申萬(wàn)宏源傅靜濤：高股息資產(chǎn)仍是三季度配置主線

　　中證網(wǎng)訊（記者 林倩）6月20日，申萬(wàn)宏源在上海召開2024資本市場(chǎng)夏季策略會(huì)，申萬(wàn)宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤發(fā)表演講表示，高股息資產(chǎn)仍是三季度配置主線，四季度看好先進(jìn)制造行業(yè)。同時(shí)，建議關(guān)注科技外延并購(gòu)啟動(dòng)的可能性，以及A股優(yōu)質(zhì)公司新賽道含量提升的投資機(jī)會(huì)。 

　　“高股息投資不會(huì)曇花一現(xiàn)，相反，看好其長(zhǎng)期成為A股市場(chǎng)的基本盤、基準(zhǔn)線?！备奠o濤表示，2024年優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)投資機(jī)會(huì)相對(duì)稀缺，高股息是邊際改善（分紅比例提升）最確定的方向，廣義高股息成為主線板塊。未來(lái)，當(dāng)然還會(huì)有高成長(zhǎng)的投資機(jī)會(huì)，但相對(duì)于居民機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模的擴(kuò)張，高成長(zhǎng)資產(chǎn)大部分時(shí)候會(huì)相對(duì)稀缺。

　　針對(duì)新“國(guó)九條”，傅靜濤表示，其可能為A股帶來(lái)萬(wàn)億級(jí)別增量資金，主要來(lái)自于保險(xiǎn)權(quán)益配置比例提升。滿足保險(xiǎn)增量配置需求，可能需要有保險(xiǎn)持倉(cāng)的高股息股票總流通市值翻倍增長(zhǎng)。新“國(guó)九條”落地執(zhí)行需持之以恒，但也別低估了高股息資產(chǎn)的擴(kuò)張速度，如果按照趨勢(shì)外推，可以被投資的高股息資產(chǎn)越來(lái)越多，自身規(guī)模翻倍可能只需要2-3年時(shí)間。產(chǎn)業(yè)上越來(lái)越多的行業(yè)進(jìn)入格局優(yōu)化階段，優(yōu)質(zhì)公司的股東回報(bào)能力提升。

　　在傅靜濤看來(lái)，四季度的結(jié)構(gòu)主線是2025年可能業(yè)績(jī)改善的方向，先進(jìn)制造供需格局改善，將有更廣泛的投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方向，一是供給收縮相對(duì)較早，且下游需求繼續(xù)高增的新能車電池鏈；二是三季度仍能維持景氣穩(wěn)中有升的出口鏈方向，四季度將有望迎來(lái)更好的股價(jià)表現(xiàn)。

　　關(guān)于AI主題，傅靜濤表示，中國(guó)AI大模型和應(yīng)用，基本能夠做到“人有我有”，那么中國(guó)AI從算力的全球產(chǎn)業(yè)鏈，到大模型和應(yīng)用的本土化發(fā)展，產(chǎn)業(yè)催化可能只是慢于世界最領(lǐng)先的水平。而A股“含AI量”提升的進(jìn)程，離不開優(yōu)質(zhì)企業(yè)并購(gòu)重組，產(chǎn)業(yè)鏈整合發(fā)展。中期關(guān)注科技外延并購(gòu)啟動(dòng)的可能性，A股優(yōu)質(zhì)公司新賽道含量提升的投資機(jī)會(huì)。