中信證券：2024年醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展或呈七大趨勢

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券1月3日發(fā)布研報稱，回顧2023年，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來深刻變革，板塊估值以及公募基金配置也處于歷史相對低位。展望2024年，產(chǎn)業(yè)深化變革必然帶來醫(yī)藥整體的商業(yè)模式大幅變革以及集中度的大幅提升，在不確定性中尋找確定性，中信證券梳理出醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)趨勢七大展望，建議圍繞以下思路和方向進行布局。

　　第一，創(chuàng)新和國際化在2024年有望持續(xù)迎來里程碑進展。隨著中國醫(yī)藥制造技術(shù)的快速演進，從原料走向成品，從代加工走向自主品牌，從中低端走向高端，創(chuàng)新和國際化將成為國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)走出內(nèi)卷的必經(jīng)之路。

　　第二，醫(yī)療服務(wù)價格及收入占比穩(wěn)步提升，醫(yī)院薪酬水平和分配機制合理化，醫(yī)療服務(wù)臨床價值有望得到深層次體現(xiàn)。從長遠來看，預(yù)計總體上醫(yī)療服務(wù)價格有升有降，體現(xiàn)服務(wù)價值的項目價格調(diào)增的趨勢仍將持續(xù)。

　　第三，高質(zhì)量創(chuàng)新藥品種在2024年更多進入商業(yè)價值兌現(xiàn)回報期。預(yù)計自免、腫瘤、慢病等適應(yīng)癥，雙抗、ADC等新分子領(lǐng)域均有望繼續(xù)涌現(xiàn)重磅品種，商業(yè)價值將逐步兌現(xiàn)。

　　第四，2024年醫(yī)藥供應(yīng)鏈有望進入商業(yè)化放量階段。政策端鼓勵供應(yīng)鏈的自主可控，疊加部分細分領(lǐng)域（填料、培養(yǎng)基等）的下游客戶需求已進入臨床后期/商業(yè)化階段，在中國本土供應(yīng)商崛起趨勢不可逆轉(zhuǎn)的背景下，2024年國產(chǎn)替代進程有望加速。

　　第五，醫(yī)療新基建是貫穿“十四五”時期醫(yī)療建設(shè)的主旋律。醫(yī)療新基建的融資渠道近年來日趨多元，同時，若2024年院內(nèi)經(jīng)營如預(yù)期持續(xù)恢復(fù)，人口老齡化催生的巨大需求將保障院內(nèi)自有資金。伴隨著2023年年末醫(yī)院建設(shè)竣工潮的到來，同時公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展深入推進，相應(yīng)的醫(yī)療設(shè)備采購已提上日程，預(yù)計醫(yī)療機構(gòu)將進入新一輪擴張周期，相關(guān)醫(yī)療設(shè)備需求也將維持高位。

　　第六，人口生育支持政策體系有望逐步健全，輔助生殖產(chǎn)業(yè)迎來紅利期。

　　第七，醫(yī)藥國企改革落地進入執(zhí)行期。中醫(yī)藥為中華歷史文化的瑰寶，“守正創(chuàng)新，傳承發(fā)展”是行業(yè)發(fā)展方向和要求。目前中藥國企改革三年行動取得初步成效。國企改革以中藥企業(yè)為主，主要體現(xiàn)在兩方面：一是“一增一穩(wěn)四提升”強化資本回報和經(jīng)營業(yè)績質(zhì)量；二是新時代下中藥企業(yè)內(nèi)部激勵外延擴張。