螞蟻打新火熱：數(shù)百億港元杠桿資金“供不應(yīng)求” 券商系統(tǒng)被擠崩

　　螞蟻的港股打新認(rèn)購(gòu)非常火爆。據(jù)悉，由于港股螞蟻的公開發(fā)售太過火爆，甚至有港股券商系統(tǒng)因此一度崩了。面對(duì)螞蟻集團(tuán)港股打新熱，眾多香港券商早已預(yù)留巨額杠桿打新資金。

　　“沒想到螞蟻集團(tuán)港股打新如此火熱�！币患蚁愀廴�商業(yè)務(wù)主管向記者感慨說。

　　截至10月27日中午，他們準(zhǔn)備的逾百億港元螞蟻集團(tuán)港股杠桿打新額度幾乎用盡，這是他從業(yè)多年以來未見到的景象。

　　據(jù)悉，螞蟻集團(tuán)擬發(fā)行16.71億股H股，其中面向散戶投資者的公開發(fā)售4176.8萬股，占比2.5%；面向全球機(jī)構(gòu)投資者的國(guó)際發(fā)售部分約16.29億股，占比97.5%，另有15%超額配股權(quán)。

　　記者多方了解到，10月27日螞蟻集團(tuán)港股打新啟動(dòng)后，投資者迅速蜂擁而入。

　　據(jù)富途披露的數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)天早上10點(diǎn)，投資者的螞蟻集團(tuán)港股打新認(rèn)購(gòu)額已突破100億港元，認(rèn)購(gòu)客戶數(shù)突破3萬人，到晚上6點(diǎn)，認(rèn)購(gòu)客戶數(shù)已突破9萬人，總認(rèn)購(gòu)金額破200億港元，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)逾6倍。

　　老虎證券方面透露，通過其渠道參與螞蟻集團(tuán)港股打新的金額在15分鐘內(nèi)突破百億港元。

　　一位互聯(lián)網(wǎng)券商人士向記者分析說，由于內(nèi)地不少投資者擔(dān)心螞蟻集團(tuán)A股打新中簽率偏低，紛紛轉(zhuǎn)向H股打新。畢竟，港股打新遵循認(rèn)購(gòu)資金越大，中簽率越高的原則，只要采取高杠桿打新，就有機(jī)會(huì)獲得更高中簽率。

　　記者注意到，由于螞蟻集團(tuán)港股打新火熱導(dǎo)致港元流動(dòng)性吃緊，過去4個(gè)交易日香港金管局已累計(jì)向市場(chǎng)注資約330億港元，以緩解市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　有投行人士指出，按照發(fā)行價(jià)80港元/股估算，在港股大型金融科技公司板塊并不低，因此高杠桿打新投資者需防范股價(jià)開盤后沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。

　　“對(duì)20倍杠桿打新者而言，若開盤后股價(jià)回調(diào)5%，就會(huì)導(dǎo)致打新本金損失殆盡�！边@位投行人士指出。

　　杠桿打新資金“供不應(yīng)求”

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從相關(guān)機(jī)構(gòu)獲悉，螞蟻的港股打新認(rèn)購(gòu)非�；鸨�。據(jù)悉，由于港股螞蟻的公開發(fā)售太過火爆，甚至有港股券商系統(tǒng)因此一度崩了。

　　面對(duì)螞蟻集團(tuán)港股打新熱，眾多香港券商早已預(yù)留巨額杠桿打新資金。

　　比如匯豐銀行為個(gè)人客戶預(yù)留逾1000億資金作為螞蟻集團(tuán)新股認(rèn)購(gòu)貸款。

　　耀才證券執(zhí)行董事兼行政總裁許繹彬此前則表示，已有眾多客戶咨詢螞蟻集團(tuán)港股IPO，暫時(shí)會(huì)預(yù)留350億-400億港元孖展（杠桿打新）額度，希望能做到500億港元。

　　與此同時(shí)，不少券商還向個(gè)人投資者提供高達(dá)20倍的螞蟻集團(tuán)港股打新杠桿率，幫助后者增加成功認(rèn)購(gòu)的幾率。

　　“大型銀行或許還有余額，多數(shù)中小型券商的數(shù)百億港元杠桿打新預(yù)留額早已供不應(yīng)求�！鄙鲜鱿愀廴�商業(yè)務(wù)主管向記者指出。10月27日早上他們幾乎用掉了逾70%杠桿打新額度，很多散戶投資者都是提前預(yù)約了20倍打新杠桿率。

