民生證券：未來資金利率中樞值或小幅抬升 堅持看好銀行股表現

　　中證網訊（記者 胡雨）2月9日，央行公布1月金融數據。民生證券2月10日發(fā)布觀點稱，預計今年2月社融增速將有所抬升，之后快速回落。未來資金利率中樞值或小幅抬升，在此背景下繼續(xù)堅持看好銀行股的表現。

　　民生證券指出，1月新增人民幣貸款35800億元，與市場預期的35000億元較為匹配，分結構看，企業(yè)中長期貸款新增20400億元，相比去年同期多增3800億元，根據早投放早受益的原則，1月利潤較高的企業(yè)中長期貸款通常投放規(guī)模較大，今年由于制造業(yè)恢復較快，因此企業(yè)中長期貸款延續(xù)高增長的趨勢�？傮w來看，1月信貸規(guī)模符合市場預期，企業(yè)中長期貸款占比提升一方面能改善銀行利潤，另一方面也有利于制造業(yè)投資進一步恢復。

　　1月社融新增51700億元，高于市場預期的44650億元。對此民生證券認為，總體來看1月社融增量高于預期主要原因系未貼現銀行承兌匯票大幅增加所致，有一定的季節(jié)性，不代表未來社融增速會持續(xù)超預期。未來來看，由于去年2月受疫情影響，社融存量基數較低，預計今年2月社融增速將有所抬升，之后快速回落。社融增速總體或成雙拐點抬升，今年流動性邊際收緊，央行也表態(tài)要促使市場利率圍繞政策利率波動，預計未來資金利率中樞值或小幅抬升。在此背景下，繼續(xù)堅持看好銀行股的表現，在凈息差走闊、不良貸款率回落的背景下，今年銀行股或迎來估值和盈利雙修復的行情。