九連板市值翻倍 錦泓集團(tuán)潑冷水：未來兩季都是淡季

　　 4月20日至4月30日，服裝企業(yè)錦泓集團(tuán)（603518）股價已連續(xù)9個交易日漲停，整體上漲135.71%，市值已翻倍。

　　 5月5日晚間，公司發(fā)布股票交易風(fēng)險提示公告稱，公司基本面未發(fā)生重大變化，2021年一季度后業(yè)績能否持續(xù)增長存在較大不確定性，根據(jù)行業(yè)慣例和公司往年經(jīng)驗，一季度和四季度為行業(yè)銷售旺季，二季度和三季度為行業(yè)銷售淡季，淡季會對公司銷售產(chǎn)生較大影響。

　　 股價暴漲148%

　　 錦泓集團(tuán)原名維格娜絲，2014年12月在A股上市，公司實際控制人為王致勤、宋艷俊夫婦，主營業(yè)務(wù)為品牌服裝的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)及營銷。

　　 目前公司旗下?lián)碛腥齻�服裝品牌，分別為，定位中高端休閑服飾的TEENIEWEENIE、定位高端女裝的VGRASS、定位中國文化元素的元先。其中，TEENIEWEENIE是錦泓集團(tuán)2017年耗資約44億元外購而來。目前公司銷售收入主要來源于線下門店和線上網(wǎng)絡(luò)的終端消費者。

　　 近幾年，在服裝行業(yè)整體增長乏力及新冠疫情等沖擊下，錦泓集團(tuán)日子并不好過。2019年，公司實現(xiàn)營收29.13億元，同比下滑5.59%，凈利潤1.09億元，同比下滑60%。2020年，公司業(yè)績進(jìn)一步下滑，全年虧損約6.24億元。

　　 蹊蹺的是，基本面算不上出色的錦泓集團(tuán)近段時間以來，股價卻開啟了暴漲模式。

　　 公司股價自4月16日上漲開始，近11個交易日，股價從5.72元/股上漲至最新（4月30日）的14.19元/股，累計上漲了148%，公司市值也從約15億元上漲至35.82億元，短短約10個交易日市值已翻倍。

　　 4月29日，錦泓集團(tuán)同時披露了2020年年報及2021年一季報，2020年公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入33.4億元，同比增長14.65%；受前三季度拖累，全年凈利潤虧損6.24億元。

　　 2021年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.72億元，同比增長78.05%；實現(xiàn)歸母凈利潤9467萬元，同比增長15662%。公司一季度業(yè)績大增，也被外界認(rèn)為是本輪公司股價大漲原因之一。

　　 根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年1-2月，服裝行業(yè)規(guī)模以上（年主營業(yè)務(wù)收入2000萬元及以上）企業(yè)12438家，累計實現(xiàn)營業(yè)收入1792.04億元，同比增長21.43%；利潤總額78.33億元，同比增長42.81%；營業(yè)收入利潤率為4.37%，比上年同期提高0.65個百分點。

　　 公司：未來兩個季度

　　 都是銷售淡季

　　 服裝行業(yè)進(jìn)入發(fā)展拐點了嗎？錦泓集團(tuán)一季度業(yè)績暴增行情可否持續(xù)？

　　 5月5日，錦泓集團(tuán)發(fā)布股票交易風(fēng)險提示公告稱，公司股票自2021年4月20日起，至4月30日連續(xù)9個交易日漲停，累計漲幅高達(dá)135.71%。公司基本面未發(fā)生重大變化，近期公司股價剔除大盤和板塊整體因素后的實際波動較大，且近期公司股票換手率與前期相比明顯升高，單日最高達(dá)11.07%。截至2021年4月30日收盤，公司股票市凈率為1.87倍。

　　 行業(yè)方面，錦泓集團(tuán)表示，公司所處的服裝行業(yè)銷售業(yè)績按季度具有波動性。根據(jù)行業(yè)慣例和公司往年經(jīng)驗，一季度和四季度為行業(yè)銷售旺季，二季度和三季度為行業(yè)銷售淡季。行業(yè)銷售淡季會對公司銷售產(chǎn)生較大影響，公司于行業(yè)銷售淡季的業(yè)績存在較大不確定性。

　　 錦泓集團(tuán)還談及未來高增長業(yè)績可否持續(xù)問題。公司稱，公司2021年一季度后業(yè)績能否持續(xù)增長存在較大不確定性，公司主營業(yè)務(wù)為品牌服裝的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)及營銷，目前銷售收入主要來源于線下門店和線上網(wǎng)絡(luò)的終端消費者，并不是提前接受訂單進(jìn)行生產(chǎn)的企業(yè)，銷售業(yè)績無法提前準(zhǔn)確預(yù)知。此外，時裝行業(yè)的特點是消費者品味多元化和偏好的不斷變化，若公司對時裝流行時尚和消費者需求判斷失誤或把握不準(zhǔn)，未能及時開發(fā)出適銷對路的產(chǎn)品，將對銷售產(chǎn)生不利影響。

　　 此外，公司還存在大股東質(zhì)押風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。公司稱，截至目前，實際控制人王致勤、宋艷俊合計持有公司1.2億股，占公司總股本的47.73%，截至目前累計質(zhì)押股份占其所持公司股份總數(shù)的99.93%，占公司股份總數(shù)的47.70%。

　　 另外，公司收購TEENIEWEENIE品牌資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，前期以自有資金和外部融資先行支付交易對價，后公司又與相關(guān)融資方簽署債務(wù)延期協(xié)議。截至目前包含并購貸款在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)貸款余額為20.97億元。

　　 2017年，錦泓集團(tuán)耗費約44億取得了甜維你（TEENIEWEENIE運營主體）90%股權(quán)，當(dāng)年增加商譽24.94億。同時按照約定，在甜維你運行三個完整會計年度后，錦泓集團(tuán)將收購衣念上海持有的甜維你剩余10%股權(quán)，從2020年年報來看，公司已完成前次尾款和剩余10%的收購款。

　　 目前，TEENIEWEENIE已經(jīng)是錦泓集團(tuán)最主要的收益來源。2020年VGRASS、云錦和TEENIEWEENIE分別實現(xiàn)營業(yè)收入10.01億、1751.27萬和23.07億，分別較上年增長18.06%、-22.83%和13.55%。

　　 中國服裝協(xié)會分析認(rèn)為，今年1-2月，在全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、市場需求有所改善以及“就地過年”政策等因素共同作用下，國內(nèi)服裝行業(yè)運行呈現(xiàn)恢復(fù)性增長的態(tài)勢和活力十分明顯，內(nèi)銷和出口實現(xiàn)較快增長，生產(chǎn)、效益和投資等主要指標(biāo)顯著回升，但尚未達(dá)到疫情前的水平。同時，新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，世界經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，消費需求恢復(fù)較為緩慢，以及原材料價格上漲、匯率波動等諸多不確定因素，我國服裝行業(yè)當(dāng)前穩(wěn)定復(fù)蘇和創(chuàng)新發(fā)展依然存在較大的壓力和困難。