光大理財張旭陽：養(yǎng)老理財定位長期、穩(wěn)健、普惠
作為首家開業(yè)的股份行理財公司，“三新”（新團隊、新業(yè)務和新地點）起步的光大理財在過去兩年取得了不俗成績：管理產品規(guī)模突破萬億元，凈值型產品占比超過85%，并獲批在青島開展養(yǎng)老理財產品試點。
管理產品規(guī)模突破萬億元后，光大銀行首席業(yè)務總監(jiān)、光大理財董事長張旭陽坦言感到壓力：“我們在思考，這一個萬億是否可持續(xù)，下一個萬億應該怎么做�！�
對于備受關注的養(yǎng)老理財產品試點，張旭陽透露，將爭取11月推出首只養(yǎng)老理財產品，未來在產品設計上將根據投資者需求逐步向更靈活、定制化的方向發(fā)展。
產品定位“長期、穩(wěn)健、普惠”
為推進養(yǎng)老金融改革發(fā)展，養(yǎng)老理財產品試點已于9月15日正式啟動，光大理財作為四家試點機構之一，獲準在青島開展試點。
談及光大理財將如何設計養(yǎng)老理財產品，張旭陽提出，養(yǎng)老理財產品定位為長期、穩(wěn)健、普惠理財。
所謂“長期”，養(yǎng)老理財是長期投資，投資者應提早進行養(yǎng)老規(guī)劃�！拔覀兿Ｍㄟ^養(yǎng)老理財產品真正調動起投資者中長期的預防性投資需求，同時通過中長期的策略安排，發(fā)揮銀行理財多資產多策略配置的優(yōu)勢，對接實體經濟發(fā)展，讓投資者分享中國經濟發(fā)展的成果，獲得長期可持續(xù)的投資回報�！彼硎尽�
所謂“穩(wěn)健”，在投資策略上，養(yǎng)老理財產品將采用穩(wěn)健的資產配置策略。一方面，發(fā)揮銀行理財多資產、多策略優(yōu)勢做投資組合，幫助投資者穿越周期、熨平波動。由于是長期投資，管理人可以更好地保證投資策略的穩(wěn)定和一致，以獲取更好的投資回報，真正地將投資者的生命周期和長期養(yǎng)老需求相匹配。另一方面，在產品管理上，設計更健全的風險管理機制，采取非母行第三方獨立托管等措施。需要特別強調的是，打破“剛性兌付”、推進凈值化轉型仍是試點的題中之義，在此基礎上將通過投資策略的安排和產品的精細化管理，滿足客戶的長期養(yǎng)老需求，同時保障投資者利益。
所謂“普惠”，養(yǎng)老理財要覆蓋更廣泛的投資者。張旭陽稱，“養(yǎng)老規(guī)劃要越早越好，即將發(fā)售的養(yǎng)老理財產品一元起投，但設有上限金額限制，以期惠及更多投資者，同時試點機構的管理費也會執(zhí)行優(yōu)惠費率。”
對于養(yǎng)老理財產品的發(fā)行計劃，張旭陽稱，爭取在11月推出養(yǎng)老理財產品。首發(fā)產品會相對簡單，未來在產品設計上將根據投資者需求逐步向更靈活、定制化的方向發(fā)展。光大理財計劃推出3-4款養(yǎng)老理財產品，其中包括封閉式、定開型等產品形式。
他強調，養(yǎng)老理財要為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的投資回報，但不能因此放棄對權益資產的布局。養(yǎng)老理財作為中長期投資品種，最大的風險來自通脹對本金的侵蝕，而不是短期的市場波動。“在投資時間約束不一樣的情況下，對風險高低的判斷就會發(fā)生轉化。期限較短時，股票是風險較高的資產，但當期限逐漸拉長至5年以上時，權益資產反而變成了低風險資產。通過投資權益資產能夠增厚收益，抵抗通脹對本金的侵蝕�！�
打造“小確幸”產品體驗
今年8月，光大理財管理的產品規(guī)模達到“里程碑”的萬億元。在此過程中，清晰的產品策略不可或缺。為使投資者對產品特征產生清楚的認知并長期地持有產品，光大理財打造了“七彩陽光微笑曲線”的產品布局。
