開源證券春季策略會成功舉辦 連續(xù)第三年發(fā)布《資本市場服務(wù)“專精特新”藍(lán)皮書》

　　中證報(bào)中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）2025年2月13-14日，開源證券2025年春季上市公司見面會暨春季投資策略會在上海成功舉辦。據(jù)悉，本次春季策略會上，開源證券邀請了500多家優(yōu)質(zhì)上市公司，特設(shè)大類資產(chǎn)配置、量化投資、紅利成長、AI創(chuàng)新、消費(fèi)復(fù)蘇、出海機(jī)會六大主題論壇，全面解讀宏觀經(jīng)濟(jì)與資本市場熱門話題、產(chǎn)業(yè)升級新機(jī)遇。

　　大勢研判：2025年宏觀經(jīng)濟(jì)“以我為主”

　　展望2025年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，開源證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師何寧表示，2025年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇分化，中國宏觀經(jīng)濟(jì)“以我為主”，韌性猶存，有待實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。此前中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出適時(shí)降準(zhǔn)降息、提高赤字率，指向2025年將寬貨幣、寬財(cái)政，降準(zhǔn)降息或適時(shí)落地，財(cái)政有望擴(kuò)張，包含一般赤字、專項(xiàng)債、超長期特別國債、特別國債的廣義赤字率或?qū)⑼黄?%，消費(fèi)政策也將加碼。同時(shí)，大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動技術(shù)創(chuàng)新，對應(yīng)科技具備確定性，全要素生產(chǎn)率或迎來新一輪上行。此外，地產(chǎn)、化債等風(fēng)險(xiǎn)有所緩解，地產(chǎn)量價(jià)數(shù)據(jù)有所改善，化債資金有序下達(dá)。

　　投資策略上，開源證券策略首席分析師韋冀星表示，2025年國內(nèi)要素呈現(xiàn)三大鏡像：一是從低通脹到溫和通脹；二是從經(jīng)濟(jì)低預(yù)期到經(jīng)濟(jì)超預(yù)期；三是從風(fēng)格的極致到風(fēng)格的分散。2025年應(yīng)堅(jiān)定政策信心，降低斜率預(yù)期，財(cái)政的重心在“擴(kuò)大內(nèi)需”；貨幣端“寬信用”重于“寬貨幣”。三大鏡像之下A股進(jìn)入上漲行情的第二階段。韋冀星指出，下一階段主導(dǎo)市場的核心驅(qū)動力將從政策的博弈轉(zhuǎn)到基本面上，建議從AI+賦能、化債緩解下的消費(fèi)、成本改善驅(qū)動、業(yè)績超預(yù)期4個(gè)維度挖掘基本面預(yù)期差。

　　行業(yè)配置上，韋冀星提出“4+1”的投資建議?！?”即四大投資主線：一是科技成長方向的“AI+、自主可控”，例如，AI+賦能、機(jī)器人、半導(dǎo)體、信創(chuàng)、衛(wèi)星等領(lǐng)域；二是消費(fèi)“政策+內(nèi)生復(fù)蘇”方向，例如，服裝鞋帽、汽車（包括兩輪電動車）、零售、食品、美容護(hù)理等行業(yè)；三是成本改善驅(qū)動方向的養(yǎng)殖、航運(yùn)港口、航空機(jī)場、飼料、電力、小金屬等領(lǐng)域；四是把握出海結(jié)構(gòu)性機(jī)會。“1”即一個(gè)中長期底倉，建議布局滬深300增強(qiáng)、央國企紅利藍(lán)籌等標(biāo)的。

　　債券市場方面，開源證券固定收益首席分析師陳曦表示，當(dāng)前“長端-短端”的期限利差已經(jīng)處于歷史低位。未來債市收益率繼續(xù)上行需要兩個(gè)條件：一是資金持續(xù)收緊；二是寬信用和寬財(cái)政雙重發(fā)力，推動基本面回升。

　　開源證券《資本市場服務(wù)“專精特新”藍(lán)皮書》（2025版）發(fā)布

　　作為本次策略會的亮點(diǎn)，開源證券《資本市場服務(wù)“專精特新”藍(lán)皮書》（2025版）正式發(fā)布。據(jù)了解，這已經(jīng)是開源證券連續(xù)第三年發(fā)布《資本市場服務(wù)“專精特新”藍(lán)皮書》。最新發(fā)布的藍(lán)皮書聚焦“專精特新”企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展道路，深刻解讀了“專精特新”企業(yè)如何遵循新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展思路，持續(xù)提高經(jīng)營質(zhì)量，提升企業(yè)投資價(jià)值，以及資本市場服務(wù)“專精特新”企業(yè)的重要賦能作用。

　　開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅表示，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，中小企業(yè)大有可為。作為“中小企業(yè)能辦大事”的代表，“專精特新”企業(yè)深耕細(xì)分領(lǐng)域，創(chuàng)新能力突出、市場占有率高、成長性好，在加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)、保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全等方面發(fā)揮著重要作用。自2023年發(fā)布業(yè)內(nèi)首份《資本市場服務(wù)“專精特新”藍(lán)皮書》以來，開源證券持續(xù)加大對“專精特新”領(lǐng)域研究的廣度和深度，希望能為更多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

　　開源證券厚植北交所、新三板業(yè)務(wù)，持續(xù)為“專精特新”、中小企業(yè)提供全方位、全生命周期的投融資綜合服務(wù)。經(jīng)過長期的戰(zhàn)略布局，開源證券在持續(xù)探索差異化、特色化發(fā)展道路上，已形成了獨(dú)有的以北交所為龍頭、股債并舉、投保聯(lián)動、投研聯(lián)動的發(fā)展模式，矢志打造一流北交所特色券商和最佳中小企業(yè)綜合金融服務(wù)商。

　　孫金鉅表示，開源證券將以北交所和新三板市場為切入點(diǎn)，建立覆蓋企業(yè)全生命周期的投融研綜合金融服務(wù)體系，不斷增強(qiáng)對于創(chuàng)新型中小企業(yè)的支持，助力更多“專精特新”企業(yè)成長為行業(yè)領(lǐng)軍者。