美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期“鷹派” 或達(dá)成緊縮貨幣政策共識(shí)

　　北京時(shí)間17日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0至0.25%之間不變，同時(shí)將逆回購(gòu)協(xié)議利率以及超額準(zhǔn)備金率都上調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。此外，美聯(lián)儲(chǔ)將加息時(shí)間從2024年提前至2023年，且加息次數(shù)或?yàn)閮纱危�鷹派程度超出市�?chǎng)預(yù)期。

　　美聯(lián)儲(chǔ)公布的點(diǎn)陣圖顯示，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為應(yīng)保持當(dāng)前零利率政策水平至2022年底不變。13名美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)期，應(yīng)在2023年底之前至少加息一次，多達(dá)8位官員認(rèn)為應(yīng)至少加息3次，有2位官員甚至認(rèn)為在2023年底之前應(yīng)該加息6次，政策收緊速度快于市場(chǎng)預(yù)期。今年3月，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾還表態(tài)稱(chēng)不會(huì)在2024年之前加息。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)公布貨幣政策聲明后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊流動(dòng)性的預(yù)期升溫，鮑威爾則極力安撫市場(chǎng)�！澳銈兛梢园盐覀兊臅�(huì)議理解為僅僅是談?wù)摿艘幌率袌?chǎng)和政策，我們將繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)提供政策支持�！滨U威爾在新聞發(fā)布會(huì)上呼吁，市場(chǎng)不要過(guò)多解讀點(diǎn)陣圖，他稱(chēng)點(diǎn)陣圖不是未來(lái)利率走勢(shì)的最佳預(yù)測(cè)。

　　但在業(yè)內(nèi)專(zhuān)家看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)正在逐步退出疫情防控期間的寬松政策。工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)形成緊縮貨幣政策共識(shí)，分歧只是時(shí)點(diǎn)問(wèn)題而非方向。此外美聯(lián)儲(chǔ)已展開(kāi)貨幣收緊的行動(dòng)準(zhǔn)備，在維持基準(zhǔn)利率不變的同時(shí)，上調(diào)超額準(zhǔn)備金利率和隔夜逆回購(gòu)利率，以此對(duì)沖前期財(cái)政、貨幣政策“雙松”在貨幣市場(chǎng)形成的堰塞湖效應(yīng)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有在此次政策聲明中提及縮減購(gòu)債規(guī)模，繼續(xù)以每月至少800億美元的速度增持美國(guó)國(guó)債，并以每月不低于400億美元的速度購(gòu)買(mǎi)機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，直至充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定兩大目標(biāo)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。保德信固定收益全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)G10經(jīng)濟(jì)體首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ellen Gaske認(rèn)為，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)政策和預(yù)測(cè)均依賴(lài)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年四季度開(kāi)始縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)。在此之前，美聯(lián)儲(chǔ)將更多關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)。

　　在美國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇之際，美聯(lián)儲(chǔ)再次上調(diào)通脹預(yù)期。利率政策聲明顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將美國(guó)2021年通脹率增長(zhǎng)預(yù)期調(diào)至3.4%，較3月份的預(yù)期高了1個(gè)百分點(diǎn)。但美聯(lián)儲(chǔ)一如既往地強(qiáng)調(diào)，通脹率上升只是暫時(shí)性因素，并稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)有充足工具應(yīng)對(duì)通脹上升。

　　機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)重啟、旅行禁令放寬，服務(wù)需求反彈很可能會(huì)將美國(guó)通脹推高至疫情前水平，部分因素可能會(huì)導(dǎo)致通脹持續(xù)時(shí)間超出預(yù)期。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的政策風(fēng)險(xiǎn)較高，如果未來(lái)幾個(gè)月美國(guó)通脹繼續(xù)上行，下一次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議或會(huì)對(duì)2022年加息有更多的討論。下半年美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)利率上升的可能性比較大，對(duì)新興市場(chǎng)股市和外匯市場(chǎng)都可能帶來(lái)沖擊�！北ｃy資本管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威告訴記者。