表的高股息方向的追逐。除了上述兩個(gè)因素，今年以來(lái)，保險(xiǎn)、被動(dòng)型基金兩塊主力增量資金同樣是銀行板塊上漲、乃至市場(chǎng)風(fēng)格重塑的重要推動(dòng)力。
在今年以來(lái)增量資金持續(xù)入場(chǎng)的情況下，對(duì)于接下來(lái)市場(chǎng)的增量資金問(wèn)題，海通證券策略首席分析師吳信坤表示，下半年，A股資金面和基本面有望迎來(lái)積極變化。資金面方面，A股長(zhǎng)線的穩(wěn)定型外資還存在明顯入市空間。2月5日以來(lái)的上漲行情背后主要推動(dòng)力或來(lái)源于外資等活躍資金，尤其是外資已是A股近半年多時(shí)間以來(lái)久違的增量，更偏長(zhǎng)線配置的穩(wěn)定型外資仍有較大的流入空間。下半年，海外環(huán)境改善或也有助于推動(dòng)外資回流。
招商證券首席策略分析師張夏表示，下半年，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利整體趨于平穩(wěn)的背景下，外圍流動(dòng)性環(huán)境弱改善，二級(jí)市場(chǎng)資金有望溫和凈流入。資金供給端的規(guī)模有望較2024年上半年小幅改善，其中保險(xiǎn)資金入市規(guī)模或隨著保費(fèi)收入改善而擴(kuò)大，外資有望小幅凈流入。資金需求端在政策調(diào)節(jié)下繼續(xù)保持低位，IPO、再融資、股東減持等或與上半年基本持平。綜合供需測(cè)算，2024年下半年A股資金或凈流入1000億元。