　　“這也符合港股打新的游戲規(guī)則。多數(shù)赴港上市的企業(yè)都會(huì)給予一定幅度的股價(jià)折讓，以吸引更多投資者參與申購(gòu)。因此散戶投資者可以輕松賺取一、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差收益�！彼�分析說。何況不少內(nèi)地個(gè)人投資者覺得A股打新中簽概率偏低，紛紛涌入H股打新，進(jìn)一步抬高了螞蟻集團(tuán)港股打新熱度。

　　記者多方了解到，截至10月27日下午1點(diǎn)，螞蟻集團(tuán)港股打新額已超過400億港元，相當(dāng)于超額認(rèn)購(gòu)約11倍。

　　盡管眾多個(gè)人投資者都使用了20倍杠桿打新，但他們未必能拿到滿意的中簽率。因?yàn)榇舜挝浵伡瘓F(tuán)公開發(fā)售部分僅有4176.8萬股，即便觸發(fā)回?fù)軝C(jī)制，在散戶打新認(rèn)購(gòu)額可能突破600億港元的情況下，中簽率依然會(huì)較低。

　　“目前有些個(gè)人投資者已通知我們，希望我們?cè)诎当P市場(chǎng)撮合交易，讓他們以約84港元/股買入螞蟻集團(tuán)港股新股，較發(fā)行價(jià)溢價(jià)約5%�！鄙鲜龌ヂ�(lián)網(wǎng)券商人士告訴記者。所謂暗盤交易，是新股正式掛牌交易前一個(gè)交易日下午4點(diǎn)14分-6點(diǎn)30分期間，投資者可以通過券商創(chuàng)設(shè)的暗盤交易買賣新股提前鎖定打新收益。

　　若暗盤交易時(shí)段的新股出現(xiàn)溢價(jià)交易，則表明市場(chǎng)對(duì)新股的追捧度依然強(qiáng)烈，預(yù)示新股開盤后的上漲幾率更高。這也間接激發(fā)當(dāng)前散戶投資者的螞蟻集團(tuán)港股打新熱潮更上一層樓。

　　在他看來，當(dāng)前螞蟻集團(tuán)港股打新格外火熱，也與互聯(lián)網(wǎng)券商的促銷獲客活動(dòng)有著密切相關(guān)。比如不少互聯(lián)網(wǎng)券商推出了“零本金”打新，即在螞蟻集團(tuán)新股認(rèn)購(gòu)期間，這些新用戶尚未存入資金，同樣可以先申購(gòu)1手新股，待中簽后在一定期限內(nèi)完成繳費(fèi)申購(gòu)即可。因此很多內(nèi)地投資者邊注冊(cè)辦卡，邊參與螞蟻集團(tuán)港股打新。

　　面對(duì)螞蟻集團(tuán)高杠桿打新熱潮不減，富途提醒投資者還需注意潛在打新風(fēng)險(xiǎn)：一是打新杠桿倍數(shù)不是越高越好，由于港股上市首日有一定概率破發(fā)，過高杠桿會(huì)讓投資者面臨更大虧損風(fēng)險(xiǎn)；二是部分互聯(lián)網(wǎng)券商盡管可以提供極高杠桿打新融資，但整個(gè)交易未必是通過香港聯(lián)交所正規(guī)渠道，可能隱藏合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)際配售提前兩天結(jié)束

　　值得注意的是，在散戶打新火熱同時(shí)，螞蟻集團(tuán)面向機(jī)構(gòu)投資者的國(guó)際配售部分也因申購(gòu)火熱，決定提前2天結(jié)束申購(gòu)，創(chuàng)下港股市場(chǎng)新紀(jì)錄。

　　記者多方了解到，在10月26日螞蟻集團(tuán)啟動(dòng)港股國(guó)際配售后，僅僅1個(gè)小時(shí)國(guó)際配售部分就出現(xiàn)超額認(rèn)購(gòu)，其中不少是逾10億美元級(jí)別的大額認(rèn)購(gòu)訂單，3小時(shí)之后，全球投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)購(gòu)金額輕松突破1000億美元。

　　“現(xiàn)在有些尚未參與認(rèn)購(gòu)的國(guó)際大型資管機(jī)構(gòu)擔(dān)心國(guó)際配售部分超額認(rèn)購(gòu)額過大，直接影響自身的中簽率，因此紛紛向總部申請(qǐng)?jiān)黾诱J(rèn)購(gòu)額度�！鼻笆鐾缎腥耸肯蛴浾咄嘎�。其中多家主權(quán)財(cái)富基金與國(guó)際大型資管機(jī)構(gòu)還雙面下注——同時(shí)在A股與H股認(rèn)購(gòu)螞蟻集團(tuán)新股，以提升中簽率。

