美科技巨頭盈利增長或放緩 機構(gòu)提示美股波動風險

　　本周，美股市場進入財報密集披露期，蘋果、微軟、亞馬遜等科技巨頭將引領(lǐng)美股財報超級周。根據(jù)機構(gòu)匯編的數(shù)據(jù)，標普500指數(shù)中市值最高的五家公司第三季度盈利料平均增長19%，是這五家公司六個季度以來最慢的整體盈利增速。機構(gòu)人士稱，考慮到未來一周美國大選將進入沖刺階段以及美國一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將披露，大型科技股財報密集亮相恐加劇美股波動。

　　市場聚焦科技巨頭業(yè)績表現(xiàn)

　　本周，美股科技“七姐妹”中的五家將披露最新季度財務(wù)報告，分別是蘋果、谷歌母公司Alphabet、微軟、亞馬遜、臉書母公司Meta。不過，對于美股科技巨頭最新季度的財報表現(xiàn)和對未來業(yè)績的指引，市場逐漸出現(xiàn)不樂觀的聲音。

　　根據(jù)Bloomberg Intelligence匯編的數(shù)據(jù)，標普500指數(shù)中市值最高的五家公司，即蘋果、英偉達、微軟、谷歌母公司Alphabet和亞馬遜，第三季度盈利料平均增長19%，是這五家公司六個季度以來最慢的整體盈利增速。此外，預(yù)計到2025年，美股大型科技公司與其他公司之間的盈利增速差距將繼續(xù)縮小。

　　而根據(jù)FactSet統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前華爾街預(yù)計標普500指數(shù)成分股公司在第三季度的盈利將同比增長4.7%，遠低于上一季度的7.9%，為四個季度以來的最低增幅。

　　分析人士稱，在科技股估值已經(jīng)偏高的情況下，美股能否繼續(xù)上漲，某種程度上取決于科技巨頭們的業(yè)績表現(xiàn)。Jones Trading首席市場策略師Michael O’Rourke坦言：“美股科技七大巨頭需要不辜負投資者的高期望，才能維持其高估值?！?/p>

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)或帶來擾動

　　值得注意的是，美國將于本周披露的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)，或給美股等海外金融市場帶來擾動。

　　北京時間本周三晚，美國商務(wù)部將公布美國第三季度GDP同比和季度環(huán)比增速初值。華爾街機構(gòu)普遍預(yù)計，美國第三季度GDP的年化季率為3.0%，與第二季度持平。

　　北京時間本周四晚，美國商務(wù)部將公布美國9月PCE物價指數(shù)同比、環(huán)比數(shù)據(jù)。華爾街機構(gòu)普遍預(yù)計，美國9月PCE物價指數(shù)同比增速將由2.2%小幅下行至2.1%，核心PCE物價指數(shù)同比增速回落至2.6%，離美聯(lián)儲設(shè)定的2%通脹目標更近一步。

　　北京時間本周五晚，美國勞工部將公布10月“非農(nóng)”報告。接受彭博社調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期中值顯示，美國10月“非農(nóng)”新增就業(yè)人數(shù)將由25.4萬人大幅降至12萬人，失業(yè)率將持平在4.1%，顯示勞動力市場顯著降溫。

　　美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)如何影響金融市場？

　　中金公司研究部宏觀分析師肖捷文表示，在普通假設(shè)情形下，美國經(jīng)濟保持韌性，通脹小幅抬升，這利好股票，利空債券，對商品的影響偏中性。而在極端假設(shè)情形下，美國呈現(xiàn)“類滯脹”環(huán)境，市場風險偏好受到抑制，股票、債券和商品價格都將承壓，而具有抗通脹和“最后避風港”屬性的黃金將受益。

　　招銀國際在報告中判斷，美國經(jīng)濟增速和通脹率將溫和放緩，美債收益率和美元指數(shù)可能小幅回落。

　　美股回調(diào)風險加大

　　除了對美股科技巨頭業(yè)績能否維持高增長的疑慮，以及對美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)擾動市場的擔憂，市場對美股回調(diào)風險、高波動風險的擔憂近期也在升溫。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至10月28日記者發(fā)稿時，衡量美股波動率的CBOE波動率指數(shù)（恐慌指數(shù)）報20.33，本月以來該指數(shù)累計上漲超21%，升至長期均值20的上方。機構(gòu)人士稱，考慮到未來一周美國大選將進入沖刺階段以及美國一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將披露，大型科技股財報密集亮相恐加劇美股波動。

　　嘉信理財表示，近期美債收益率走高引發(fā)了美股市場的獲利回吐，資金會否在美國大選結(jié)果出爐前減少風險敞口值得關(guān)注。本周五家大型科技公司將公布最新季度業(yè)績報告，也將增加美股短期波動的可能性。

　　在中信證券海外策略首席分析師徐廣鴻看來，9月中旬以來美股上漲不僅是對美聯(lián)儲降息預(yù)期的提前兌現(xiàn)，更是在一定程度上透支了對美國大選結(jié)果的預(yù)期。美股已披露三季報的公司中約60%業(yè)績超預(yù)期，但主要源于此前“極低”的預(yù)期門檻。而且，此輪美股上漲期間，標普500指數(shù)成分股公司業(yè)績增速預(yù)期遭到華爾街機構(gòu)下修，短期建議關(guān)注科技巨頭的資本性支出計劃與未來業(yè)績指引是否匹配。

　　展望后市，徐廣鴻判斷，在樂觀情緒催化下，美股短期或仍有沖高空間，但當前標普500指數(shù)的動態(tài)市盈率（PE）已擴張至22倍以上，在美國大選結(jié)果提前透支預(yù)期以及其他利好因素都已兌現(xiàn)且美股市場流動性仍在萎縮的背景下，美股回調(diào)的風險在加大，建議關(guān)注防御屬性較強且現(xiàn)金流充裕的醫(yī)療保健和公用事業(yè)板塊。