偏愛FOF產(chǎn)品 銀行理財子公司把握良“基”

　　中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，僅名稱中含“FOF”字眼的銀行理財產(chǎn)品有130款。其中，由銀行理財子公司發(fā)行的有106款，占比高達(dá)81.54%。

　　分析人士認(rèn)為，目前銀行理財子公司發(fā)行的FOF產(chǎn)品中，權(quán)益類基金的投資比例有所提高，未來該比例有望進(jìn)一步提升。

　　指數(shù)基金獲青睞

　　FOF（Fund of Funds），即基金中的基金。FOF不直接投資于股票、債券或其他有價證券，而是以基金為投資標(biāo)的。通過持有一籃子證券投資基金，間接持有標(biāo)的資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險的二度分散。

　　在銀行理財子公司投研能力尚未完全成熟的階段，F(xiàn)OF成為其拓展投資邊界和能力的主要方式，也是實(shí)現(xiàn)理財產(chǎn)品多元化資產(chǎn)配置的重要途徑。中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，僅名稱中含“FOF”字眼的銀行理財產(chǎn)品有130款。其中，由銀行理財子公司發(fā)行的有106款，占比高達(dá)81.54%。

　　有公募基金人士告訴中國證券報記者：“已有銀行理財資金買入我們的基金產(chǎn)品，既有老產(chǎn)品在買，也有FOF類產(chǎn)品在買�！�

　　另一公募基金人士則表示，目前與銀行資管部和私人銀行部合作較多，隨著銀行理財子公司的逐漸成立，其FOF類產(chǎn)品也開始申購該基金公司旗下基金。

　　談及銀行理財子公司所偏好的基金，一家大型公募基金負(fù)責(zé)人坦言：“銀行理財資金更偏好寬基指數(shù)基金�！�

　　招商證券認(rèn)為，綜合考慮成本和投資收益，銀行理財子公司在成立初期通過FOF產(chǎn)品投資時，對指數(shù)型基金配置需求可能會較強(qiáng)。

　　構(gòu)建多維度評價體系

　　當(dāng)前市場上，基金產(chǎn)品數(shù)不勝數(shù)，爆款基金也頻頻誕生。銀行理財子公司在選擇時，其評價體系如何？更側(cè)重哪方面考量？

　　中郵理財組合策略部副總經(jīng)理羌競介紹：“中郵理財組合策略部主要專注FOF策略投資，搭建了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的公募基金研究體系，構(gòu)建了包含基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品的三維度研究體系。并運(yùn)用多因子量化分析模型，在基金評價中注入更多定量元素，從而為客戶提供基金組合類理財產(chǎn)品�！本唧w在基金公司研究層面，運(yùn)用量化模型整合公募產(chǎn)品規(guī)模、業(yè)績數(shù)據(jù)，擬合生成基金公司能力評價指數(shù)，客觀反映管理人綜合投研實(shí)力；在投資經(jīng)理研究層面，著眼于基金經(jīng)理，以基金產(chǎn)品業(yè)績曲線為切入點(diǎn)，構(gòu)建基金經(jīng)理全生命周期的業(yè)績指數(shù)，通過對該指數(shù)的深層次剖析等繪制基金經(jīng)理能力有效前沿，擬合出最終的復(fù)合因子，實(shí)現(xiàn)了對基金經(jīng)理能力特點(diǎn)的精準(zhǔn)量化定位；在組合構(gòu)建和再平衡層面，嚴(yán)格遵循既定的風(fēng)險收益特征要求，從策略及組合構(gòu)建的基礎(chǔ)層面敲定產(chǎn)品的風(fēng)控及回撤要求，嚴(yán)控風(fēng)險。

　　建信理財投資經(jīng)理李安表示，其團(tuán)隊(duì)深耕FOF策略，努力挑選全市場最優(yōu)秀的一批核心基金經(jīng)理和基金產(chǎn)品，在組合中進(jìn)行配置，增強(qiáng)產(chǎn)品收益。同時，深入研究大類資產(chǎn)配置，努力實(shí)現(xiàn)客戶保值增值的投資目標(biāo)。

　　工銀理財投資經(jīng)理傅琦童介紹，工銀理財以“定量+定性”的經(jīng)典方法論為基礎(chǔ)，建立有分類、多角度的基金篩選評價體系。通過綜合定量評價模型，結(jié)合調(diào)研訪談、長期跟蹤等定性方法，優(yōu)選和挖掘債券、股票、商品等多資產(chǎn)領(lǐng)域的龍頭和潛力型基金經(jīng)理，在細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)最優(yōu)化投資配置。

　　某股份制銀行理財子公司的投資經(jīng)理告訴中國證券報記者，其更側(cè)重于對基金公司能力的選擇。

　　權(quán)益類占比提升

　　普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，銀行理財采取FOF策略，是銀行資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要方向。具體來看，一是政策層面，符合資管新規(guī)要求的銀行理財產(chǎn)品投資范圍和凈值化轉(zhuǎn)型方向；二是風(fēng)險控制方面，促進(jìn)大類資產(chǎn)配置，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險的二次分散；三是經(jīng)營投入方面，可有效利用外部投資能力，擴(kuò)大資產(chǎn)配置領(lǐng)域，減少總體建設(shè)成本，避免運(yùn)營費(fèi)用大幅上升，提升主動投資能力；四是市場拓展方面，可以充分利用市場現(xiàn)有資源，迅速拓展銀行理財?shù)耐顿Y領(lǐng)域，豐富投資資產(chǎn)和產(chǎn)品類型。

　　一位銀行理財子人士告訴記者，銀行理財子之所以將FOF作為重要方向，主要原因是FOF可以將基金打包分散風(fēng)險。另外也有銀行理財子內(nèi)部問題，其投資層面挑選股票的精力有限，而投資FOF可以有效地節(jié)省精力。

　　他透露，目前在銀行理財子公司發(fā)行的FOF產(chǎn)品中，權(quán)益類基金的投資比例已經(jīng)有所提高，且未來有望進(jìn)一步提升。