　　一家歐洲大型資管機(jī)構(gòu)亞太區(qū)首席代表向記者坦言，由于國(guó)際配售部分競(jìng)爭(zhēng)過于激烈，即便他們追加了認(rèn)購(gòu)額度，似乎未必能拿到理想的額度。其結(jié)果是他們不得不在二級(jí)市場(chǎng)以更高價(jià)格買入，以滿足螞蟻集團(tuán)在他們中國(guó)股票投資組合里的配置比例。

　　他透露，針對(duì)后疫情時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展趨勢(shì)，目前他們調(diào)整了中國(guó)股票投資組合的配置策略，加大新經(jīng)濟(jì)、5G、高科技、醫(yī)療健康、ESG領(lǐng)域的股票配置，其中螞蟻集團(tuán)作為高科技與新經(jīng)濟(jì)的代表企業(yè)，在中國(guó)股票投資組合的比重不低。

　　記者還獲悉，目前不少國(guó)際資管機(jī)構(gòu)還擔(dān)心散戶打新認(rèn)購(gòu)火熱，正稀釋他們的認(rèn)購(gòu)中簽率。招股說明書披露，若螞蟻集團(tuán)港股公開發(fā)售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到10倍及以上，則觸發(fā)回?fù)軝C(jī)制，發(fā)售股份將從國(guó)際配售重新分配至香港公開發(fā)售——當(dāng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到20倍及以上，香港公開發(fā)售股份總數(shù)最高將增至約1.67億股，占H股總發(fā)售股數(shù)的10%（于H股超額配股權(quán)獲行使前）。

　　“當(dāng)前散戶認(rèn)購(gòu)額已超過10倍觸發(fā)回?fù)軝C(jī)制，反而激發(fā)他們更大的打新獲利熱情。”前述互聯(lián)網(wǎng)券商人士透露。目前部分散戶投資者正要求家人迅速開戶參與螞蟻集團(tuán)高杠桿打新，以爭(zhēng)取更高的中簽率。

　　賣點(diǎn)分歧

　　A股的螞蟻打新同樣火爆，網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到284倍。

　　公開資料顯示，螞蟻將在A股發(fā)行不超過16.7億股的新股，其中初始戰(zhàn)略配售股票數(shù)13.4億股，供機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者“打新”股票數(shù)3.34億股（綠鞋機(jī)制前）。

　　按照每股價(jià)格計(jì)算，綠鞋前A股募資總規(guī)模為1150億元，其中面向A股機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的“打新”規(guī)模超過220億元。

　　根據(jù)10月26日晚間上交所掛出的公告顯示，螞蟻的初步詢價(jià)擬申購(gòu)總量超760億股，網(wǎng)下整體申購(gòu)倍數(shù)達(dá)到284倍。

　　多家投資A股的機(jī)構(gòu)人士向記者表示，參與了螞蟻網(wǎng)下打新。此外，螞蟻的網(wǎng)上“打新”申購(gòu)將在10月29日進(jìn)行，大量投資人躍躍欲試。

　　玄甲金融CEO林佳義表示：“我們A股的打新基金都參與本次螞蟻的網(wǎng)下配售，目前參與產(chǎn)品均獲配。上周五報(bào)價(jià)入圍，目前配售額只能預(yù)估，等具體配售才清楚獲配份額。”

　　“據(jù)我所知，打新機(jī)構(gòu)基本都積極參與到本次機(jī)會(huì)中。此外，我周圍朋友打算以個(gè)人名義參與螞蟻網(wǎng)上打新的也挺多�！绷旨蚜x說。

　　“目前螞蟻的估值較高，但由于上市后流通盤較少，預(yù)計(jì)還是能貢獻(xiàn)一部分無風(fēng)險(xiǎn)超額回報(bào)�！绷旨蚜x預(yù)計(jì)。

　　但對(duì)于打新后的選擇，林佳義表示，“由于我們網(wǎng)下打新首日開盤就會(huì)賣出，所以風(fēng)險(xiǎn)較為可控，短期可以說是無風(fēng)險(xiǎn)的�！�

　　他不建議普通投資者在螞蟻高開之后再去買入投資，“目前發(fā)行估值及上市后市場(chǎng)情緒沖高的估值明顯是嚴(yán)重高估，透支了多年業(yè)績(jī)，投資者應(yīng)該耐心等待其回落到合理估值后再考慮配置”。

