國內領先的產業(yè)新城運營商華夏幸福（600340，SH）于10月27日披露2018年第三季度報告。數據顯示，其凈利潤增速及凈利率處于較高水平，實現了業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長。
具體而言，華夏幸福前三季度實現營業(yè)收入451.41億元，同比增長46.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤78.78億元，同比增長26.49%；凈利率達到17.45%。另外，根據2018年7-9月經營情況簡報，其前三季度實現銷售面積962萬平米，同比增長53%。
在行業(yè)調控趨緊的環(huán)境下，華夏幸福嚴控經營風險，著力提升經營質量，實現了規(guī)模的穩(wěn)健增長。這與其異地復制模式的順利推進也不無關聯：華夏幸福非京津冀區(qū)域前三季度實現銷售面積443萬平方米，占總銷售面積比例達到46%，較去年同期增長90%。
“公司過去幾年拓展的部分京外產業(yè)園區(qū)逐步進入成熟期，異地復制不斷取得突破�！睒I(yè)內分析人士認為。
業(yè)績保持快速增長財務結構持續(xù)優(yōu)化
根據2018年第三季度報告，華夏幸福實現期內基本每股收益2.54元/股，較去年同期上漲25.74%，體現了持續(xù)上漲的投資回報水平。
實際上，自華夏幸福2011年上市以來，業(yè)績一直保持快速增長的態(tài)勢。有券商研報曾計算稱，2011年至2017年6年間，華夏幸福營業(yè)收入年復合增長率達40.4%; 歸屬凈利潤年復合增長率也達36.5%，增幅均較大。
華夏幸福管理層亦對未來業(yè)績增長給出了較高預期。2018年7月至8月間，平安人壽擬通過協議轉讓方式實際受讓華夏幸福19.70%，9月初過戶完成，中國平安被吸納為華夏幸福第二大股東。按照股份轉讓時的業(yè)績承諾，以2017年歸屬凈利潤為基數，華夏幸福2018年度、2019年度、2020 年度歸屬于上市公司股東的凈利潤增長率分別不低于30%、65%、105% ，歸屬凈利潤復合增長率達27% 。
分析人士指出，隨著業(yè)績的水漲船高，華夏幸福未來保持理想的分紅預期更為強烈。實際上，華夏幸福上市以來股利支付率比例持續(xù)上升。東莞證券研報介紹，華夏幸福2011年股利支付占凈利潤比例約為9%，隨后持續(xù)上升，2014年股利支付占凈利潤比例達29.92%，隨后各年股利支付率均超過30%，并且相對平穩(wěn)。
另一方面，在保持業(yè)績長期較高水平增長的同時，華夏幸福嚴格控制經營風險，著力提高經營質量，實現了財務結構的不斷優(yōu)化：
其一，華夏幸福的預售賬款處于較高水平，業(yè)績鎖定能力突出。第三季度報告顯示，截至9月底，華夏幸福預收賬款達到1525億元，預計將在未來二三年內逐步結轉為公司的營業(yè)收入與利潤，有利于提前鎖定公司未來三年持續(xù)高增長的經營業(yè)績。
其二，華夏幸福年內現金流水平明顯改善，已連續(xù)兩個季度為正，其中第三季度經營活動產生的現金流量凈額為2億元。同時，華夏幸福三季度回款率達59%，較今年上半年回款率46%有顯著提升。
其三，華夏幸福的費用控制能力也得到提升。公司前三季度銷售費用同比下降，遠小于同期營業(yè)收入46%的增幅。
最后，華夏幸福短期借款較今年初持續(xù)下降，債務期限結構得到優(yōu)化，貨幣資金379億元，大于一年內到期的有息負債，債務結構持續(xù)改善，償債能力增強。
