合資理財公司露“家底” 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異大

　　日前，匯華理財、貝萊德建信理財、施羅德交銀理財、高盛工銀理財4家合資理財公司2022年下半年理財業(yè)務(wù)報告披露完畢。數(shù)據(jù)顯示，4家公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異較大，匯華理財、施羅德交銀理財?shù)墓淌疹愘Y產(chǎn)占比較高，貝萊德建信理財、高盛工銀理財?shù)臋?quán)益類資產(chǎn)占比較高。

　　合計產(chǎn)品規(guī)模超700億元

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，上述4家合資理財公司理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模合計759.40億元。

　　其中，匯華理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為509.67億元，施羅德交銀理財、貝萊德建信理財規(guī)模分別為180.82億元、67.40億元，高盛工銀理財規(guī)模為1.51億元（高盛工銀理財首只產(chǎn)品成立于2022年11月）。

　　2022年下半年，施羅德交銀理財、貝萊德建信理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模增長明顯，分別較當年6月末的34.10億元、30.10億元增長了146.72億元、37.30億元。但整體來看，合資理財公司合計產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模有所下降，截至2022年6月末，施羅德交銀理財、匯華理財和貝萊德建信理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模合計873.13億元。

　　對于合資理財公司產(chǎn)品規(guī)模的變化，資深銀行業(yè)分析人士卜振興向中國證券報記者表示，這與2022年11月以來債券市場出現(xiàn)劇烈調(diào)整，理財公司面臨較大贖回壓力有關(guān)。還有理財公司人士指出，需要結(jié)合各公司的產(chǎn)品到期和發(fā)行節(jié)奏進行分析。

　　數(shù)據(jù)顯示，2022年下半年，施羅德交銀理財共發(fā)行了29只產(chǎn)品，而2022年上半年該公司發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量為10只，發(fā)行規(guī)模為33.64億元。貝萊德建信理財2022年下半年發(fā)行了2只固收類產(chǎn)品，合計發(fā)行規(guī)模達42.06億元。

　　部分公司推出權(quán)益類產(chǎn)品

　　從產(chǎn)品類別來看，固定收益類產(chǎn)品仍是合資理財公司的主流，混合類產(chǎn)品數(shù)量較少。截至2022年末，匯華理財、施羅德交銀理財存續(xù)的固定收益類產(chǎn)品數(shù)量最多，分別為165只、29只，產(chǎn)品規(guī)模占存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模的比例分別為97.7%、98.8%。

　　還有部分公司布局了權(quán)益類產(chǎn)品。截至2022年末，貝萊德建信理財5只存續(xù)產(chǎn)品中有2只為權(quán)益類產(chǎn)品，合計金額為23.73億元，權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模占比為35.21%。高盛工銀理財首只產(chǎn)品也是權(quán)益類產(chǎn)品，面向私行渠道發(fā)行。

　　這導致4家公司的資產(chǎn)持倉結(jié)構(gòu)有所不同。匯華理財、施羅德交銀理財?shù)墓淌疹愘Y產(chǎn)金額占比較高，占全部產(chǎn)品總投資資產(chǎn)的比例分別為98.2%、97.3%。貝萊德建信理財、高盛工銀理財權(quán)益類資產(chǎn)金額占比較高，截至2022年末分別占全部產(chǎn)品總投資資產(chǎn)的27.63%、100%。

　　就全行業(yè)來看，《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2022年）》顯示，截至2022年底，理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計29.96萬億元。理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置以固收類為主，投向債券類、非標準化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模分別為19.08萬億元、1.94萬億元、0.94萬億元，分別占總投資資產(chǎn)的63.68%、6.48%、3.14%。

　　呈現(xiàn)差異化發(fā)展勢頭

　　2022年10月，法巴農(nóng)銀理財獲批籌建，合資理財公司將迎來進一步擴容。如何與中資理財公司形成差異化經(jīng)營，合資理財公司之間又該如何進行差異化競爭，目前是合資理財公司的一道重要命題。

　　“合資理財公司都要體現(xiàn)與中資理財公司的差異�！辈氛衽d表示，合資理財公司可從管理模式、產(chǎn)品定位、投資布局等方面發(fā)力差異化發(fā)展：一方面，借助于外資機構(gòu)的經(jīng)驗，通過期權(quán)、期貨等資產(chǎn)構(gòu)建含權(quán)類的衍生品類產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品類型；另一方面，借鑒外資機構(gòu)靈活的管理模式，通過授權(quán)等方式提升管理效率；利用跨區(qū)域投資的天然優(yōu)勢，可適當瞄準海外資產(chǎn)布局，為客戶帶來更豐厚的回報。

　　目前來看，已開業(yè)的4家合資理財公司發(fā)展各具特色。匯華理財專注“理財固收+”。貝萊德建信理財已發(fā)行2只權(quán)益類產(chǎn)品，且發(fā)行有養(yǎng)老理財產(chǎn)品。施羅德交銀理財投資策略上主打多元資產(chǎn)配置能力。高盛工銀理財表示，將開發(fā)并推出一系列綜合理財產(chǎn)品，包括但不限于量化投資策略、跨境理財產(chǎn)品以及另類創(chuàng)新解決方案。