三季報行情持續(xù)發(fā)酵 券商支招捕捉“業(yè)績浪”

　　A股市場近期持續(xù)震蕩，同期上市公司三季報披露如火如荼。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日記者發(fā)稿時，已有超過200家A股上市公司披露2021年三季報，其中159家公司前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長。從10月11日首批上市公司2021年三季報披露至10月20日收盤，有近40家已披露三季報公司股價期間漲幅在10%以上。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著三季報進(jìn)一步披露，分子端盈利有望替代分母端流動性成為市場的新動能，未來需更多關(guān)注迎來景氣改善拐點(diǎn)的細(xì)分領(lǐng)域。在新的發(fā)展格局及產(chǎn)業(yè)趨勢下，投資者可尋找“內(nèi)需、科技、綠色”領(lǐng)域成長股的投資機(jī)會。

　　近160家公司“報喜”

　　20日，主營結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測試儀器及配套軟件研發(fā)生產(chǎn)的東華測試披露2021年三季報，公司前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤同比增逾350%。當(dāng)日公司股價高開高走，盤中漲幅一度突破10%，最終收漲近8%。隨著A股上市公司三季報持續(xù)披露，市場資金對此關(guān)注度日漸升溫，東華測試股價表現(xiàn)就是最新的例證。

　　從二級市場表現(xiàn)看，不少公司的股價在三季報披露前后出現(xiàn)明顯上行。Wind數(shù)據(jù)顯示，從10月11日首批上市公司2021年三季報完成披露至10月20日收盤，期間股價收漲的公司超過100家，其中36家漲幅超過10%。建龍微納10月18日披露2021年三季報，此前公司股價連續(xù)兩個交易日均收漲20%，10月20日公司股價延續(xù)漲勢，盤中創(chuàng)出上市以來新高。

　　對于2021年三季報，中金公司研究部執(zhí)行總經(jīng)理李求索預(yù)計，整體上可能會出現(xiàn)三大特征：一是三季度A股盈利增速可能較二季度有所回落；二是上游周期行業(yè)對中下游的利潤擠壓可能較為明顯，部分高景氣制造業(yè)盈利可能維持高增長；三是中上游周期行業(yè)和中游制造的成長賽道可能預(yù)期相對充分，較多消費(fèi)領(lǐng)域可能業(yè)績低于預(yù)期，未來需更多關(guān)注迎來景氣改善拐點(diǎn)的細(xì)分領(lǐng)域。

　　從此前公布的2021年三季度業(yè)績預(yù)告或快報看，截至10月20日記者發(fā)稿時，有480家公司預(yù)計今年前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤較上年同期增長，123家預(yù)計同比扭虧。從行業(yè)分布看，屬于化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)的公司最多，達(dá)91家；屬于專用設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、有色金屬冶煉加工業(yè)的公司也均在30家以上。

　　光大證券策略分析師張宇生認(rèn)為，從近期個股的盈利預(yù)測調(diào)整方向上看，漲價原材料行業(yè)（化工、有色、采掘）以及部分成長行業(yè)（軍工、電子）盈利預(yù)測調(diào)增個股占比較高，這意味著上述行業(yè)三季報業(yè)績超預(yù)期的可能性較大；地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈（地產(chǎn)、建材）及消費(fèi)行業(yè)（農(nóng)林牧漁、休閑服務(wù)、食品飲料、紡織服裝）盈利預(yù)測調(diào)減個股占比較高，上述行業(yè)存在業(yè)績不及預(yù)期風(fēng)險。

　　關(guān)注“超預(yù)期”因素

　　結(jié)合當(dāng)前的估值及市場預(yù)期，李求索建議重點(diǎn)從三條主線把握投資機(jī)會：一是三季報業(yè)績可能好于市場預(yù)期的相關(guān)個股；二是整體增速下滑，但三季度業(yè)績相比二季度改善的公司；三是即將迎來景氣改善拐點(diǎn)的細(xì)分領(lǐng)域和公司。

　　在中信建投證券首席策略分析師張玉龍看來，隨著三季報披露，分子端盈利有望替代分母端流動性成為市場的新動能，盡管整體性的抬升較難出現(xiàn)，但細(xì)分板塊中可能不會缺乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會。配置上建議圍繞三季報微觀景氣度展開，關(guān)注三條主線：一是穿越周期的高景氣成長，如新能源車、光伏、軍工、醫(yī)藥等；二是汽車、能源轉(zhuǎn)型主題鏈條；三是性價比回升的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，如銀行、消費(fèi)板塊。

　　國信證券首席策略分析師燕翔表示，關(guān)注盈利穩(wěn)定增長或持續(xù)超預(yù)期的板塊。三季報以后市場有望迎來估值切換窗口期，建議在新的發(fā)展格局及產(chǎn)業(yè)趨勢下，尋找“內(nèi)需、科技、綠色”領(lǐng)域中具成長性公司的投資機(jī)會。

　　展望后市，華泰證券首席策略分析師張馨元認(rèn)為，上證50、滬深300指數(shù)成分股或取得階段性相對收益。此外，隨著電力資源釋放以及待四季度社融回暖對兩個季度后的企業(yè)盈利形成帶動，明年年中的相關(guān)板塊超額收益行情有望開啟。