八大券商把脈節(jié)后走勢 虎年“開門紅”可期

　　2月7日，A股迎來虎年首個交易日。在經(jīng)歷春節(jié)前持續(xù)調(diào)整后，目前多家券商在其最新策略觀點中均對春節(jié)后A股走勢持較為樂觀態(tài)度，認為外圍市場反彈有助于提振A股市場風險偏好，A股“市場底”漸近，虎年“開門紅”可期。

　　在“穩(wěn)增長”政策持續(xù)發(fā)力的背景下，后市如何布局？券商較為看好估值處于相對低位的品種，以及有潛在政策支持的領(lǐng)域，包括新能源、汽車、食品飲料等行業(yè)。

　　“市場底”漸行漸近

　　回顧春節(jié)前走勢，在美聯(lián)儲政策表態(tài)轉(zhuǎn)“鷹”等因素影響下，節(jié)前A股市場出現(xiàn)明顯下跌。

　　春節(jié)期間，外圍市場行情表現(xiàn)無疑是國內(nèi)投資者關(guān)注的焦點。以最為關(guān)注的流動性變化而言，日前歐洲央行宣布維持三大關(guān)鍵利率不變；英國央行將基準利率上調(diào)25個基點至0.50%，符合市場預期；美聯(lián)儲多位官員發(fā)表講話進一步強化3月加息預期，美國1月ADP新增就業(yè)人數(shù)超預期，在一定程度上也提振了加息預期。

　　在中信證券首席策略分析師秦培景看來，當前海外央行貨幣收緊預期已經(jīng)階段性度過頂峰，海外投資者已經(jīng)充分預期了美聯(lián)儲上半年的操作思路，且美聯(lián)儲已經(jīng)階段性達到了控制通脹預期的目的，大概率不會有比市場預期更“鷹派”的表述。市場“情緒底”在節(jié)前已經(jīng)出現(xiàn)，“市場底”漸行漸近。

　　國泰君安證券首席策略分析師陳顯順也表示，春節(jié)期間隨著流動性預期負面影響的消化，美股企穩(wěn)回升，同時考慮到節(jié)前A股已對流動性預期變化逐步定價，未來海外流動性預期的負面影響邊際上將持續(xù)弱化。綜合來看，春節(jié)后市場有望逐步回穩(wěn)。

　　從春節(jié)期間外圍市場走勢不難看出市場信心的回升。Wind數(shù)據(jù)顯示，1月28日以來，美股三大股指出現(xiàn)較為明顯的反彈走勢，歐洲主要股指亦呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢；亞太市場方面，日韓主要股指止跌企穩(wěn)，港股在1月31日、2月4日兩個交易日出現(xiàn)強勁反彈。

　　在安信證券首席策略分析師林榮雄看來，經(jīng)過春節(jié)前調(diào)整后，市場負面情緒已獲得較為充分的釋放，春節(jié)期間外圍市場普遍反彈，提振A股市場風險偏好。當前市場已進入磨底后期，短期市場風險偏好回暖，后續(xù)進一步下跌的概率很低，節(jié)后市場有望實現(xiàn)虎年“開門紅”。

　　挖掘“穩(wěn)增長”主線

　　盡管從流動性角度看，A股面臨全球流動性收緊的壓力，但中信建投證券首席策略官陳果認為，我國經(jīng)濟基本面周期和政策獨立性決定了當前的貨幣寬松周期仍未結(jié)束，強勢的人民幣匯率將為我國貨幣政策的獨立性與靈活性提供支撐，對于節(jié)后市場的企穩(wěn)反彈抱有信心。

　　梳理發(fā)現(xiàn)，對于國內(nèi)流動性延續(xù)相對寬松局面是諸多券商的共識，“穩(wěn)增長”政策在節(jié)后會否加碼成為更值得關(guān)注和期待的話題。

　　中金公司首席策略分析師王漢鋒指出，從各省市設定的經(jīng)濟增長目標看，地方政府“穩(wěn)增長”的決心較強，共同富裕、數(shù)字經(jīng)濟、低碳環(huán)保也是高頻出現(xiàn)的工作重點。A股當前“政策底”目前已經(jīng)基本確認，“情緒底”可能會視穩(wěn)增長政策力度和節(jié)奏在近期出現(xiàn)，“增長底”也漸行漸近，中國經(jīng)濟增速有望在上半年逐步見底回升，在這種背景下無須對A股市場過度悲觀。

　　廣發(fā)證券首席策略分析師戴康亦表示，春節(jié)后“穩(wěn)增長”政策大概率會密集落地，這將是支撐A股節(jié)后“開門紅”的重要因素之一，同時也將緩解市場憂慮。從投資角度出發(fā)，“穩(wěn)增長”和“雙碳”存在交集的低估值價值股值得關(guān)注。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根認為，A股春季行情可期，2022年A股大概率將是震蕩市而非熊市。

　　對于2月市場將走出怎樣的行情，招商證券首席策略分析師張夏預計，在快速調(diào)整后市場有望圍繞新舊基建的“穩(wěn)增長”預期和獨立景氣方向進行局部反彈，不過反彈后仍將繼續(xù)筑底，等待新的拐點信號。

　　布局低估值方向

　　立足當下，后市投資者該如何擇機布局？

　　秦培景建議圍繞“兩個低位”積極布局優(yōu)質(zhì)藍籌：一是基本面預期處于相對低位的品種，包括航空、酒店，以及前期受成本問題壓制的中游制造業(yè)，如汽車、光伏風電設備等；二是估值仍處于相對低位的品種，包括地產(chǎn)信用風險預期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、建材和家居企業(yè)，經(jīng)歷沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，以及具備新材料等新業(yè)務發(fā)展能力的精細化工企業(yè)。

　　王漢鋒認為：“當前應關(guān)注三個方向：一是政策邊際變化而潛在支持的領(lǐng)域，包括基建、地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（建筑、建材、家電、家居）、券商等；二是中下游消費領(lǐng)域，包括家電、輕工家居、汽車及零部件、互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥等；三是去年漲幅大的制造成長板塊還未到全面介入時機，潛在布局時間點可能在二季度初�！�

　　林榮雄結(jié)合上市公司2021年年報業(yè)績預告表示，高景氣賽道內(nèi)部基本面分化已開始顯現(xiàn)，具備產(chǎn)業(yè)全球競爭力、在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)優(yōu)勢地位的龍頭公司最能受益于產(chǎn)業(yè)高景氣，估值不貴的同時競爭優(yōu)勢不斷凸顯的公司才是投資的首選品種。2月行業(yè)配置推薦新能源、電子、汽車、食品飲料、計算機、化工、銀行、券商。