　　一家公募的投資總監(jiān)表示，“我們參與螞蟻打新，很樂觀，覺得風(fēng)險(xiǎn)不大，建議投資人積極參與螞蟻打新�！钡�他表示，螞蟻打新獲配之后，“第一天看漲幅，我們大概率是賣掉的”。

　　另一家大型基金公司的科創(chuàng)板基金經(jīng)理也表示，其管理的基金參與螞蟻打新，“大家基本都會(huì)參加，對(duì)打新的收益還是有期待的”。但其認(rèn)為，“大家打新目的基本都是兌現(xiàn)收益�！�

　　格雷投資總經(jīng)理張可興也表示，公司參與A股打新，“螞蟻打新現(xiàn)在這個(gè)定價(jià)，我們認(rèn)為短期可能會(huì)有一定的波動(dòng)，特別是港股，可能有風(fēng)險(xiǎn)。但長(zhǎng)期公司還是有很大的發(fā)展空間，也就是對(duì)應(yīng)著更高的市值，所以如果長(zhǎng)期拿住股票不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　“我們會(huì)長(zhǎng)期持有，不會(huì)在螞蟻上市交易第一天就賣掉，當(dāng)然如果第一天價(jià)格特別貴，也會(huì)考慮賣掉�！睆埧膳d說。

　　上德谷投資董事長(zhǎng)趙立松表示，“我們公司參與了螞蟻打新的市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)。我周圍的人參與度不是特別強(qiáng)烈，因?yàn)楣烙?jì)中簽率可能會(huì)比較高。大家普遍的預(yù)期是，螞蟻上市第一天會(huì)帶動(dòng)大盤啟動(dòng)走一波行情，不應(yīng)該立即賣掉�！�

　　私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊表示，“我們目前主要是通過認(rèn)購(gòu)公募基金來參與螞蟻集團(tuán)的網(wǎng)下配售，因?yàn)榭苿?chuàng)板的網(wǎng)下配售對(duì)私募要求較高，需要連續(xù)二個(gè)季度管理規(guī)模超過10億元�！�

　　“目前螞蟻集團(tuán)上市的定價(jià)68.8元，估值水平對(duì)應(yīng)2020年的PE大概是47倍，在科創(chuàng)板上市之后，估計(jì)漲幅能到50%-100%，對(duì)應(yīng)的估值水平大概在60-80倍或更高，可見估值已經(jīng)處于一個(gè)相對(duì)較高的水平，所以我們認(rèn)為螞蟻初期的投資價(jià)值并不明顯，需要一段時(shí)間的整理和消化估值之后，才是比較好的時(shí)機(jī)，因?yàn)槲浵伡瘓F(tuán)未來的成長(zhǎng)性還是比較確定的�！焙�泊說。

　　“此次螞蟻集團(tuán)采取A+H股共同發(fā)行的方式，所以對(duì)于個(gè)人投資者而言，港股打新反而是一種更好的參與方式�！焙�泊說。

　　華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明也表示，在資金和合規(guī)允許范圍內(nèi)，會(huì)積極參與螞蟻打新。

　　“雖然在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行常態(tài)化和上市企業(yè)數(shù)量的增加背景下，新股的打新收益率在下降，新股破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)在增加，但螞蟻打新收益大體會(huì)有。這是因?yàn)榭紤]到螞蟻上市對(duì)于A股市場(chǎng)科技創(chuàng)新生態(tài)體系建設(shè)的重要意義，定價(jià)、資金和政策層面對(duì)螞蟻IPO會(huì)有協(xié)調(diào)，來實(shí)現(xiàn)包括投資者在內(nèi)的多方共贏�！痹�華明說。

　　“當(dāng)然，考慮到螞蟻的體量和新股定價(jià)，炒作空間不會(huì)太大，投資者不應(yīng)有過高的收益率期待。”袁華明說。

　　方正中期資產(chǎn)管理部投資總監(jiān)朱曙表示，“對(duì)于螞蟻打新，不建議大規(guī)模參與，螞蟻發(fā)行市盈率估值太高，整體市值太大，短期只有流通比例小的炒作價(jià)值，長(zhǎng)期看如果螞蟻的愿景兌現(xiàn)有投資價(jià)值，可等解禁后下跌時(shí)買入�！�

　�。ㄗ髡撸宏愔�,龐華瑋 編輯：張星,巫燕玲）

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