申萬宏源傅靜濤：高股息資產(chǎn)仍是三季度配置主線

　　中證網(wǎng)訊（記者 林倩）6月20日，申萬宏源在上海召開2024資本市場夏季策略會，申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤發(fā)表演講表示，高股息資產(chǎn)仍是三季度配置主線，四季度看好先進制造行業(yè)。同時，建議關注科技外延并購啟動的可能性，以及A股優(yōu)質(zhì)公司新賽道含量提升的投資機會。 

　　“高股息投資不會曇花一現(xiàn)，相反，看好其長期成為A股市場的基本盤、基準線?！备奠o濤表示，2024年優(yōu)質(zhì)成長投資機會相對稀缺，高股息是邊際改善（分紅比例提升）最確定的方向，廣義高股息成為主線板塊。未來，當然還會有高成長的投資機會，但相對于居民機構投資者規(guī)模的擴張，高成長資產(chǎn)大部分時候會相對稀缺。

　　針對新“國九條”，傅靜濤表示，其可能為A股帶來萬億級別增量資金，主要來自于保險權益配置比例提升。滿足保險增量配置需求，可能需要有保險持倉的高股息股票總流通市值翻倍增長。新“國九條”落地執(zhí)行需持之以恒，但也別低估了高股息資產(chǎn)的擴張速度，如果按照趨勢外推，可以被投資的高股息資產(chǎn)越來越多，自身規(guī)模翻倍可能只需要2-3年時間。產(chǎn)業(yè)上越來越多的行業(yè)進入格局優(yōu)化階段，優(yōu)質(zhì)公司的股東回報能力提升。

　　在傅靜濤看來，四季度的結構主線是2025年可能業(yè)績改善的方向，先進制造供需格局改善，將有更廣泛的投資機會。重點關注兩個方向，一是供給收縮相對較早，且下游需求繼續(xù)高增的新能車電池鏈；二是三季度仍能維持景氣穩(wěn)中有升的出口鏈方向，四季度將有望迎來更好的股價表現(xiàn)。

　　關于AI主題，傅靜濤表示，中國AI大模型和應用，基本能夠做到“人有我有”，那么中國AI從算力的全球產(chǎn)業(yè)鏈，到大模型和應用的本土化發(fā)展，產(chǎn)業(yè)催化可能只是慢于世界最領先的水平。而A股“含AI量”提升的進程，離不開優(yōu)質(zhì)企業(yè)并購重組，產(chǎn)業(yè)鏈整合發(fā)展。中期關注科技外延并購啟動的可能性，A股優(yōu)質(zhì)公司新賽道含量提升的投資機會。