民生證券解運亮：短期內豬肉價格將繼續(xù)拉低CPI

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）國家統(tǒng)計局10月15日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月CPI同比上漲1.7%，漲幅比上月回落0.7個百分點。PPI同比下降2.1%，降幅比上月擴大0.1個百分點。15日民生證券首席宏觀分析師解運亮解讀指出，CPI回落且低于預期，主要源于食品價格尤其是豬肉價格走弱，預計年內CPI將降至1%下方，PPI溫和上行趨勢不改。
　　解運亮表示，9月CPI同比上漲1.7%，低于市場預期的1.9%。從結構看，9月非食品價格環(huán)比上漲0.2%，連續(xù)3個月上行，漲幅與去年同期持平，對CPI不構成拖累；而食品價格環(huán)比上漲0.4%，明顯弱于季節(jié)性，其中隨著生豬生產持續(xù)恢復，豬肉供給增多，豬肉價格由漲轉跌，可見食品價格尤其是豬肉價格構成主要拖累。
　　解運亮強調，在食品價格偏弱之外，CPI出現(xiàn)了兩個積極信號：一是核心CPI同比連續(xù)3個月保持在0.5%不變，筑底且底部已經夯實；二是9月服務價格環(huán)比上漲0.3%，連續(xù)兩個月上漲，表現(xiàn)好于過去兩年同期�！斑@兩個信號，與PMI、信貸社融超預期一致，佐證了中國經濟需求端回暖。”
　　解運亮指出，9月PPI同比下降2.1%，降幅比上月擴大0.1個百分點，低于市場預期的1.8%，主要是受油價拖累。受國際原油價格變動影響，石油相關行業(yè)價格由漲轉降，其中，石油和天然氣開采業(yè)價格環(huán)比下降2.3%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價格環(huán)比下降0.5%。
　　解運亮預計，在豬肉價格走低和CPI高基數(shù)的共同影響下，短期內CPI同比增速將繼續(xù)走低，預計年內將降至1%下方，明年2月后可能重新上行。10月以來CRB價格不斷上漲，疊加PPI基數(shù)處于低位，預計PPI仍處于溫和上行趨勢中。“總體看，目前經濟復蘇和低通脹構成一個不錯的組合，結合央行有關負責人表態(tài)‘允許宏觀杠桿率階段性上升’，當前貨幣政策基調有望延續(xù)更長時間�！