張旭陽介紹，光大理財用“紅橙金碧青藍紫”七種顏色來標識不同投向的產品體系，通過對金融三性（收益性、流動性、波動性）做出不同的匹配，最終效果呈現(xiàn)出一條“微笑的曲線”：曲線中間的“陽光碧”現(xiàn)金管理類產品和“陽光金”固收系列產品波動相對較小，期限更加靈活，收益空間相對較窄；曲線從中間往左邊是“陽光橙”混合系列產品和“陽光紅”權益系列產品，隨著權益?zhèn)}位的增加，收益彈性也在增加；從中間往右邊“陽光青”“陽光藍”“陽光紫”等另類投資系列，可以增加收益彈性。
張旭陽重點介紹了“陽光橙”多資產、多策略型產品。去年“雙十一”至今年上半年末，光大理財連發(fā)四款“陽光橙”產品，累計銷量突破760億元。在今年9月，光大理財推出“陽光橙增盈抗通脹1號”，繼續(xù)采用多資產、多策略的投資邏輯，以期實現(xiàn)資產相對通脹的保值增值。
他介紹，所謂多資產、多策略型產品，實際上是將理財經理為投資者做動態(tài)配置的能力內化到產品當中，綜合運用打新、定增、量化、股票主動管理、被動投資等多種策略幫助投資者獲得收益。
對于理財產品的收益，張旭陽稱，光大理財希望為客戶提供“小確幸”的產品體驗，即“符合預期，時有驚喜”。他說：“產品并不是沒有波動，而是將波動和回撤控制得稍微小一些。只有預期穩(wěn)定，投資者才愿意把資金長期地投資進來�！�
五方面提升投研能力
除產品布局外，張旭陽表示，萬億目標的達成還得益于在團隊建設、文化融合、投資能力提升、風控和運營能力加強等多方面的努力。
據他介紹，作為“三新”（新團隊、新業(yè)務和新地點）起步的理財公司，企業(yè)文化融入、團隊融合是過去兩年最大的挑戰(zhàn)。為此，光大理財通過員工投票選出了《陽光公約》，包括“少說漂亮話、多做漂亮事”“是領導也是朋友、是同事更是戰(zhàn)友”等九條內容，希望通過同一鏈條將不同背景的同事團結起來。
與此同時，作為資管市場新勢力，理財公司在權益投資市場的一舉一動都備受關注。過去兩年，光大理財在提升投研能力方面也做了不懈探索。
“光大理財從范式、程式、數(shù)據、因子和平臺五個維度來加強投研能力建設，逐步建立‘產投研一體化’的投資管理架構。”張旭陽介紹，范式指投資模型，包括戰(zhàn)略配置、戰(zhàn)術配置和風險因子定價模型等；程式指投資決策流程的固化，使投研過程成為工程化、可控的程序，而非靈機一動的拍腦袋決策；數(shù)據，即對數(shù)據的占有、認知和處理，通過數(shù)據幫助光大理財更好地去全面判研其所處的經濟環(huán)境，微觀的資產類別驅動因素的變化情況等；因子，是指光大理財正在推動建立自己的因子庫和因子分析體系；平臺則是把上述所有通過IT架構記錄、固化，將每天對市場的分析和研判結果都通過系統(tǒng)記錄下來，成為光大理財?shù)呢敻弧?/p>
在風控和合規(guī)管控方面，張旭陽認為，面對“潔凈起步”的監(jiān)管要求，理財公司未來在競爭中要拼能力。在“組合+分散”的風控原則下，光大理財從“宏觀、行業(yè)/地區(qū)、企業(yè)/項目、模式”四個層次進行風險的全方位管控，并建立了自己的股票池和債券白名單，在提高投資能力的同時加強投資集中度管理，當單一投資主體出現(xiàn)違約風險時，可以通過組合的收益把風險覆蓋。
對于下一個萬億如何達到，張旭陽提出，未來光大理財將從規(guī)模和結構兩方面同時發(fā)力�！岸噘Y產、多策略產品，‘固收+’產品的比重要不斷提高，投研能力需持續(xù)提升，IT架構也要發(fā)揮更大的作用。”
