260家掛牌公司與原主辦券商“分手” 券商新三板業(yè)務差異化路線漸明

　　昨日從全國股轉(zhuǎn)公司獲悉，今年以來新三板市場共有260家掛牌公司變更主辦券商。其中，205家為基礎(chǔ)層公司，55家為創(chuàng)新層公司。更換主辦券商的原因方面，有48家公司因準備公開發(fā)行并進入精選層而發(fā)生變更，其余變更系因雙方就督導費標準、配合督導及投融資需求等無法達成一致。

　　按新三板主辦券商制度要求，掛牌公司自掛牌之日起，應由1家主辦券商進行持續(xù)督導；經(jīng)雙方協(xié)商，掛牌公司可與主辦券商解除督導關(guān)系，聘請其他證券公司擔任主辦券商履行持續(xù)督導職責。“今年以來，隨著新三板公開發(fā)行改革的推進，掛牌公司因準備公開發(fā)行并進入精選層而將主辦券商變更為大中型券商的需求在增加，促進了主辦券商的差異化發(fā)展，對提高新三板市場運行質(zhì)量起到了積極作用。”全國股轉(zhuǎn)公司相關(guān)人士向記者表示。

　　據(jù)新三板保薦承銷等業(yè)務規(guī)定，新三板保薦機構(gòu)與主辦券商“業(yè)務捆綁”。即主辦券商不具備保薦機構(gòu)資格的，可由控股的承銷保薦子公司開展保薦業(yè)務。保薦機構(gòu)和主辦券商應為同一機構(gòu)，或存在控制關(guān)系。

　　此外，券商業(yè)務分化也較為明顯。全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，在前述48家因備戰(zhàn)精選層而更換主辦券商的企業(yè)中，公開發(fā)行項目承接券商均為大中型券商。其中，申萬宏源和中信建投承接項目數(shù)量最多，分別為5家，其次為中信證券、安信證券、西部證券，分別承接3家。

　　市場人士認為，擬公開發(fā)行企業(yè)通過市場化方式與原主辦券商解除督導協(xié)議，另行聘請承銷保薦能力較強的證券公司擔任保薦機構(gòu)，對確保新三板保薦質(zhì)量和市場健康運行具有重要意義。

　　而擬進入精選層企業(yè)更換主辦券商，對其“進層之路”是否會有影響？北京南山投資創(chuàng)始人周運南表示，當前擬精選層的企業(yè)更換券商一般有三種情況：一是現(xiàn)主辦券商無保薦資格，二是現(xiàn)主辦券商與企業(yè)無法達成保薦意愿，三是現(xiàn)保薦券商不是主辦券商。前兩種情況因為需要尋找新的券商，在時間上存不確定性；第三種情況下，整體而言更換券商對申請精選層影響不大。

　　另一方面，主辦券商變更也強化了基礎(chǔ)層公司由中小券商集中承接的趨勢。在205家主辦券商變更的基礎(chǔ)層企業(yè)中，承接家數(shù)居于前5的券商中有4家屬于中小券商，分別為開源證券、國融證券、首創(chuàng)證券、大同證券。

　　本輪新三板改革給券商帶來業(yè)務增量的同時，還促進了券商新三板業(yè)務的差異化發(fā)展。據(jù)記者了解，在新三板業(yè)務方面具有傳統(tǒng)優(yōu)勢的申萬宏源、中信建投、安信證券等大中型券商，在新三板公開發(fā)行承銷保薦業(yè)務的開展上繼續(xù)保持良好勢頭。截至4月3日，上述3家券商公開發(fā)行保薦項目數(shù)量排名前3，分別為20、11、7個。

　　而中信證券、華泰證券、銀河證券等部分大中型券商，也隨著新三板深改的推進，日益重視新三板業(yè)務，并確立了以開展新三板保薦業(yè)務為主的精品發(fā)展戰(zhàn)略。